• Основные недрагоценные металлы остаются очень чувствительными к колебаниям на рынке недвижимости Китая.
• Медь нуждается в недельном закрытии выше $4/фунт, чтобы поддержать прорыв, показывают графики
• Скольжение ниже $3,70 может привести к падению цены до $3,20.

Это были лучшие данные за последнее время в стране, страдающей от хороших экономических новостей: в пятницу Китай сообщил, что в августе его рост составил 4,5% по сравнению с годом ранее, против прогноза в 3,9%. увеличился на 4,6%, превысив ожидаемый рост на 3%,

, растущий третью неделю подряд, за последнюю неделю прибавил почти 4%, отреагировав на цифры ведущего мирового импортера сырья. , который обязан половину своего потребления в переработанной форме Китаю, также показал хорошие результаты, поднявшись на 2,3% за неделю.

Но на этом параллели между ними закончились.

Ралли нефти продолжилось с небольшими сбоями на этой неделе, что, по общему признанию, является чрезвычайным стечением обстоятельств для любого сырьевого товара в настоящее время, учитывая супер-сжатие поставок сырой нефти, применяемое Саудовской Аравией и Россией.

Графики SKCharting.com на основе данных Investing.com.

Тем не менее, всего за день отменил более половины ралли прошлой недели, причем катализатором спада стал тот же Китай, на который быки рассчитывали на более ранний подъем.

Если раньше это были хорошие новости о промышленном производстве и розничных продажах, то на этот раз вновь возникли опасения по поводу состояния слишком большого для собственного блага сектора недвижимости Китая.

На этой неделе рынок недвижимости Китая столкнется с новым испытанием: ожидается увеличение выплат по облигациям находящегося в боевой готовности застройщика Country Garden Holdings. Китайские власти также задержали сотрудников подразделения по управлению активами China Evergrande (HK:) Group, что вызвало обеспокоенность по поводу возобновления государственного контроля над сектором недвижимости.

Ожидается, что Народный банк Китая сохранит ставки по кредитам на рекордно низком уровне в эту среду, стремясь поддержать экономический рост. Но, несмотря на стимулирующие меры, перспективы китайского рынка недвижимости, который является ключевым фактором спроса на медь, остаются в основном мрачными.

Связь между медью и рынком недвижимости Китая

До второго скромного сокращения минимального капитала, который китайские банки должны были держать в качестве резерва на прошлой неделе (план, который высвободит около 500 миллиардов юаней для кредитования), какие бы стимулы, придуманные Пекином, едва ли принесли желаемые результаты. Результатом стала экономика, которая не смогла выйти из пандемии, даже несмотря на то, что остальной мир мчался вперед.

Некоторые экономисты говорят, что краткосрочные подъемы китайских данных, таких как промышленное производство и розничные продажи, лишь маскируют структурные проблемы страны. К ним относятся ухудшение демографической ситуации, замедление роста производительности и чрезмерная насыщенность экономики на рынке недвижимости.

Одним из примеров является рост китайского импорта сырой нефти на 31% в прошлом месяце и пропускная способность нефтеперерабатывающих заводов, которая достигла рекордных 64,69 миллиона метрических тонн. И то, и другое, по мнению аналитиков, было связано с летними поездками.

Таким образом, вопрос, который задают почти все за пределами Партии китайского сообщества, заключается в том, будет ли последняя мера стимулирования адекватной, чтобы уберечь экономику от худшего испытания за последние десятилетия. Если повезет, рост валового внутреннего продукта Китая превысит 5% в этом году по сравнению с рекордным ростом ВВП в 11,8% в 2020 году.

Нейт ДиКамилло, автор статей и мнений о Китае для сайта кварц.ком, говорит, что сектор недвижимости находится на переднем крае кризиса в стране, на его огромную долю приходится треть ВВП.

Он добавляет:

«Китай не только построил слишком много жилья, но и китайские потребители обременены большими суммами ипотечных долгов, которые они изначально взяли, полагая, что сектор недвижимости не перестанет расти».

«Если бы Китай смог избрать новое правительство, у него было бы больше контроля над политикой, благоприятствующей недвижимости, и вместо этого он мог бы увеличить потребление в других областях с более захватывающими перспективами производительности, таких как здравоохранение».

Вместо этого Китай, похоже, придерживается мнения Си Цзиньпина о том, что отказ от налогово-бюджетного стимулирования сломает привычку страны инвестировать в недвижимость, сказал ДиКамилло.

