Рост по-прежнему имеет тенденцию к замедлению в первом квартале, исходя из медианного текущего прогноза ВВП для набора оценок, собранных CapitalSpectator.com. Хотя риск рецессии по-прежнему низок, объем производства, похоже, будет снижаться второй квартал подряд.

В настоящее время прогнозируется, что рост в первом квартале вырастет на 2,4% (годовой темп с учетом сезонных колебаний), согласно сегодняшней средней оценке. Согласно данным, опубликованным Бюро экономического анализа, в текущем прогнозе сравниваются контрасты с сильным ростом на 3,3% в четвертом квартале, что означает снижение по сравнению с резким ростом на 4,9% в третьем квартале.

Несмотря на то, что объемы производства в первом квартале по-прежнему, похоже, будут снижаться, угроза экономического спада в ближайшем будущем остается низкой, исходя из нескольких индикаторов. Для начала обратите внимание, что сегодняшний прогноз погоды за первый квартал отличается от предыдущей медианной оценки.

Дополнительные причины ожидать продолжения роста включают индекс ADS ФРБ Филадельфии, который показывает, что экономическая активность в США до 9 февраля растет лишь немного ниже среднего уровня. Между тем, недельный экономический индекс ФРС Далласа до 9 февраля продолжает демонстрировать пиковый рост Экономическая активность выросла по сравнению с весной прошлого года, когда многие экономисты ошибочно ожидали, что рецессия близка. В обоих случаях последние цифры указывают на низкий риск рецессии.

Вчерашний более слабый, чем ожидалось, отчет о розничных продажах за январь вызвал новые предупреждения некоторых аналитиков о том, что перспективы США ухудшаются. Но, по некоторым оценкам, до сих пор нет убедительных доказательств того, что экономическая экспансия исчерпала себя.

«Это слабый отчет, но он не является фундаментальным сдвигом в потребительских расходах», — говорит Роберт Фрик, корпоративный экономист Федерального кредитного союза ВМФ. «Декабрь был высоким из-за праздничного шоппинга, а в январе наблюдалось снижение этих категорий расходов, плюс холодная погода и неблагоприятная сезонная корректировка. Потребительские расходы, скорее всего, не будут высокими в этом году, но с учетом реального роста заработной платы и увеличения занятости их должно быть достаточно, чтобы поддержать рост экономики».

Аналогичная точка зрения преобладает в Wells Fargo: «Даже несмотря на то, что мы ожидаем, что расходы в этом году снизятся, январское замедление может преувеличить краткосрочное снижение потребления», — пишут экономисты компании. «Домохозяйства выиграли от попутного ветра реальных доходов в прошлом году, поскольку инфляция замедляется больше, чем рост заработной платы. Хотя уникальные факторы избыточной ликвидности и легкий доступ к дешевым кредитам остались в прошлом в истории потребления, все еще устойчивый рынок труда должен привести лишь к постепенному замедлению, а не к коллапсу расходов в этом году».

Между тем, недавняя оценка риска рецессии, опубликованная в The US Business Cycle Risk Report (дочернее издание CapitalSpectator.com), остается низкой, исходя из данных за 9 февраля.

Когда составной индекс вероятности рецессии (CRPI), который объединяет сигналы нескольких показателей бизнес-цикла, существенно вырастет по сравнению с текущими уровнями, это будет указывать на повышенный риск того, что назревает сокращение, определенное NBER. Однако на данный момент вероятность серьезного замедления экономической активности представляется низкой.

Как развивается риск рецессии? Следите за прогнозом, подписавшись на:
Отчет о рисках делового цикла США