Рынок представляет инвесторам игру, основанную на психологии. Однако большинство участников рынка слишком заинтересованы в том, что делает ФРС, или что будет в будущем, или как безработица повлияет на рынок, чтобы даже осознать, что они играют не в ту игру. Другими словами, пока рынок играет в шахматы, большинство участников рынка играют в рыбу.

Я думаю, что исследование рыночной психологии, опубликованное еще в 1997 году, вероятно, лучше всего объяснило это:

«Фондовые рынки — это удивительные структуры, имеющие аналогии с, возможно, самой сложной динамической системой, обнаруженной в естественных науках, то есть с человеческим разумом. Вместо обычной интерпретации гипотезы эффективного рынка, в которой трейдеры извлекают и сознательно (своими действиями) включают всю информацию, содержащуюся в рыночных ценах, мы предполагаем, что рынок в целом может демонстрировать «эмерджентное» поведение, не свойственное ни одному из его участников. составляющие.

Другими словами, мы имеем в виду процесс возникновения разумного поведения на макроскопическом уровне, о котором индивидуумы на микроскопическом уровне понятия не имеют. Этот процесс обсуждался в биологии, например, в популяциях животных, таких как колонии муравьев, или в связи с возникновением сознания».

Тем не менее, большинство продолжает переворачивать один камень за другим, чтобы найти единственный фактор, который, по их мнению, заставит рынок двигаться в ту или иную сторону. И если вы читаете статью за статьей, вы понимаете, что авторы продолжают гадать, какой именно фактор будет управлять рынком.

Но, похоже, сколько бы раз они ни ошибались, они все равно не делают ни шагу назад и не подвергают сомнению свою аналитическую методологию. Итак, их следующая статья представляет собой ту же попытку использовать тот же процесс, но при этом утверждается, что рынок просто ошибся.

Что Эйнштейн сказал об определении безумия?

Что я нахожу наиболее интригующим, так это когда аналитик на 100% прав в своих прогнозах некоторых «фундаментальных» рыночных показателей, таких как безработица, доходы, ФРС или инфляция, однако фондовый рынок движется в совершенно противоположном направлении, «логически» ожидаемом. исходя из этого основного прогноза. Опять же, это заставляет их чесать затылки и никогда не подвергать сомнению свою аналитическую методологию. И да, их следующая статья представляет собой ту же самую попытку использовать тот же самый процесс, но в то же время утверждает, что рынок просто ошибся.

Как заметил Айзек Азимов:

«Ваши предположения — это ваши окна в мир. Время от времени стирайте их, иначе свет не будет проникать.

Теперь давайте будем честными. Мы все здесь, чтобы зарабатывать деньги. И чтобы заработать деньги, нужно уметь предугадать, а затем привести наш инвестиционный счет в соответствие с правильным направлением фондового рынка. Хотя вы можете получить критику или похлопывание по спине за правильный прогноз экономического фактора или решения ФРС, если это приведет к неправильным ожиданиям относительно направления фондового рынка, то вы с треском провалились в достижении своей конечной цели. Тем не менее, аналитики продолжают снова и снова пытаться предугадать направление рынка таким косвенным механическим способом, снова и снова терпя неудачу в достижении своей истинной цели.

До времен Р. Н. Эллиотта (открывшего волновой анализ Эллиотта) мир применял законы физики Ньютона в качестве инструмента анализа фондовых рынков. По сути, эти законы предусматривают, что движение во Вселенной вызвано внешними силами. И именно так большинство смотрит на наш фондовый рынок даже по сей день.

Однако, как сказал Эйнштейн:

«Во второй половине девятнадцатого века в физику были введены новые и революционные идеи; они открыли путь новому философскому взгляду, отличному от механического».

Однако, несмотря на то, что физика отошла от ньютоновской механической точки зрения, анализ финансового рынка этого не сделал. Как заметил Ральф Нельсон Эллиотт:

«В темные века мир должен был быть плоским. Мы упорствуем в увековечении подобных заблуждений».

