В то время как аналог 2011 года рисует оптимистичный портрет акций , , и горнодобывающих компаний, маловероятно, что в этот раз произойдет повторение последнего фиаско. Тогда золото взлетело на фоне хаоса с потолком долга, в то время как это стало серьезной жертвой. И хотя это возможно, законодатели могут спровоцировать подобное событие, но большинство из них учится на своих прошлых ошибках.

Например, в то время как раздутые оценки акций были Черным лебедем в 2000 году, глобальный финансовый кризис 2008 года (GFC) был явлением на рынке жилья, а пандемия 2020 года была угрозой для здоровья. В результате различные катализаторы часто вызывают дистресс, а когда эта рецессия наступит, она, вероятно, будет вызвана тем, чего инвесторы меньше всего ожидают.

Таким образом, учитывая долгожданную драму с потолком долга, это снижает вероятность того, что событие развернется в соответствии с ожиданиями инвесторов. Поэтому, скорее всего, это больше видимость, чем суть, и основная масса митингов премьер-министра должна быть на заднем плане.

А вот и индекс доллара США

Как доказательство, индекс доллара США в последнее время пострадал, и есть опасения, что ЕЦБ может перехитрить ФРС. Что ж, реальность такова в значительной степени выиграл от устойчивого фондового рынка США и низкой волатильности.

Пожалуйста, смотрите ниже:

Дневной график EUR/USD

Чтобы объяснить, зеленая линия выше отслеживает дневное движение EUR/USD, а черная линия выше отслеживает перевернутое (вниз означает вверх) дневное движение индекса волатильности Cboe ().

Если вы проанализируете соотношение, то увидите, что валютная пара почти год двигалась против VIX. Более того, когда VIX падает и преобладает склонность к риску, такие валюты, как евро, растут за счет доллара США. Тем не менее, окружающая среда должна меняться по мере нашего продвижения вперед. Мы писали 21 апреля:

Недельный график индекса S&P 500 VIX

Недельный график индекса S&P 500 VIX

Чтобы объяснить, свечи выше отслеживают недельное движение VIX, а черная линия внизу отслеживает его недельный RSI. Если вы проанализируете горизонтальную зеленую линию, то увидите, что еженедельные показания VIX RSI ниже 40 были редкостью за последние 10 с лишним лет.

Мы добавили:

Сезонный график VIX

Сезонный график VIX

Чтобы объяснить, синяя линия выше показывает, как VIX часто достигает дна ближе к концу апреля, затем поднимается в мае, снова падает, а затем достигает нового максимума в июне. Таким образом, с учетом того, что после следующей недели часы VIX становятся бычьими, в сочетании с редкими еженедельными показаниями RSI, данные подтверждают большую неопределенность.

Таким образом, несмотря на резкое снижение VIX 27 апреля, сезонная слабость является нормальной. Точно так же его недельный RSI не стал новым, а поверхностное значение около 40 подчеркивает, что самоуспокоенность должна преследовать быков в мае и июне.

К этому моменту, Индекс доллара США демонстрирует сезонную силу в мае и июле.

Пожалуйста, смотрите ниже:

Сезонный график индекса доллара США

Чтобы объяснить, синяя линия выше показывает, что для индекса доллара США в конце апреля совершенно нормально. Затем в начале мая часто следует резкое ралли, за которым следует откат, а затем еще один прорыв к новым максимумам. Таким образом, в то время как толпа полагает, что победители апреля сохранят свои лучшие результаты, если VIX и индекс доллара США подскочат, тренды премьер-министра должны стать медвежьими.

Наконец, хотя инвесторы предполагают, что снижение ставок не за горами, данные говорят об обратном. Несмотря на усталость от инфляции, заставляющую инвесторов игнорировать последствия, ценовое давление остается проблематичным. а базовые эффекты в годовом исчислении заканчиваются в июне. В результате показатели в месячном исчислении будут иметь большее значение, а последствия далеко не учтены в ценах.

Пожалуйста, смотрите ниже:

Изменение инфляции за месяц, процентное изменение
Изменение инфляции за месяц, процентное изменение

Чтобы объяснить это, ФРБ Кливленда ожидает, что общий показатель увеличится на 0,61% м/м в апреле, что, если оно будет реализовано, станет самым высоким значением м/м с июня 2022 года. точный. Таким образом, 0,46% в годовом исчислении составляют 5,66% в годовом исчислении, и после июня продолжение темы будет выглядеть еще хуже.

В целом, мы считаем, что цикл ужесточения ФРС имеет больше возможностей для продолжения, и его реализация является оптимистичной для индекса доллара США и реальных процентных ставок. Кроме того, осталось несколько дней до того, как календарь станет оптимистичным для доллара, а в связи с ростом рисковых активов в апреле инвесторы ослабили финансовые условия, что привело к росту инфляции. Поэтому не удивляйтесь, если повествование резко изменится в ближайшие месяцы.

Пострадают ли апрельские победители в мае и июне или их бычьи тенденции сохранятся?