Инвесторы наблюдали за ростом акций Oracle Corporation (NYSE: ORCL) до закрытия цены $198,38 22 декабря, что ознаменовало рост более чем на 3% благодаря большому объёму торгов. В то время как более широкий технологический сектор последние два года зацикливался на том, какая компания производит лучшие чипы искусственного интеллекта (ИИ), рынок начинает смещать свой фокус.

Два события — крупное совместное предприятие в США и проект критической инфраструктуры в Мичигане — свидетельствуют о переходе в новую фазу индустрии ИИ.

Первая фаза бума ИИ была связана с закупкой оборудования. За это время компании потратили миллиарды на покупку процессоров у таких разработчиков, как NVIDIA (NASDAQ: NVDA). Вторая фаза, однако, полностью посвящена развертыванию.

Эти мощные чипы требуют места для жизни — огромных, безопасных дата-центров с огромной мощностью.

Основываясь на последних стратегических шагах, Oracle стала не конкурентом производителей чипов, а как ключевой поставщик коммунальных услуг, необходимый для их работы.

Для инвесторов это различие крайне важно: Oracle не нужно выигрывать войну чипов; Ему просто нужно арендовать пространство, где живёт победитель.

Движок инфраструктуры: создание фабрики искусственного интеллекта

Переход Oracle от устаревшей софтверной компании к гиганту облачной инфраструктуры больше не является прогнозом; Это видно по точным цифрам. Во втором квартале 2026 финансового года компания опубликовала показатели роста, которые превзошли многих конкурентов с гипермасштабом.

• Рост облачной инфраструктуры: Доходы Oracle Cloud Infrastructure (OCI) выросли на 68% в годовом выражении.
• Спрос на ИИ: Выручка, в частности от графических процессоров (GPU), чипов, питающих ИИ, выросла на 177%.
• Обеспечение мощностей: Компания поставила почти 400 мегаватт мощности в этом квартале, чтобы удовлетворить этот растущий спрос.

Ключевым фактором этого успеха является стратегический поворот компании к нейтральности чипов. Недавно Oracle продала свою долю в Ampere, собственном производителе чипов, получив прибыль до налогообложения в размере 2,7 миллиарда долларов. Этот шаг сигнализирует, что Oracle больше не заинтересована в войне с оборудованием. Вместо этого компания углубляет партнёрства с Nvidia и AMD (NASDAQ: AMD), чтобы стать самым гибким дистрибьютором вычислительной мощности. Сосредотачиваясь на инфраструктуре, а не на кремнии, Oracle снижает производственные риски, при этом сохраняя преимущества бума ИИ.

Эта стратегия недавно прошла реальный тест в отношении планируемого суперкластера искусственного интеллекта стоимостью 10 миллиардов долларов в Мичигане. На прошлой неделе партнёр по финансированию Blue Owl Capital (NYSE: OWL) вышел из проекта, что вызвало опасения, что Oracle может столкнуться с трудностями в финансировании своей амбициозной застройки. Однако 22 декабря Oracle подтвердила, что проект продолжается «по графику», и застройщик заявил, что выбрал нового партнера по долям, хотя название компании не было объявлено. Это быстрое решение показывает, что рынки капитала по-прежнему стремятся финансировать расширение Oracle, фактически устраняя риск реализации для компании.

Безопасность как стратегия: валидация суверенного облака

Самая громкая новость дня — подтверждение совместного предприятия TikTok в США. Консорциум во главе с Oracle, Silver Lake и инвестиционной компанией MGX согласился приобрести 45% акций TikTok в американских операциях. Хотя заголовки сосредоточены на приложении, детали сделки раскрывают гораздо более важную историю для акционеров Oracle.

Структура сделки разбивается следующим образом:

• Оракул: 15% доли владения.
• Сильвер-Лейк: 15% доли владения.
• MGX: 15% доли владения.
• Оперативная роль: Oracle станет эксклюзивным облачным провайдером платформы.