Таким образом, вполне вероятно, что мы продолжим видеть статью за статьей, пытающуюся предугадать направление фондового рынка, основанную на механической форме анализа фондового рынка, сосредоточенной вокруг некоторых экзогенных факторов, таких как безработица, индекс потребительских цен / индекс цен производителей, процентные ставки, ФРС. и т. д. Но я надеюсь, что многие читатели начинают понимать глупость такого механического анализа рынка.

Давайте поднимем это на другой уровень.

Когда я пытаюсь объяснить, что предвижу медвежий рынок, который может продлиться десятилетие или больше, мне прямо говорят, что этого просто не может случиться. Одной из основных причин, которые предлагаются, является распространенное убеждение, что ИИ произведет революцию в мире и вызовет огромный экономический бум. Эта точка зрения также основана на ньютоновской механической точке зрения на то, как работает рынок. Они полагают, что экзогенный фактор вызовет направленную реакцию на нашем фондовом рынке.

Как многие из вас, возможно, уже знают, меня не волнуют основы экономики, когда я анализирую фондовый рынок. И эта позиция также подтверждается многими недавними исследованиями.

В исследовании 1988 года, проведенном Катлером, Потербой и Саммерсом под названием «Что движет ценами на акции», они рассмотрели поведение цен на фондовом рынке после важных экономических или других типов новостей (включая крупные политические события), чтобы разработать модель, с помощью которой можно было бы прогнозировать движение рынка РЕТРОСПЕКТИВНО. Да, вы поняли меня правильно. Они еще даже не находились на стадии разработки перспективной модели прогнозирования.

Однако исследование пришло к выводу, что «[m]акроэкономические новости. . . объясняет лишь около одной пятой движений цен на фондовом рынке». Они даже отметили, что «многие из крупнейших движений рынка в последние годы происходили в дни, когда не было крупных новостных событий». Они также пришли к выводу, что «[t]вот на удивление малый эффект [from] большие новости [of] политические события. . . и международные мероприятия». Они также предполагают, что:

«Относительно небольшая реакция рынка на такие новости, а также свидетельства того, что большие движения рынка часто происходят в дни, когда отсутствуют какие-либо заметные выпуски важных новостей, ставят под сомнение мнение о том, что движения цен на акции полностью объясняются новостями. . . «

Что еще более удивительно, так это то, что теперь есть исследования, которые доказывают, что рынок будет вести себя так, как мы видим на наших текущих ценовых графиках, даже если бы у нас не было никаких новостей. Прочтите это внимательно еще раз. Есть свидетельства того, что рынок будет действовать так, как он действует сейчас. даже если у нас не было никаких новостей.

В 1997 году журнал Europhysical Letters опубликовал исследование, проведенное Калдарелли, Марсили и Чжаном, в котором испытуемые моделировали торговлю валютами. Однако не было никаких экзогенных факторов, которые потенциально могли бы повлиять на структуру торговли. Их конкретной целью было наблюдение за психологией финансового рынка «в отсутствие внешних факторов».

Одним из отмеченных выводов было то, что торговое поведение участников было «очень похоже на то, что наблюдается в реальной экономике».

Теперь, возможно, вы сможете лучше понять, почему меня не волнуют фундаментальные факторы, когда дело касается рынка. Еще меньше меня волнуют прогнозы фондового рынка, основанные на экономическом анализе. Они часто заставляют вас смотреть не в том направлении. Кто-нибудь это помнит?

Источник: CNBC

Да, друзья мои, мир должен был развалиться в апреле, мае, июне и т. д. из-за COVID-19. Экономика всего мира остановилась. Уровень смертности продолжал расти. Безработица достигла рекордного уровня.

Все экономисты заявляли, что мы находимся в состоянии рецессии. И рынок не должен был идти вверх. Тем не менее, это произошло. И это произошло, несмотря на абсолютную уверенность в обратном. Экономисты не отказались от своих призывов к «рецессии» до тех пор, пока рынок не поднялся на 50% от минимума 2200SPX.

Затем позвольте мне также напомнить вам о пике «технологического пузыря», который разразился в 2000 году. Интернет должен был произвести революцию в способах ведения бизнеса в мире (и это произошло), и из-за этого рынок должен был продолжать расти не делал этого в течение следующих 13 лет).

