Костейн Групп (LSE: COST) быстро становится моим любимым FTSE доля всего. Его стоимость выросла более чем вдвое по сравнению с прошлым годом и подскочила еще на 4% сегодня утром (21 августа) после публикации оптимистичных результатов за первое полугодие.

В прошлом специалист по интеллектуальной инфраструктуре доставлял инвесторам ухабистую дорогу. Это было вызвано более широкой волатильностью вокруг сектора аутсорсинга, которая потопила Carillion в 2018 году.

Рост доли компаний малой капитализации

В 2020 году цена акций Costain упала более чем на 80%, поскольку пандемия прервала операции и ударила по прибыльности. Но другие проблемы были созданы им самим. Costain потеряла 90 миллионов фунтов стерлингов из-за корректировок контрактов с Питерборо и Хантингдоном и A465, а также других исключительных статей.

Сейчас компания набирает силу: за последние 12 месяцев ее акции выросли на 110,22%. Я купил их 29 ноября прошлого года и лично мой рост составил 60%, включая дивиденды. Это один из моих звездных исполнителей.

Компания Costain только что сообщила об увеличении скорректированной операционной прибыли на 8,7% до 16,3 млн фунтов стерлингов за шесть месяцев до 30 июня. Это было обусловлено «Улучшение показателей в сфере транспорта в результате улучшения структуры прибыли по нашим контрактам и увеличения объемов» оно сказало.

Скорректированная операционная рентабельность подскочила на 20 базисных пунктов до 2,5%. Костейн ожидает, что они достигнут 3,5% в 2024 году и 4,5% в 2025 году. На мой взгляд, они все еще очень тонкие, но, по крайней мере, они становятся шире (при условии, что они достигнут этих целей).

Выручка в первом полугодии фактически упала на 3,8% до £639,3 млн, в основном из-за завершения некоторых проектов, включая основные работы на вокзале Гатвик.

Тем не менее, передовая рабочая позиция группы сейчас “очень здоровый” на уровне £4,3 млрд, после заключения контрактов во всех секторах, сказал генеральный директор Алекс Вон. Он был достаточно оптимистичен, чтобы объявить о выкупе акций на сумму £10 млн, который вступит в силу немедленно. Учитывая, что рыночная капитализация Costain составляет чуть более 273 миллионов фунтов стерлингов, это относительно большая сумма.

Дивидендный доход тоже

Доходы Costain всегда будут уменьшаться и уменьшаться, в зависимости от того, когда компания получает контракты и когда завершает их. Тем не менее, этот огромный портфель заказов дает инвесторам довольно хорошее представление о будущих доходах.

Группа также остается уязвимой для макроэкономических факторов, таких как состояние экономики и государственных финансов. С деньгами туго: канцлер Рэйчел Ривз недавно отказалась от некоторых инфраструктурных продуктов.

Акции Costain по-прежнему выглядят дешево, их прибыль в 7,75 раз превышает прибыль, несмотря на такую ​​долгосрочную перспективу. Более того, его чистый баланс денежных средств вырос до 166 миллионов фунтов стерлингов. Это чуть более 60% его рыночной стоимости, что добавляет уровень безопасности.

Компания получает проценты от этих денежных средств, что, наряду с увеличением прибыли, помогло поднять скорректированную прибыль на акцию на 27,3% до 5,6 пенсов. Обратной стороной является то, что процентные выплаты неизбежно упадут, поскольку Банк Англии снизит базовые ставки.

Прогнозируемая доходность в 1,5% не является ошеломляющим событием, но все же довольно хороша, учитывая недавнюю динамику цен на акции. Выплаты акционерам в 9,1 раз покрываются за счет форвардных доходов, что дает большие возможности для роста.

Я рад сохранить Costain в своей личной пенсии с собственными инвестициями (SIPP). Я ожидаю, что он останется фаворитом еще какое-то время.