
Источник изображения: Getty Images
Шотландский ипотечный инвестиционный фонд (LSE: SMT) цена акций выросла на 18% в 2024 году. Это примерно вдвое больше, чем индекс ФТС 100 эквивалентную доходность, даже с учетом дивидендов.
Тем не менее, траст стремится владеть «крупнейшие в мире быстрорастущие компании «, и их редко можно встретить в Footsie. Таким образом, опережающая динамика обусловлена событиями в США, где акции технологических компаний снова в моде.
Но может ли надвигающийся запрет TikTok в США бросить кошку среди голубей?
Что нового?
Ранее в этом году президент Джо Байден подписал закон, который запретит TikTok в США, если владелец приложения для социальных сетей (китайская ByteDance) не продаст его американской компании.
Это связано с опасениями по поводу сбора TikTok огромных объемов данных от 170 миллионов пользователей в США, к которым, как опасается Вашингтон, Пекин может получить доступ.
ByteDance отрицает это и в последнюю минуту подает апелляцию. Однако при нынешних обстоятельствах TikTok должен быть запрещен или продан к 19 января!
Цена уже указана в
Scottish Mortgage занимает значительную позицию в частной компании ByteDance. Согласно последним доступным данным портфеля (от 31 октября), стоимость этого холдинга составила £426 млн (около 3,1% активов).
Риск заключается в том, что частная оценка ByteDance на частном рынке пострадает при следующем расчете. Однако дальновидные инвесторы, вероятно, уже учли этот риск.
В конце концов, в последний раз ByteDance оценивала себя в 300 миллионов долларов в ноябре. Это намного ниже, чем у владельца Facebook Мета-платформы Рыночная капитализация составляет 1,5 миллиарда долларов, несмотря на то, что у TikTok около 2 миллиардов (и продолжает расти) пользователей.
ByteDance находится на пути к достижению дохода в $145–150 млрд в 2024 году по сравнению со $110 млрд в 2023 году. Это предполагает низкий коэффициент форвардной цены к продажам (P/S), равный примерно двум.
Прогнозный коэффициент P/S Meta составляет около девяти после роста цен на акции на 400% с января 2023 года. Таким образом, на бумаге ByteDance уже выглядит дешево.
Конечно, запрет все равно станет ударом для фирмы, поскольку Америка является прибыльным рынком для доходов от рекламы. Однако ежедневные активные пользователи TikTok (DAU) в США, по-видимому, составляют всего 5% или около того от ежедневных активных пользователей ByteDance во всем мире. Так что это кажется управляемым.
Экономика США
Однако, заглядывая в будущее, запрет может затронуть фондовый рынок в более широком смысле и, следовательно, цену акций Scottish Mortgage.
По данным TikTok, в прошлом году приложение принесло экономике США 24,2 миллиарда долларов. Она также поддержала 224 000 рабочих мест, а 7 миллионов американских предприятий используют платформу для привлечения клиентов и ориентации на них.
Я могу себе представить, что немало пользователей TikTokers были бы недовольны этим запретом! Дональд Трамп тоже может быть таким, поскольку он очень популярен в приложении. В настоящее время он призывает Верховный суд США отложить запрет.
Этот вопрос также может обеспокоить инвесторов из-за опасений, что западные бренды, в том числе Яблоко , Старбакс , Найк , Тесла — могут стать объектом возмездия в Китае.
Глупый вывод
На мой взгляд, диверсифицированный портфель Scottish Mortgage вряд ли сильно пострадает от запрета TikTok в США. Дешевая оценка ByteDance предполагает, что риски уже в значительной степени учтены.
Более того, доля треста в Meta Platforms теперь больше, чем у ByteDance. Ожидается, что основные приложения Meta (Facebook и Instagram) напрямую выиграют от любого запрета, поскольку они пожинают плоды перенаправленных рекламных расходов.
Если в январе цена акций будет немного волатильной, я думаю, что долгосрочным инвесторам стоит рассмотреть Scottish Mortgage.