(Блумберг) — Мировые инвесторы мало уверены в том, что Китаю удастся укрепить свои финансовые рынки, прогнозируя, что растущий экономический стресс приведет к оффшорному обменному курсу юаня до исторического минимума.

Самые читаемые по версии Bloomberg

Согласно средней оценке 455 респондентов в последнем опросе Markets Live Pulse, к концу года юань, торгуемый на международном рынке, обесценится до 7,6 за доллар. Это означает падение на 4% по сравнению с ценой закрытия пятницы на уровне 7,29, что станет рекордным минимумом для оффшорной валюты.

Подчеркивая медвежий прогноз в стране, только 19% участников опроса планируют увеличить свое присутствие в Китае в течение следующих 12 месяцев, а 24% планируют сократить свои активы. Это сдвиг по сравнению с мартом, когда 25% инвесторов заявили, что увеличат риски.

В последние дни Пекин активизировал усилия, чтобы остановить разграбление национальных активов. Власти призвали финансовые учреждения покупать акции и юань, сделали короткие продажи оффшорного юаня более дорогими из-за более высоких затрат на финансирование и приказали взаимным фондам прекратить продажу акций. В воскресенье официальные лица объявили о планах снизить гербовый сбор на биржевые торги и замедлить темпы первичных публичных размещений акций.

В то время как предыдущие усилия ненадолго подняли рынки, иностранные фонды продолжали продавать рекордными темпами на фоне обеспокоенности по поводу борьбы Китая с падением цен, спадом на рынке недвижимости и растущим долгом местных органов власти. Аналитики Уолл-стрит также настроены более пессимистично: Morgan Stanley и Goldman Sachs Group Inc. понизили свои прогнозы по китайским акциям на прошлой неделе.

Смягчение денежно-кредитной политики Китая в то время, когда остальной мир ужесточает политику, усиливает давление на юань, поскольку инвесторы обращаются к высокодоходным активам США. Двухлетние казначейские облигации США приносят почти на 3 процентных пункта больше, чем их китайский эквивалент, что является самой большой премией с 2006 года.

История продолжается

«Политическая реакция центрального банка по поддержке юаня не оказалась эффективной в изменении тенденции и не будет эффективной», — сказал Киён Сон, стратег Societe Generale SA в Гонконге.

В отличие от 2008 года, когда Китай запустил масштабные программы расходов для стимулирования экономического роста, мало кто ожидает, что на этот раз страна примет крупномасштабные меры для спасения экономики. Только 11% респондентов MLIV Pulse ожидают, что политики представят стимулы, подобные «базуке», при этом большинство прогнозирует умеренные меры, нацеленные на конкретные отрасли. Еще 32% заявили, что любое политическое спасение будет слишком незначительным и слишком запоздалым.

Хотя власти выступили с многочисленными заявлениями в поддержку экономики, конкретные действия были ограничены. Во время своего президентства Си Цзиньпин стремился положить конец безрассудной, подпитываемой долгами экспансии, которая характеризовала годы после резкого стимулирования экономики в 2008 году и способствовала бурному экономическому росту.

Читать далее: Остынь: почему Си Цзиньпин даёт экономике Китая пошатнуться

«Все приближается», — сказал Дэвид Левингер, управляющий директор TCW Group Inc, о стимулах. «Но похоже, что идут внутренние дебаты о том, что вам нужно делать в краткосрочной перспективе, не упуская из виду долгосрочные политические цели».

В то время как президент США Джо Байден назвал экономические проблемы Китая «бомбой замедленного действия» для всего мира, а министр финансов Джанет Йеллен назвала их «фактором риска» для США, инвесторы сейчас видят ограниченный риск побочных эффектов.

Около 31% респондентов MLIV Pulse заявили, что индекс MSCI China должен упасть еще на 20% в следующем месяце, чтобы спровоцировать глобальный разгром, в то время как еще 33% заявили, что потери акций Китая не приведут к какому-либо значительному заражению.

Аналогичным образом, большинство участников рынка — 56% респондентов — заявили, что замедление темпов роста экономики Китая не окажет существенного влияния на действия других ключевых центральных банков, таких как Федеральная резервная система.

Поскольку крупнейшие экономики ограничили экспортную и банковскую зависимость от Китая, «вызванный долгами экономический спад в Китае, скорее всего, не спровоцирует новый глобальный финансовый кризис, подобный 2008 году», — написали в заметке экономисты Wells Fargo & Co., включая Джея Брайсона.

Опрос читателей Bloomberg News на терминале и в Интернете MLIV Pulse проводится еженедельно командой Bloomberg Markets Live, которая также ведет блог MLIV. На этой неделе в опросе задается вопрос, потопит ли фондовый рынок доходность 10-летних казначейских облигаций в размере 4,5%. Поделитесь своим мнением здесь.

(Обновления включают последние меры поддержки в четвертый абзац.)

Самые читаемые по версии Bloomberg Businessweek

©2023 Bloomberg LP