Является ли недавняя коррекция в «медвежий капкан?» Или отскок — это просто возможность продажи для возвращения медвежьего рынка?

“Медвежья ловушка возникает, когда происходит медвежья коррекция или разворот на фоне общего восходящего тренда. Нисходящая коррекция показывает, что короткие позиции временно преодолевают давление покупателей, что приводит к краткосрочному падению цены. Падение может быть небольшим или большим, потенциально несостоятельным на недавних ценовых максимумах в восходящем тренде.

Нисходящая коррекция может длиться несколько торговых сессий, создавая ложное впечатление, что рынок действительно развернулся. Трейдеры могут открывать короткие позиции, чтобы получить прибыль от падения цен на акции, но когда покупатели начинают видеть падение цен и увеличивают свою покупательскую активность, рынок не будет поддерживать дальнейшее падение цен. Затем он быстро возобновляет восходящий тренд». — Инвестопедия

Это будет в центре дебатов после недавней коррекции рынка, которая протестировала поддержку на 200-DMA. Однако, как мы обсуждали в начале февраля, для продолжения бычьего рынка необходима коррекция.

«Если «медвежий рынок» будет «отменен», мы узнаем относительно скоро. Чтобы подтвердить, является ли прорыв устойчивым, тем самым отменив медвежий рынок, крайне важен откат к предыдущей линии нисходящего тренда, которая держится. Такая коррекция позволит выполнить несколько задач: отработать условия перекупленности, превратить предыдущее сопротивление в поддержку и перезагрузить рыночные короткие позиции для поддержки движения вверх. Последним фрагментом головоломки, если откат к поддержке сохранится, будет прорыв выше максимумов прошлой недели, подтверждающий следующий этап роста. Это поставит 4300-4400 в качестве цели».

Именно это и произошло с тестированием рынка и удержанием канала восходящего тренда от минимумов октября. Рынок также провел 200-дневную скользящую среднюю, которая, как уже отмечалось, подтвердила бычий прорыв выше уровня, который оказался сопротивлением в 2022 году.

Кроме того, как обсуждалось в информационном бюллетене за прошлые выходные, MACD «сигнал на продажу близок к развороту к сигналу на покупку.

«Важно, что «сигнал на продажу» MACD, предупредивший о недавней коррекции, начинает разворачиваться. Однако этот разворот происходит в середине обычного колебания, что говорит о том, что потенциал роста несколько ограничен».

Приведенная ниже диаграмма является более долгосрочной, чем то, что мы показывали в информационном бюллетене, но лучше указывает на достоверность прогноза. «сигнал на продажу». «сигналы на покупку» также были хорошие возможности для роста во время прошлогоднего падения.

Хотя, безусловно, есть много фундаментальных причин оставаться «медвежий» на рынках технический фон продолжает подтверждать и подтверждать развитие более бычьего тренда.

Если это «медвежья ловушка», тогда Джим Крамер может быть прав, когда говорит:

«Если мы находимся на бычьем рынке, а я так думаю, вы должны подготовиться. Мы должны подготовиться к дням спада сейчас, потому что на бычьем рынке они покупают возможности».

В то время как краткосрочные технические показатели являются бычьими, долгосрочные технические показатели остаются бычьими.

Долгосрочные технические показатели остаются оптимистичными

Ежедневные ценовые графики могут дать краткосрочное представление о психологии рынка от дней до недель. Проблема с ежедневным анализом цен заключается в том, что волатильность может вызвать краткосрочные колебания на рынке, которые могут оторваться от основного тренда рынка или фундаментальных данных.

Волатильность сглаживается, если мы замедляем движение цены, изучая еженедельные данные о ценах. Это показывает более четкую картину рынка, показывающего более оптимистичное сообщение.

