• Данные о потребительских настроениях на прошлой неделе — это не то, что хотят видеть руководители ритейлеров в ходе сезона покупок.

• После неоднозначных результатов нескольких крупных компаний, более мелкие фирмы публикуют квартальные отчеты в начале следующей недели, прежде чем все отправятся на День Благодарения.

• Мы представляем двух ритейлеров, которые в этом году боролись за признаки улучшения ситуации.

Следите за тем, что я делаю, а не за тем, что я говорю. Вероятно, это станет мантрой в преддверии сезона праздничных покупок. Национальная федерация розничной торговли прогнозирует умеренный рост общих расходов, но при оценке тенденций использования карт на основе последних еженедельных и ежемесячных обновлений наблюдаются неоднозначные сигналы. Более того, опрос потребителей Мичиганского университета показал самые слабые показатели с мая, несмотря на быстрое падение цен на бензин.

Картина станет более ясной после того, как трейдеры проанализируют тяжелые данные по розничным доходам на этой неделе. Наряду с октябрьскими розничными продажами Бюро переписи населения и ежемесячными отчетами, все внимание будет приковано к периоду зимних праздников.

Тема ценового действия в последние несколько месяцев была совсем не радостной. Цена на акции SPDR® S&P Retail ETF (NYSE:) резко упала, упав с чуть-чуть $68 летом до пятизначной отметки в конце прошлой недели. Фонд и многие из его активов находятся в игре на этой неделе на фоне ключевых отчетов о прибылях и макроэкономических данных.

Хорошей новостью как для традиционных ритейлеров, так и для компаний электронной коммерции является то, что между Днем Благодарения и Рождеством в этом году есть дополнительная неделя. Руководители розничной торговли надеются, что пять полных выходных дадут возможность дополнительно потратить деньги для увеличения прибыли после удивительно успешного года с точки зрения общих расходов.

S&P Retail ETF: сильные продажи, слабая динамика цен на акции

Поскольку некоторые тяжеловесы в сегменте потребительских товаров и дискреционных товаров уже отчитались о результатах за третий квартал, фокус смещается на более нишевые направления. После того, как Walmart (NYSE:) и Ross Stores (NASDAQ:) представили в этот четверг данные о прибылях, неделя Дня Благодарения не дает небольшой передышки в двух потребительских секторах. Давайте сосредоточим внимание на множестве отчетов за третий квартал, которые, как ожидается, будут опубликованы во вторник на следующей неделе.

DICK’S надеется вернуться в бычью игру

Компания Dick’s Sporting Goods Inc (NYSE:) окажется в центре внимания. Внимание будет повышенным, поскольку отраслевая компания Specialty Retail с рыночной капитализацией в 9,5 миллиардов долларов шокировала аналитиков еще в августе. Показатель операционной прибыли на акцию во втором квартале в $2,82 не достиг отметки на $0,99, в то время как квартальная выручка оказалась близкой к ожиданиям.⁴ Более слабые, чем ожидалось, прогнозы способствовали падению акций на 24%, но особое беспокойство вызывало мнение руководства компании о повышенном сокращении запасов, которое привело к снижению прибыли во втором квартале.⁵

Хотя DKS не единственный ритейлер, намекающий на проблемы с воровством (что является лишь одним из элементов сокращения розничной торговли), он, возможно, стал олицетворением тенденции прошлого сезона отчетности.⁶ Критики предполагают, что сокращение экономики стало новой «погодой» с точки зрения того, в чем виноват более слабый квартал. Мы узнаем больше после того, как на следующей неделе ритейлер спортивных товаров из Пенсильвании представит данные за третий квартал.

По данным Option Research & Technology Services (ORATS), при анализе стрэддла «при деньгах», срок действия которого истекает вскоре после отчетной даты 21 ноября, рынок опционов учел высокое колебание цен на акции, связанное с прибылью, на 8,4%. Это крупнейшее подразумеваемое движение с ноября прошлого года.

История цен на акции DKS за 1 год: значительное падение объемов после слабых результатов второго квартала

Возможно, больше всего из-за роста электронной коммерции пострадал магазин Best Buy (NYSE:). Не так давно «шоурум» — практика потребителей проверять электронику в физическом магазине только для того, чтобы купить ее на смартфоне у онлайн-торговца (обычно Amazon (NASDAQ :)) — был основным отрицательным инвестиционным тезисом BBY.⁸ Хотя это, безусловно, все еще риск, инвесторы больше всего беспокоятся о новом сезоне праздничных распродаж с большими скидками и рискованной маржой. Неудивительно, что консенсус-оценка прибыли на акцию в текущем году составляет всего $6,22 – годовое снижение на 12%.⁹

Однако аналитики Goldman Sachs видят в акциях проблеск возможностей. В прошлом месяце Goldman повысил рейтинг ритейлера с нейтрального до «покупать».¹⁰ Фирма отметила признаки стабилизации спроса на некоторые технологические продукты и улучшение тенденций продаж в компьютерных магазинах в ближайшем будущем. Обоснование оценки может быть сделано с учетом того, что BBY торгуется с форвардной операционной прибылью, почти в 10 раз превышающей его средний показатель за 5 лет, что составляет 22% скидку.¹¹

По данным Wall Street Horizon, результаты BBY за третий квартал 2024 года станут важнейшим показателем, учитывая, что никаких других корпоративных мероприятий до конца года не запланировано. Подразумеваемая волатильность также находится на высоком уровне у Best Buy, но компания превысила оценки EPS в 11 из предыдущих 12 кварталов, а акции торговались с более высокой пост-прибылью в шести из последних семи кварталов, согласно ORATS.

ДБЯ История цен на акции за 1 год: акции Best Buy на Fritz

Нижняя линия

Это будут данные о самолетах, поездах, автомобилях и розничных доходах в течение недели Благодарения. Руководители потребительских компаний, больших и малых, надеются, что тенденции расходов сохранятся на фоне менее устойчивого рынка труда и пессимистических настроений. Несколько ведущих компаний уже опубликовали неоднозначные результаты, и ожидается появление более важных для рынка квартальных показателей.