«Перераспределение богатства в Китае также поставит под угрозу положение Коммунистической партии Китая, поскольку оно расширит возможности большего числа китайцев, что потенциально приведет к еще большим социальным волнениям».

Деннис Ункович, который следит за Китаем с юридической и социально-экономической точки зрения с 1985 года и является автором в общей сложности 12 книг, три из которых посвящены этой стране, согласен с этим, говоря:

«Суть в том, что китайская экономика на данный момент находится в настолько серьезном состоянии, что, я думаю, потребуется ряд действий со стороны китайского правительства, помимо тех, которые они уже предпринимают. Например, тридцать процентов китайской экономики зависит от недвижимости».

Медь: фундаментальный и технический взгляд

Цены на цветные металлы упали с январского максимума, поскольку экономика потеряла темп, что привело к снижению рентабельности металлургических и перерабатывающих предприятий. Падение прибыльности в первом полугодии является худшим показателем за более чем десятилетие. Данные по промышленной прибыли за июль будут опубликованы в воскресенье и, вероятно, покажут еще большее ухудшение ситуации в секторе.

Падение рентабельности производителей, особенно алюминия, является «результатом жесткой конкуренции и ценовой войны в некоторых сегментах», — сказал Ван Жун, аналитик Guotai Junan Futures Co.

В то же время, по данным Goldman Sachs, запасы меди и алюминия, наиболее широко используемых цветных металлов, упали, а запасы первых близки к критическому уровню. Поскольку традиционные драйверы потребления застопорились, «новые источники роста в секторах экологически чистой энергетики поддержали спрос на металлы», — говорится в сообщении ANZ Group Holdings Ltd. в этом месяце.

Нравится вам это или нет, но отношения между медью и Китаем являются симбиотическими: самый важный в мире промышленный металл питается своим крупнейшим потребителем, в то время как страна буквально строится блок за блоком.

В центре потребления металла в Китае находится строительный сектор, на долю которого приходится около 30% общего конечного потребления меди.

Это также означает, что когда китайская экономика поднимется, цены на медь последуют за ней. А когда он замедлится, ожидайте обратного или, по крайней мере, таких же колебаний цен, которые наблюдались с января, когда базовый металл продемонстрировал самый большой рост цен на 11% в этом году.

После того, как они потеряли контроль над психологически важной ценой в 4 доллара за фунт, длинные позиции по фьючерсам на медь, торгуемые на нью-йоркской COMEX, пытались выяснить направление движения так называемого красного металла – в частности, сколько времени может потребоваться, чтобы восстановить его прежнее состояние. прежняя слава.

Никто пока не говорит о рекордном максимуме в 5 долларов, достигнутом в марте прошлого года. Но даже преодоление отметки в 4 доллара, которое медь в последний раз делала в августе, может оказаться труднее, чем предполагалось, если китайская экономика не выполнит свою бремя.

Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег SKCharting.com, заметил, что «Доктор Медь» — ярлык, который украшают металл аналитики, которые используют его для диагностики состояния экономики — не имел бычьей полосы с ноября по январь. , где он вырос на 25%.

Аддс сказал:

«Ценовое действие кажется пойманным в ловушку и ожидает сильных триггеров для выхода из диапазона, ограниченного 100-недельной SMA, или простой скользящей средней, на уровне 4,00 доллара США в качестве активного сопротивления. С другой стороны, у вас есть поддержка на уровне 200-недельной SMA в размере 3,70 доллара, что оказывается твердым основанием для взлома».

Диксит заявил, что недельное закрытие выше $4,00 усилит динамику меди к следующим ближайшим целям в $4,35, $4,58 и $5,00.

«Решающий прорыв ниже $3,70 нацелится на $3,25 и основную поддержку на уровне 200-месячной SMA в $3,20».

***

Отказ от ответственности : Содержание этой статьи носит исключительно информационный характер и никоим образом не представляет собой побуждение или рекомендацию покупать или продавать какой-либо товар или связанные с ним ценные бумаги. Автор Барани Кришнан не занимает позиции в сфере товаров и ценных бумаг, о которых он пишет. Обычно он использует ряд взглядов, выходящих за рамки его собственных, чтобы внести разнообразие в свой анализ любого рынка. В целях нейтральности он иногда представляет противоположные взгляды и рыночные переменные.