S&P 500 закрылся на семь недель выше своей 40-недельной скользящей средней, что является положительным знаком. Кроме того, рынок преодолел 40-недельную линию нисходящего тренда DMA с января и декабря 2022 года, что указывает на потенциальный бычий разворот тренда. Предполагая, что поддержка сохранится, следующим крупным сопротивлением после пика после заседания FOMC на уровне 4195 будет пик августа 2022 года на уровне 4325. (оранжевая пунктирная линия).

Кроме того, октябрьский минимум поддерживал 200-недельную скользящую среднюю, которая остается поддержкой для рынка с минимумов 2009 года.

Недельный 14-периодный индекс относительной силы (RSI) также стал резко положительным и превысил 50, что свидетельствует о возвращении рынков к бычьему тренду. Этот индекс преодолел сопротивление, которое ограничивало ралли медвежьего рынка в апреле, августе и декабре 2022 года.

Наконец, наши самые важные бычьи сигналы — это краткосрочные и среднесрочные индикаторы схождения-расхождения скользящих средних (MACD). Оба набора недельных индикаторов MACD зарегистрировали сигналы на покупку с уровней ниже, чем во время финансового кризиса. Рынок также пробил обе недельные скользящие средние и, как отмечалось выше, удержал линию долгосрочного бычьего тренда.

Бык сейчас, медведь позже

Учитывая обилие бычьих сигналов, мы должны доверять этому сообщению и соответственно инвестировать. Тем не менее, достаточное количество фундаментальных данных поддерживает аргумент о том, что «медвежий рынок» еще не умер.

Рынки выросли «маниакальный», быстро колеблется от крайнего пессимизма к оптимизму. Это не та основа, на которой держится инвестиционная деятельность, а то, на чем изобилует спекуляция в чистом виде.

В течение следующих 12 мес. «медвежий рынок» закончился Тезис будет во многом зависеть от Федеральной резервной системы, политики правительства и . Недавнее прохождение г. «Закон о снижении инфляции» увеличит налоги на корпорации и домашние хозяйства. Это снизит темпы роста и нормы прибыли наряду с упорно высокой инфляцией. Кроме того, всплеск денежной массы продолжит восстанавливаться, что приведет к дальнейшему снижению темпов роста доходов.

Конечно, более жесткая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы оказывает давление на экономический рост, который продолжится в конце года. С каждым годом рецессия становится все более вероятной. Примечательно, что существует высокая корреляция между экономическим ростом и доходами.

Такой важный фон. Рынки оценивают прибыль примерно в 199 долларов на акцию к концу 2023 года по сравнению с 242 долларами в июле. Однако, если ФРС продолжит борьбу с инфляцией и спровоцирует рецессию, прибыль может упасть до 170 долларов на акцию. При щедром форвардном множителе, умноженном на 18-кратный размер этой прибыли, вы получите справедливый рыночный расчет, близкий к 3000 по индексу S&P 500.

Заключение

Хотя технические специалисты предполагают, что это «медвежья ловушка», основы не поддерживают этот аргумент. Когда дело доходит до фондового риска, корпоративные доходы будут влиять на цены акций. Поскольку ФРС повышает ставки, чтобы замедлить экономическую активность и потенциально вызвать рецессию, это приведет к замедлению роста доходов и снижению маржи прибыли.

Учитывая, что в настоящее время оценки составляют около 29-кратной прибыли, это предполагает, что акции должны переоценить их ниже. Шестимесячные годовые темпы изменения ведущего экономического индекса (LEI) подтверждают этот тезис, а это означает, что прибыль будет снижаться в течение следующих двух кварталов.

Только со временем станет известно, победит ли взгляд на бычью или медвежью ловушку. Однако, как уже отмечалось, в то время как быки в настоящее время контролируют техническую картину, ФРС по-прежнему контролирует макросреду. Хотя в краткосрочной перспективе мы продолжим тактически торговать на рынках, по нашему мнению, все еще существует риск более глубокого падения, если ФРС не изменит курс в ближайшее время.

Мы должны подождать и посмотреть, кто выиграет «бычий рынок закончился» дебаты.