Краткая версия : Это плохо, даже по предпочтительным метрикам протекционистов.

23 июля торговые переговорщики США и Японии достигли соглашения по тарифам, инвестициям и другим международным сделкам. Много было написано о том, насколько плоха сделка со стандартной экономической точки зрения (см., например, здесь). Но президент Трамп и его администрация, которые вели переговоры о сделке, являются меркантилистами. Поэтому здесь я оцениваю торговую сделку с меркантилистской точки зрения, уделяя основное внимание торговому дефициту.

Для начала несколько замечаний:

1. Детали не только этой сделки, но и других, о которых шла речь, отрывочны и являются предметом споров. Для того, чтобы дать администрации Трампа повод для сомнений, я буду использовать их объявленные условия.
2. Речь идет не о сделках в традиционном смысле юридически обязывающих соглашений. Насколько мы можем судить, они являются устными заверениями в потенциальной структуре для юридически обязывающих соглашений в будущем. Но, в качестве аргумента, я буду относиться к этой сделке так, как если бы она была формальным, юридически обязывающим соглашением между двумя странами.

Разобравшись с предварительными вопросами, давайте начнем.

Торговый дефицит

Для меркантилистов в целом и для президента Трампа в частности дефицит торгового баланса является серьезной проблемой. Действительно, для администрации Трампа это так тем Преобладающая забота. Он сослался на полномочия для заключения этих сделок, объявив простое наличие торгового дефицита чрезвычайным положением в стране. Поэтому начнем наш анализ с рассмотрения того, как эта сделка повлияет на торговый дефицит.

Эта сделка обязательно будет увеличивать дефицит торгового баланса США с Японией. Частью сделки являются инвестиции Японии в Соединенные Штаты в размере 550 миллиардов долларов. Когда иностранный инвестор инвестирует в США, это обязательно увеличивает торговый дефицит, потому что именно так сделка отражается в счетах национального дохода. Таким образом, эта инвестиционная часть сделки увеличит дефицит торгового баланса.

Кроме того, японцам понадобятся доллары США для осуществления этих инвестиций. Единственный способ, которым они могут получить эти доллары, — это продавать товары американцам. Это означает, что американский импорт из Японии обязательно должен будет вырасти, а американский экспорт в Японию обязательно либо не изменится, либо упадет. Поскольку торговый дефицит определяется как ситуация, когда экспорт меньше импорта, то при таком сценарии торговый дефицит должен возрасти.

Есть и другой, косвенный способ, по которому торговый дефицит, вероятно, усугубится. Тариф США на японские автомобили сейчас составляет 15%. Американские автопроизводители сталкиваются с повышением налогов, включая тарифы на сталь (50%) и тарифы на автозапчасти (различные). Японские автопроизводители с такими тарифами не сталкиваются. Следовательно, японские импортные автомобили теперь будут относительно дешевле, чем их конкуренты американского производства. С маржой американцы будут приобретать больше импортных автомобилей, чем отечественных. Аналогичным образом, экспорт американских автомобилей в Японию сейчас относительно дороже, что приведет к сокращению экспорта. Опять же, торговый дефицит растет.

Таким образом, учитывая озабоченность меркантилистов по поводу торгового дефицита, эта сделка плохая.

Защита рабочих мест

Меньшей заботой для меркантилистов является защита рабочих мест. Влияние сделки на рабочие места неоднозначно. Если предположить, что инвестиционная сделка состоится и не превратится в значительно сокращенный проект, как Foxconn, в Соединенных Штатах будут созданы некоторые рабочие места, предназначенные для экспорта СПГ. Но, как уже говорилось выше, американские автопроизводители в настоящее время сталкиваются со значительной конкуренцией со стороны японских автофирм. А значит, будут созданы рабочие места. Другие, уничтожены. Суммарный эффект, вероятно, близок к нулю. Таким образом, с меркантилистской точки зрения на рабочие места, эта сделка потенциально плоха, особенно с учетом того, что работники автомобильной промышленности являются еще одной отраслью, которую американские меркантилисты хотят защитить.

Заключение

Другие детали сделки пока неясны, так что больше писать особо нечего. Но, учитывая информацию, которую мы имеем на основе заявлений администрации Трампа, это плохая сделка по их собственным показателям.