Сегодня в центре внимания

Внимание будет сосредоточено на событиях на Ближнем Востоке и на облигационном рынке, который привёл к распродаже рискованных активов.

В Великобритании будет опубликован новый отчёт по рынку труда. Ожидается, что занятость снова снизится в марте, хотя более ранний, тревожный рост безработицы впоследствии был пересмотрен вниз.

Экономические и рыночные новости

Что произошло за ночь

В Японии реальный ВВП за первый квартал вырос на 2,1%, что эквивалентно 0,5% в квартале, превзойдя консенсусный прогноз в 1,7% и пересмотренные 1,3%, зафиксированные в предыдущем квартале. Рост был основан в целом: как частное потребление, так и капитальные затраты выросли на 0,3%, а чистый внешний спрос составил 0,3 процентных пункта, что подчёркивает роль стабильного экспорта. Данные свидетельствуют о том, что экономика находилась на относительно прочной основе до войны с Ираном и связанного с ней энергетического шока, что даёт ей определённый буфер, но ожидается, что динамика замедлится во втором квартале по мере того, как полное влияние на бизнес и домохозяйства станет яснее.

Что случилось вчера

В ходе войны между США и Ираном Тегеран представил новый ответ на последнее предложение США через Пакистан, хотя посредники предупреждают, что прекращение огня находится «на жизнеобеспечении». Курс Brent снизился примерно на 2% до 109,8 долларов США/барреля в начале азиатских торгов после того, как президент Трамп заявил, что приостановил планируемый масштабный удар по Ирану, чтобы дать время для переговоров, направленных на завершение войны на Ближнем Востоке. Тем не менее Трамп настаивает, что США по-прежнему готовы действовать, если переговоры провалятся. В то же время Вашингтон продлил освобождение от санкций на российскую морскую нефть, что помогло стабилизировать физическое поставки, а рекордные выбросы резервов в США довели запасы до двухлетнего минимума, оставив рынок очень чувствительным к возможной новой эскалации.

На рынке облигаций инвесторы всё чаще оценивают устойчивый инфляционный шок после войны с Ираном, что приводит к краху глобального рынка облигаций: доходность 10-летних облигаций G7 выросла до 4%, 30-летние — до примерно 4,6%, а казначейские облигации США и JGB достигли многолетних максимумов. Однако вчера распродажа утихла, поскольку снижение цен на нефть помогло смягчить опасения по поводу инфляции, что привело к коррекции доходности и улучшению настроения к риску, хотя рынки всё ещё считают долгосрочное соглашение далёким.

В еврозоне европейский комиссар Валдис Домбровскис в интервью CNBC отмечает «стагфляционный шок» от войны в Иране, отмечая, что предстоящий весенний отчет снизит прогнозы роста и повысит инфляционные ожидания. Постоянные сбои в Ормузьком проливе и нефть выше 100 долларов США за баррел являются ключевыми факторами. Его комментарии усиливают ожидания более мягкой активности, более устойчивой инфляции и ограниченного пространства для политики, чтобы смягчить шок.

Акции: Вчера рынки акций снизились из-за отсталости технологических компаний в США и явной оборонительной ротации. Однако важно, что это была не классическая сессия с широким уклоном от рисков. Большинство секторов фактически выросли в тот день, и индекс VIX также снизился. Другими словами, этот шаг был скорее связан с ротацией секторов из высоколетящих полупроводников, чем с общим снижением риска.

Сегодня утром мы видим, что подобная динамика продолжается в Азии. Тайвань и Южная Корея заметно ослабли после действительно выдающихся годовых приростов, при этом полупроводниковый комплекс показал отставание после давления, наблюдавшегося в США вчера.

Также стоит отметить переворот, который мы увидели вчера в Европе. Рынки начали день в минусе, но сумели закрыться выше, что является конструктивным сигналом в сессии, в остальном доминирующей давлением на самые загруженные части фондового рынка. Энергетика была лучшим сектором как в США, так и в Европе, поскольку нефть постепенно росла. Таким образом, это также сигнализирует о том, что Иран остаётся одним из главных ежедневных драйверов рынков в данный момент.

Сегодня утром на азиатских рынках неоднозначные. Европейские фьючерсы выросли, а фьючерсы в США — ниже, снова на фоне давления технологий.

FI и FX: Распродажа на мировых рынках финансовой валюты стабилизировалась за последние 24 часа, и важно, что короткий конец кривой по доллару даже опустился ниже, что привело к небольшому ужесточению кривой. Несмотря на заявление Трампа о том, что он сегодня будет сдерживать удары по Ирану, обновленное иранское мирное предложение и новость о очередном отказе США от продажи российской нефти, которая уже была загружена на танкерах, влияние на энергетику и, следовательно, на более широкие рынки, остаётся довольно ограниченным. EUR/USD отступил часть своего падения по сравнению с прошлой пятницей, но продолжает торговаться около 1.1650. В Скандинавии и SEK, и NOK стабилизировались и немного сильнее по отношению к евро с момента открытия в понедельник.