Производительность Роллс-Ройс (LSE: RR) за последние несколько лет был просто феноменальным. Цена акций Rolls-Royce, которая в 2020 году стоила менее 40 пенсов, недавно приблизилась к 6 фунтам стерлингов.

Сейчас он немного упал и торговался на уровне около 5,50 фунта стерлингов. Но я считаю, что он может вернуться к отметке в 6 фунтов и превысить ее. На самом деле, я не удивлюсь, если в 2025 году он превысит 7 фунтов стерлингов.

Импульс и основы

В зависимости от ситуации на цены акций влияют несколько разных факторов.

Одним из них является фундаментальная, лежащая в основе эффективности бизнеса. Я обсужу Роллс основы всего за мгновение.

Но импульс тоже может быть важно.

Будучи инвесторами (и, возможно, спекулянтами), которые боятся упустить выгоду, они продолжают вкладывать средства в горячие акции, подталкивая их вверх. Это может длиться долго, но в равной степени может внезапно пойти вспять.

Импульс в значительной степени игнорирует фундаментальные факторы на пути вверх, но то же самое может быть верно и на пути вниз.

Даже сильный бизнес может увидеть падение цены своих акций в краткосрочной или среднесрочной перспективе, если достаточное количество инвесторов разлюбят его (или просто решат обналичить свою прибыль, чтобы потратить их на что-то другое).

Мне нравится, как будет выглядеть бизнес, если все пойдет гладко

Итак, я думаю, что один только импульс может подтолкнуть акции к 6 фунтам стерлингов. Это может быть справедливо даже до 7 фунтов стерлингов, хотя это будет сложнее.

Но как сторонника долгосрочного инвестирования, а не трейдера, меня интересует не динамика, а скорее фундаментальные факторы, которые должны поддерживать цену акций Rolls-Royce в долгосрочной перспективе.

При цене 6 фунтов стерлингов предполагаемое соотношение цены и прибыли составит почти 22, а при 7 фунтах стерлингов — более 25. Мне они кажутся высокими.

Однако это основано на текущих доходах компании. Но представьте, что Rolls может удвоить свои доходы.

Это может показаться амбициозным. Но по итогам полугодия базовая прибыль на акцию была на 83% выше, чем за те же шесть месяцев прошлого года.

Более того, Rolls все еще находится на пути к достижению своих амбициозных среднесрочных финансовых целей. Если ей удастся это сделать и прибыль соответственно вырастет, я думаю, 7 фунтов стерлингов будут разумной оценкой за акцию.

Я не готов к посадке!

Несмотря на это – потенциальный скачок на 27% по сравнению с текущей ценой акций Rolls-Royce – я не буду покупать.

Почему нет?

Цели амбициозны, и компания Rolls имеет долгую историю неоднозначных результатов. Часть из них находится под контролем компании. Однако некоторые ключевые элементы таковыми не являются.

Например, спрос на продажу двигателей гражданской авиации (и, в меньшей степени, на обслуживание) может резко упасть, когда люди перестанут массово летать, например, из-за опасений террористов или ограничений на поездки, связанных с пандемией.

Я ожидаю, что в какой-то момент подобные потрясения спроса повторятся. Они находятся вне контроля компании. Возможно, ее атомная энергетика и оборонный бизнес помогут смягчить шок, но гражданская авиация является основой компании.

Я не думаю, что текущая цена акций, не говоря уже о более высокой, дает мне достаточный запас прочности, чтобы должным образом отразить этот риск.