Роллс-Ройс (LSE: RR) акции уже некоторое время демонстрируют впечатляющий рост. Оценка компании выросла благодаря сильному росту прибыли и продолжающемуся спросу в ключевых отраслях, включая энергетические системы и оборону.

Только за последние 12 месяцев цена выросла почти вдвое и на момент написания статьи 17 января составляет 5,86 фунта стерлингов.

Прибыль также не была мгновенным событием. Увеличение оценки более чем на 500% с начала 2023 года привело к увеличению рыночной капитализации группы почти до 50 миллиардов фунтов стерлингов.

Учитывая недавний рост и динамику, я подумал, что оценю последние результаты деятельности компании и учту несколько вещей, прежде чем покупать.

Высокие результаты в 2024 году

В прошлом году инвесторы не покупали акции Rolls-Royce по прихоти. Сильный рост цен на акции компании был обусловлен сильными финансовыми результатами и достижением ключевых стратегических приоритетов.

Базовая операционная прибыль за полгода в размере 1,1 млрд фунтов стерлингов и базовый операционный денежный поток в размере 1,2 млрд фунтов стерлингов отражают хорошие операционные результаты и продолжающееся создание стоимости как на новых, так и на существующих рынках.

Руководство также повысило годовой прогноз, несмотря на проблемы с цепочкой поставок: прогнозируемая базовая операционная прибыль составит £2,1–2,3 млрд, а свободный денежный поток — £2,1–2,2 млрд.

Инвесторы также должны быть рады восстановлению распределения акций среди акционеров. Компания планирует начать с 30% базовой прибыли после уплаты налогов и текущего коэффициента выплат 30%-40%.

Оценка

Я всегда спрашиваю себя, переоценена ли компания, недооценена или ее цена примерно правильная. Я думаю, что это особенно важно для Rolls-Royce, учитывая недавнее давление на акции.

Начнем с соотношения цены и прибыли (P/E). В настоящее время акции торгуются с коэффициентом, кратным 21,2, что является премией к ФТС 100 в среднем около 14,5. Само по себе это не является проблемой, поскольку коэффициент P/E будет варьироваться в зависимости от отрасли.

Например, инвесторы могут быть более готовы платить за защитную компанию по сравнению с инвесторами в циклических отраслях.

Тем не менее, Rolls-Royce выглядит дороговато. БАЕ Системы имеет коэффициент P/E 20,3, как я пишу, в то время как по ту сторону Атлантики Локхид Мартин торгуется на отметке 17,6.

Факторами, безусловно, являются восстановление дивидендов, повышение прогнозов на весь год и создание сильного свободного денежного потока. Однако я опасаюсь покупать акции на текущем уровне, несмотря на в целом позитивный прогноз.

Риски и возможности

Сама компания не уклоняется от проблем в цепочке поставок, с которыми она сталкивается в данный момент. Продолжающиеся сбои могут повлиять на производство и затраты, нанеся ущерб марже и прибыльности.

Вступая в 2025 год, международные отношения находятся в хрупком балансе. Любые дальнейшие потрясения или неожиданные шаги со стороны новой администрации Трампа могут иметь серьезные последствия для оборонных расходов и контрактов.

С другой стороны, Rolls-Royce может выиграть от деглобализации и усилий по укреплению национальной безопасности во всем мире.

Если менеджмент сможет продолжать достигать своих стратегических целей и держать расходы под контролем, акционеры смогут пожинать плоды.

Вердикт

Я думаю, что инвесторам следует рассмотреть несколько вещей, прежде чем покупать акции Rolls-Royce. Хотя я не удивлюсь, если цена акций компании вырастет, я не буду их покупать.

Акции выглядят немного дорогими и подвержены хрупкой геополитической ситуации. Меня больше интересуют оборонные отрасли, такие как фармацевтика, которые дополнят мой текущий портфель.