Во время пандемии это был один из самых известных Индекс S&P 500 компании в мире. Известный тем, что первым разработал вакцину против Covid, одобренную FDA, Пфайзер (NYSE: PFE) быстро стала нарицательным.

Сегодня рыночная капитализация фармацевтического гиганта упала более чем на 50% по сравнению с максимумом эпохи Covid в $333,8 млрд. Сейчас, когда компания стоит около 150 миллиардов долларов, она больше не входит в число 100 крупнейших компаний мира.

Когда пандемия закончилась, огромный приток доходов от продажи вакцин сократился. В последующие годы цена акций упала до 10-летнего минимума. Но Pfizer — это не просто компания, производящая вакцины. Он также разрабатывает методы лечения ряда заболеваний, таких как рак, серповидно-клеточная анемия и артрит.

Так является ли падение цены акций показателем более широких проблем или просто ожидаемой коррекцией после Covid?

Бизнес как обычно

Pfizer, похоже, не испытывает трудностей из-за падения доходов. В 2022 году она приобрела иммуновоспалительную компанию Arena Pharmaceuticals, а в следующем году — Seagen, специалиста по онкологии.

Но вакцины остаются одним из крупнейших направлений его деятельности. Ее успех во время Covid означает, что она может стать предпочтительной компанией для разработки вакцин. В настоящее время у него есть мощный потенциал для разработки новых вакцин против гриппа и РСВ на основе мРНК.

Оценка

Падение цены означает, что акции сейчас торгуются на 67% ниже справедливой стоимости, основанной на оценках будущих денежных потоков. Кроме того, прогнозируется, что доходы будут расти со скоростью 15,7% в год.

Это дает акциям привлекательный форвардный коэффициент цена/прибыль (P/E), равный 13. Таким образом, аналитики ожидают роста цен в среднем на 25% в ближайшие 12 месяцев.

Проблемы

Как и многие фармацевтические компании, Pfizer сталкивается с неизбежным и ужасающим патентным обрывом. Поскольку сроки действия основных патентов на лекарства приближаются, компания сталкивается с риском конкуренции со стороны дженериков и биосимиляров.

Компания сталкивается не только с конкуренцией со стороны разработчиков дженериков, но и со стороны крупных фармацевтических игроков, таких как Мерк , Джонсон и Джонсон и Новартис . Компания не может полагаться на еще одну пандемию для увеличения продаж — если она надеется сохранить свою актуальность, ей необходимо превзойти своих конкурентов.

В прошлом компания понесла репутационный ущерб из-за высоких цен на EpiPens и лекарства от рака. Учитывая недавний всплеск дебатов по поводу цен на здравоохранение в США, вынужденная переоценка модели ценообразования может ограничить доходы.

Мой вердикт

Pfizer остается сильным бизнесом, который, судя по всему, работает хорошо и эффективно расширяется. Доходность в 6,5% делает текущую низкую цену особенно привлекательной. Приобретение нескольких дешевых акций сейчас может обеспечить инвестору прибыль в ближайшие годы.

Без сомнения, существуют проблемы, особенно те, которые связаны с более широкими противоречиями в сфере здравоохранения в США. Тем не менее, худшие потери компании, похоже, закончились благодаря росту акций в третьем квартале этого года. Если в 2025 году при новой администрации Трампа экономика получит подъем, это выиграет.

Поскольку приближается Рождество, у меня сейчас нет свободных денег, чтобы вкладывать их в новые акции. Однако инвесторам, желающим диверсифицироваться в фармацевтическую отрасль США, я думаю, стоит рассмотреть Pfizer.