Для инвесторов ценность этой сделки выходит далеко за рамки владения частью популярного приложения социальных сетей. Эта сделка подтверждает стратегию Oracle Sovereign Cloud. Суверенное облако включает физическое разделение и ограждение данных, чтобы они оставались в пределах определённой национальной юрисдикции и соответствовали строгим протоколам безопасности.

Выполняя требования правительства США по национальной безопасности TikTok, Oracle демонстрирует свои возможности остальной части рынка. Если Oracle доверять безопасность данных для одного из самых тщательно проверяемых приложений в мире, это станет логичным выбором по умолчанию для других строго регулируемых секторов. Отрасли, такие как оборона, здравоохранение и финансы, часто не могут использовать публичные облака из-за опасений по поводу конфиденциальности. Сделка с TikTok служит доказательством того, что Oracle может обеспечить безопасность Sovereign AI, необходимую этим отраслям.

Видимость дохода: $523 миллиарда страховой сетки

Чтобы поддержать эти масштабные контракты, Oracle тратит значительные средства. Капитальные расходы (CapEx) достигли 12 миллиардов долларов во втором квартале, а компания повысила прогноз годовых расходов примерно на 15 миллиардов долларов. Обычно такие высокие расходы могут беспокоить инвесторов по поводу денежного потока и уровня задолженности. Однако эти расходы поддерживаются масштабной социальной сеткой, которая меняет инвестиционный расчёт.

Oracle сообщила о оставшихся обязательствах по исполнению эффективности (RPO) в размере 523,3 миллиарда долларов, что на 438% больше по сравнению с прошлым годом.

Проще говоря, RPO представляет собой накопившийся список подписанных контрактов, которые ещё не были выполнены. Клиенты уже обязались платить эти деньги; Oracle просто нужно построить дата-центры для их обслуживания. Это создаёт уникальную динамику для запаса:

• Капитал, основанный на успехе: Oracle не строит дата-центры на спекуляциях или хайпе. Он направляет капитал для выполнения уже ожидаемых счетов.
• Видимость доходов: Такой уровень задержки обеспечивает минимальную точку для цены акции. Даже если экономика замедлится, у Oracle предстоит работы на полтриллиона долларов.
• Будущее развитие: Руководство повысило прогноз выручки на 2027 финансовый год примерно на 4 миллиарда долларов, что свидетельствует о том, что они рассчитывают превратить этот накопленный запас в наличные быстрее, чем ожидалось.

Игра ценности на рынке хайпа

По мере взросления рынка искусственного интеллекта капитал вращается. Инвесторы переводят средства от компаний, производящих оборудование, к тем, кто обеспечивает критически важную инфраструктуру. Oracle успешно перешла из традиционной компании по базе данных в современное облачное лидерство, и рынок вознаграждает этот сдвиг.

Торгуясь с коэффициентом цена-прибыль (P/E) примерно 37x, Oracle предлагает доступ к сектору искусственного интеллекта по оценке, которая часто более разумна, чем у производителей чистого оборудования.

Сделка с TikTok, которая обеспечила крупного якорного арендатора и вернула проект в Мичигане, компания преодолела серьёзные препятствия, которые ранее сдерживали акции.

Кроме того, Oracle смотрит в будущее на третью фазу искусственного интеллекта: рассуждение.

Недавно компания запустила свою платформу данных на основе искусственного интеллекта, которая позволяет клиентам использовать такие модели, как GPT-5, чтобы рассуждать по данным, хранящимся как в Oracle, так и в не-Oracle базах данных.

По мере роста спроса на безопасность данных и возможности уникальное сочетание физической инфраструктуры, суверенной безопасности и корпоративного программного обеспечения позволяет Oracle привлекать долгосрочную ценность.

Для инвесторов, ищущих следующий логичный шаг в индустрии ИИ, Oracle представляет убедительные аргументы в пользу роста, подкреплённый сотнями миллиардов обязательств по выручке.

Подписывайся на нашу Facebook страницу… И не забудь также посещать наш Telegram.

…

Статья «Забудьте о фишках: Oracle выигрывает вторую фазу ИИ» впервые была опубликована на MarketBeat.