Доли в ФТС 100 розничный торговец Маркс и Спенсер (LSE: MKS) упали на 15% с максимума 6 ноября в £3,95. И это несмотря на сильные недавние результаты, включая рождественское торговое заявление, опубликованное 9 января.

Эта разница и цена акций менее 4 фунтов заставляют меня думать, что здесь можно заключить серьезную сделку.

Рождественское обновление

Это было не просто рождественское обновление, это было рождественское обновление Маркса и Спенсера за весь период третьего квартала до 28 декабря.

В годовом исчислении сопоставимые продажи (LFL) подразделения продуктов питания выросли на 8,9% (до 2,581 млрд фунтов стерлингов), превысив прогнозы аналитиков на 7,8%. LFL-продажи одежды, дома и красоты выросли на 1,9% (до £1,305 млрд), снова превысив прогнозы (рост на 0,7%).

LFL-продажи измеряют рост розничного бизнеса за счет существующих магазинов и площадей, исключая влияние открытия или закрытия новых магазинов.

Несмотря на это, акции после релиза упали. Я думаю, что это произошло главным образом из-за предупреждения генерального директора Стюарта Мачина о том, что внешняя среда остается сложной.

Компания «Маркс и Спенсер» была одной из 79 сторон, подписавших постбюджетное письмо Британского консорциума розничной торговли канцлеру Рэйчел Ривз. Он предупредил о проблемах, которые могут возникнуть из-за увеличения на 1,2% размера национального страхования работодателей.

Он добавил: «Эффект [of significant cost increases] приведет к увеличению инфляции, замедлению роста заработной платы, закрытию магазинов и сокращению рабочих мест, особенно на начальном уровне».

На мой взгляд, все это ключевые текущие риски для «Маркс и Спенсер».

Как сейчас выглядит основной бизнес?

Перед бюджетом на 30 октября фирма опубликовала ряд сильных результатов. За финансовый год, закончившийся 30 марта 2024 года, прибыль до налогообложения (PBT) и корректирующих статей выросла на 58% в годовом исчислении до 716,4 млн фунтов стерлингов. Результаты за полугодие, опубликованные 6 ноября, показали рост PBT и корректирующих статей на 17,2% в годовом исчислении — до 407,8 млн фунтов стерлингов.

Эти цифры получены через два года после пятилетней стратегии «Перестройка для роста», объявленной на Дне рынков капитала в 2022 году. Она была направлена ​​на переориентацию на качество, инновации и соотношение цены и качества.

Аналитики прогнозируют, что даже после октябрьского бюджета доходы Marks and Spencer будут расти на 9,3% каждый год до конца 2027 года.

И именно это в конечном итоге приводит к росту цены акций компании (и дивидендов).

Насколько недооценены акции?

Marks and Spencer в настоящее время торгуется с соотношением цены и прибыли 13,4 против среднего показателя конкурентов 27,8. Так что технически он очень недооценен на этом основании.

Это также относится к коэффициенту балансовой стоимости компании, равному 2,2 по сравнению со средним показателем 5,2 для аналогов. То же самое и с соотношением цены и продаж, составляющим 0,5, тогда как средний показатель конкурентов составляет 1,4.

А анализ дисконтированных денежных потоков показывает, что акции недооценены на 43% при их нынешней цене в £3,35.

Таким образом, справедливая стоимость акций составляет £5,88, хотя непредсказуемость рынка может привести к ее снижению или повышению.

Куплю ли я акции?

Мне уже за 50, и я фокусируюсь на акциях, которые приносят доходность более 7%. Компания Marks and Spencer лишь недавно вновь ввела дивиденды, которые в настоящее время составляют менее 1%. Так что на моем этапе инвестиционного цикла это не для меня.

Однако, если бы я был хотя бы на 10 лет моложе, я бы купил его, учитывая его высокий потенциал роста доходов.