Новый мировой порядок возник за три недели с тех пор, как президент Трамп 2 апреля объявил «День освобождения» и ввел тарифы США. С точки зрения инвестирования можно с уверенностью сказать, что это был шок, услышанный по всему миру, и рынки яростно переоценивают новый набор факторов риска в пользу радикально иных перспектив экономической активности, финансовых активов, торговой политики и предположений о безопасных убежищах.

Учитывая произошедшие потрясения, кажется разумным начать отслеживание ключевых мировых рынков с даты начала 2 апреля. Прежний мировой порядок внезапно стал похож на древнюю историю и, возможно, не имеет никакого отношения к тому, что ждет его впереди. На приведенной ниже диаграмме обобщены победители и проигравшие на сегодняшний день с начала Дня освобождения, основанные на наборе ETF до вчерашнего закрытия (21 апреля).

Золото (GLD) является крупным победителем в том, что можно назвать Великой финансовой перезагрузкой. На данный момент драгоценный металл вырос на 9,7%. Государственные облигации на развитых рынках за исключением США (BWX) заняли второе место с ростом на 6,0%, за ними следуют облигации, выпущенные правительствами стран с развивающейся экономикой (EMLC) с ростом на 2,1%. Биткоин (IBIT) находится на четвертом месте со скромным ростом в 0,6%. Денежные средства (SHV), основанные на казначейских облигациях США со сроком погашения 1 год или меньше, выросли на 0,2%.

Проигравших в Великой финансовой перезагрузке возглавляют акции США (VTI), которые рухнули на 9,1%. Другие большие просадки наблюдаются в инвестиционных трастах недвижимости США (VNQ), долларе США (UUP) и акциях развивающихся рынков (EMLC).

Решение о том, как долго продлится Великая финансовая перезагрузка, или это будет постоянная функция с этого момента, является ключевым вопросом. В настоящий момент бушуют дебаты.

Ясно то, что старый сценарий разрывается в отношении предположений о том, как работают рынки. Еще больше путаницы добавляет то, что инвесторы изо всех сил пытаются учесть несколько драматических изменений, происходящих одновременно. Два слона в комнате: тарифы, конечно, наряду с животрепещущими вопросами о независимости Федеральной резервной системы после недавних нападок президента Трампа на председателя ФРС Пауэлла.

Существуют также важные макроэкономические вопросы о том, будет ли инфляция подогревать инфляцию и замедлять рост, возможно, вызвав рецессию в США в ближайшей перспективе.

Распределение активов по-прежнему остается единственной игрой в городе по простой причине: всегда будут победители и проигравшие. Но, как напоминает Великая финансовая перезагрузка, предположения о победителях и неудачах не высечены на камне.

Как меняется риск рецессии? Отслеживайте прогноз с помощью подписки на:
Отчет о рисках делового цикла в США