Итак, еще раз, перенесемся в 2023 год, и все уверены, что ИИ станет следующей революцией, которая приведет рынок к следующему крупному бычьему рынку продолжительностью в десятилетие. Ну, скажем так, я узнал достаточно об истории, экономике, человеческой природе и фондовом рынке, чтобы у меня возникли серьезные сомнения.

Давайте теперь перейдем к нашему текущему взгляду на рынок. Когда мы упали в районе 4100SPX, я изложил свои ожидания по поводу возвращения рынка в область 4350-4475SPX. И в то время другие аналитики критиковали меня за такие краткосрочные бычьи ожидания. Таким образом, рынок не только оправдал наши ожидания, но теперь даже превзошел эти ожидания.

Но я буду первым, кто заявит, что мне никогда не удастся получить все точки, которые рынок может предложить во всех его движениях в каждом направлении, которое мы отслеживаем. Это просто невозможно. Тем не менее, наш опыт свидетельствует о том, что нам удалось выявить почти все основные поворотные моменты на рынке в течение 12 лет, когда мы публично публиковали наш анализ. Как недавно заметил один из наших участников, который с нами уже более десяти лет:

«Количество различных рынков, например, металлов, , и т. д., которые вы полностью освоили за эти годы, является легендой».

На прошлой неделе я объяснил, что ищу рынок, который обеспечит нам откат. Но я также отметил, что до тех пор, пока мы не пробьем отмеченную ниже поддержку (4480-4500SPX, как отмечалось в моей публичной статье на прошлой неделе), рынок может попытаться свести на нет непосредственный медвежий потенциал, пробив недавний максимум 4607,07 до того, как начнется откат. По правде говоря, по мере того, как рынок развивался на прошлой неделе, в начале недели (и в зависимости от структуры рынка) я поднял эту поддержку для участников до региона 4500-4535SPX. А минимум, достигнутый во время отката на прошлой неделе, составил 4537SPX.

Судя по микроструктуре рынка на момент закрытия в пятницу, существует модель, которая может указать нам на эту неделю выше уровня 4607,07. И если это произойдет, то это аннулирует непосредственную крупную медвежью установку на рынке, которую я обрисовывал в течение последних нескольких недель.

Теперь, как я объяснил участникам, я стал относительно нейтральным на рынке, как только мы перешли в область 4475SPX, которую я ожидал от поддержки 4100SPX. Итак, это означало, что я сократил некоторые из своих активов (некоторые из которых я добавил в районе 4100SPX), поскольку я просто нахожусь в модели ожидания до тех пор, пока рынок не предоставит доказательства своего следующего крупного движения.

Вопрос на этой неделе по-прежнему будет вращаться вокруг того, сможет ли рынок преодолеть максимум 4607,07, прежде чем мы пробьемся ниже минимума 4537SPX, достигнутого на прошлой неделе. Если мы это сделаем, то следующим откатом, скорее всего, будет корректирующий откат, который затем приведет к росту рынка в 2024 году до 4800+.

Однако, если мы не сможем превысить этот уровень до того, как пробьемся ниже 4537SPX, тогда характер снижения подскажет нам направление следующего движения рынка на 400+ пунктов. Если снижение явно носит коррекционный характер, то оно все равно приведет к ралли в 2024 году до 4800+. Однако, если это снижение явно импульсивное, то мы уже начали снижение, которое в конечном итоге приведет нас к югу от 3500SPX в 2024 году.

Так или иначе, кажется «вероятным», что на этой неделе рынок увидит откат, точно так же, как многие ожидают ралли Санта-Клауса. Хотя это, конечно, тонкость, это слишком линейное ожидание, чтобы его можно было поддерживать в нелинейной среде, такой как фондовый рынок.

И как только рынок подтвердит свою вершину в этом ралли от поддержки 4100SPX, мы сможем оценить уровни поддержки, чтобы следить за следующей потенциальной возможностью покупки, если снижение действительно носит коррекционный характер, что затем направит рынок к 4800+. Если этого не произойдет, нам придется собрать значительную сумму денег, прежде чем рынок продолжит движение к целевым показателям ниже 3500SPX.

Что касается меня, то я не собираюсь поддаваться никаким фундаментальным точкам зрения, которых придерживается большинство…