Автопроизводитель НИО (NYSE: NIO), безусловно, обеспечила некоторые повороты на пути для инвесторов. Падение акций NIO на 93% с января 2021 года означает гораздо более быстрый и дальний спуск, чем многим хотелось бы. Но в течение пяти лет инвесторы все равно будут расти (хотя и всего на 3%).

Но я считаю, что этот год может оказаться ключевым для NIO и цены ее акций. И вот почему.

Рыночная расплата за электромобили может быть уже здесь

В течение нескольких лет рынок электромобилей (EV) находился на ранних стадиях коммерческого развития. Ранние последователи уступили место все более массовому кругу клиентов, появились новые компании, а автопроизводители сосредоточились как на развитии технологий, так и на масштабировании коммерчески жизнеспособных бизнес-моделей.

Я думаю, что сейчас это меняется. Некоторые крупные производители любят Тесла и BYD все чаще пожинают плоды крупномасштабных долгосрочных инвестиций в создание своих брендов и развитие технологий.

Ключевой вопрос, стоящий перед NIO, заключается в том, сможет ли он присоединиться к большим мальчикам или уйти в небытие.

Но я считаю, что у него есть все необходимое. В прошлом месяце, например, поставки автомобилей (приближаясь к 14 000) были на 38% выше, чем в январе прошлого года.

Риски разбавления, но долгосрочный потенциал

Чего пока нет у NIO, в отличие от Tesla и BYD, так это проверенной бизнес-модели. В то время как выручка за последний квартал составила около $2,6 млрд, чистый убыток за этот период составил примерно $721 млн.

Имея на балансе около $6 млрд денежных средств и их эквивалентов, ограниченные денежные средства, краткосрочные инвестиции и долгосрочные срочные депозиты на конец квартала, NIO может продолжать сжигать денежные средства в течение некоторого времени. Но при нынешних темпах, вероятно, потребуется привлечь больше средств в течение следующих двух-трех лет, если не раньше.

Это создает явный риск размывания акционеров. Я думаю, что падение цены акций NIO отражает обеспокоенность инвесторов по поводу сжигания денежных средств.

Если NIO сможет продолжать увеличивать объемы продаж, что позволит ей распределить свои постоянные расходы, она может приблизиться к безубыточности, и в этом случае цена акций потенциально может взлететь. Я считаю, что отличительный дизайн автомобиля фирмы и запатентованная технология замены аккумуляторов могут помочь ей увеличить продажи.

С другой стороны, даже если продажи вырастут, если NIO продолжит сжигать деньги, как пьяный моряк, ее бизнес-модель останется непроверенной, и инвесторы смогут снизить стоимость акций даже отсюда.

Я думаю, что предстоящий год может оказаться важным для бизнеса, поскольку быстро развивающийся рынок электромобилей может дать более четкое представление о том, насколько вероятно успех NIO в долгосрочной перспективе.

Я нахожусь в режиме ожидания

До сих пор я инвестировал в убыточные, непроверенные компании, но усвоил урок и предпочитаю этого не делать.

Иногда у меня возникает искушение – и я вижу много такого, что может понравиться в NIO. Но пока я думаю, что риски слишком велики на мой вкус. Я бы предпочел подождать, даже если это означает упустить шанс инвестировать по сегодняшней цене акций, и посмотреть, сможет ли NIO доказать свою бизнес-модель больше, прежде чем вкладывать в нее деньги.