• Рынок, кажется, сейчас сосредоточен на макроэкономических данных, связанных с экономическим ростом, а не на риске инфляции.
• Еще одно снижение розничных продаж в США может спровоцировать новую рецессию, то есть страх жесткой посадки.
• Рост соотношения VVIX/VIX может привести к еще одному потенциальному скачку индекса VIX.
• Посмотрите на ключевое краткосрочное сопротивление 19 230 на Nasdaq 100.

В июле фондовые индексы США показали худшие результаты: они зафиксировали ежемесячные потери на -1,6% против (+1,1%), (+4,4%) и (+10%).

Кроме того, глобальное синхронизированное поведение по отказу от риска, которое сформировалось за последние три недели, привело к более серьезному падению индекса Nasdaq 100 по сравнению с другими фондовыми индексами США, поскольку он упал на -16% с максимума июля до минимума 5 августа 2024 года на фоне импульса. Стратегии, основанные на стратегии, сократили свои длинные позиции по американским технологическим акциям с мега-капитализацией, которые имеют значительный совокупный вес в Nasdaq 100.

После резкого падения мировых фондовых индексов в понедельник, 5 августа, подразумеваемая волатильность индекса S&P 500 снизилась с 52-недельного максимума 65,73 до 16,20 в среду, 14 августа, что привело к росту аппетита к риску; Индекс Nasdaq 100 подскочил на 9% по сравнению с минимумом 5 августа.

Однако, по крайней мере в краткосрочной перспективе, три фактора могут остановить нынешний рост индекса Nasdaq 100.

Тревога по сценарию жесткой посадки может прозвенеть снова, если розничные продажи в США разочаруют

Рис. 1. Уровень безработицы в США, PMI в сфере занятости/услуг от ISM и тенденции розничных продаж (источник: Trading View).

Несмотря на слабый июльский отчет по США, опубликованный в среду, 15 августа, который показал, что инфляционная тенденция в США продолжает замедляться, это не оказало прежнего положительного влияния на Nasdaq 100, поскольку Nasdaq 100 отставал (почти без изменений) по сравнению с S&P. 500 (+0,38%).

Таким образом, рынок, похоже, сейчас больше сосредоточен на макроданных, связанных с экономическим ростом, а не на инфляционном риске из-за опасений рецессии в США или сценария жесткой посадки, который, возможно, уже запущен, поскольку Федеральная резервная система США опаздывает с началом своей политики. Цикл снижения процентных ставок.

Следующие ключевые данные по экономическому росту в США будут за июль, которые будут опубликованы сегодня позднее; до сих пор он находился на пути более медленного роста после мартовского показателя в 3,6%.

Если июльские цифры окажутся ниже 2,3% в годовом исчислении, зафиксированных в июне, это будет четвертый месяц подряд замедления роста потребительских расходов, что может снова привести к тому, что рецессия в США, также известная как сценарий жесткой посадки, снова выйдет на передний план. .

Волатильность подразумеваемой волатильности (VVIX) падает более медленными темпами

Рис. 2. Среднесрочные тенденции VVIX и VIX по состоянию на 15 августа 2024 г. (Источник: Trading View)

За последние две недели, начиная с 5 августа, подразумеваемая волатильность индекса S&P 500 (VIX) упала, однако темпы подразумеваемой волатильности более высокого порядка индекса VIX (VVIX) снижались медленнее, чем индекс VIX.

Таким образом, соотношение VVIX/VIX увеличилось с 5 августа, что говорит о том, что на фондовом рынке США все еще существует некоторая неопределенность. Прямо сейчас соотношение VVIX/VIX на момент написания статьи находится на уровне 6,59, всего в небольшом шаге от значительно высокого уровня 6,77, который привел к прошлым многонедельным и многомесячным коррекционным снижениям индекса S&P 500; например, с 27 июля 2023 г. по 27 октября 2023 г.

Таким образом, нельзя исключать риск нового скачка индекса VIX.

Краткосрочный бычий импульс в Nasdaq 100 ослаб

Рис. 3. Краткосрочный тренд CFD на Nasdaq 100 по состоянию на 15 августа 2024 г. (Источник: Trading View)

С точки зрения технического анализа, краткосрочный бычий импульс фазы незначительного восходящего тренда для CFD на Nasdaq 100 (прокси ) начал проявлять признаки истощения из-за недавнего состояния медвежьей дивергенции, высвеченного часовым индикатором импульса RSI на уровне его перекупленная область.

Если краткосрочное основное сопротивление 19 230 не будет преодолено и направлено вверх, CFD на Nasdaq 100 столкнется с риском краткосрочного коррекционного снижения, что обнажит промежуточные поддержки 18 680 и 18 435/310.

С другой стороны, прорыв выше 19 230 делает недействительным медвежий сценарий продолжения фазы восходящего тренда для следующих промежуточных сопротивлений на уровнях 19 600 и 19 900.

Исходное сообщение