Экономическая активность в США, похоже, будет демонстрировать резко более мягкие темпы роста в первоначальной оценке ВВП за первый квартал в среду, основанной на медианном прогнозе текущей ликвидности для нескольких оценок, составленных CapitalSpectator.com.

Прогнозируется, что объем производства снизится до 0,8% в годовом исчислении в 1-м квартале, согласно медианному прогнозу текущей ликвидности. Это значительно более медленные темпы роста по сравнению с увеличением на 2,4% в 4 квартале.

Если медианный прогноз верен, замедление будет особенно тревожным, потому что оно еще не отражает экономические препятствия от тарифов, введенных президентом Трампом. Бюджетная лаборатория Йельского университета подсчитала, что реальный рост ВВП США будет на 0,5 процентного пункта ниже в 2025 календарном году, исходя из тарифов, объявленных по состоянию на 2 апреля. Можно предположить, что предполагаемые потери уменьшились из-за некоторых задержек и отступления от тарифной политики Белого дома, но разумно предположить, что экономическая активность все равно будет в некоторой степени ниже из-за изменений в политике.

Никогда не бывает подходящего времени для начала торговой войны, но экономика США может быть особенно уязвима по сравнению с недавней историей, учитывая замедление, которое уже происходило в начале 2025 года.

Риск рецессии почти наверняка выше, чем он был бы в противном случае без тарифов. Насколько высоко? Оценки варьируются в зависимости от предположений и моделей. Среди самых пессимистичных прогнозов: 90% вероятность того, что назревает спад, о чем 19 апреля заявил Торстен Слок из Apollo.

Недавний опрос экономистов, проведенный Национальной ассоциацией экономики бизнеса, оставляет больше места для дискуссий. «Половина участников оценивает вероятность рецессии в 2025 году в диапазоне от 25% до 49%, в то время как 37% оценивают вероятность в 50% или выше», — сообщили в NABE в понедельник. «Это сопоставимо с 8%, которые оценивали вероятность рецессии в 2025 году в 50% или выше непосредственно перед объявлением тарифов 2 апреля».

Моделирование, опубликованное The US Business Cycle Risk Report, дочерним изданием CapitalSpectator.com, показало, что риск рецессии все еще низок в реальном времени. Но это основано на данных, опубликованных на сегодняшний день, и пока не учитывает потенциал более сильных встречных ветров, связанных с тарифами, в ближайшие недели и месяцы.

«Зеркало заднего вида очень мало помогает понять, что ждет нас в оставшейся части года», — сказал Грег Дако, главный экономист EY. Его текущая оценка риска рецессии составляет примерно 45%, исходя из предположения, что некоторые тарифы на Китай будут снижены.

Как меняется риск рецессии? Отслеживайте прогноз с помощью подписки на:
Отчет о рисках делового цикла в США