С FTSE 100 демонстрируя высокие результаты с начала года, сейчас становится сложнее выявлять недооцененные акции, чем это могло быть год назад.

На момент написания статьи индекс вырос на 8%, опередив на 12% январский минимум, и большинство входящих в него компаний, возможно, проведут декабрь, чокаясь в залах заседаний, чтобы отметить то, что может стать лучшим годом с 2009 года.

Барберри (LSE: BRBY), с другой стороны, не будет участвовать ни в каких торжествах. Ритейлер предметов роскоши и модной одежды пережил неудачный год: его акции упали в цене вдвое и упали на 73% по сравнению с прошлым годом. Сейчас они лежат по самой низкой цене уже 14 лет.

Очевидный вопрос: является ли это заманчивым моментом «покупать дешево»? Или бренд просто вышел из моды?

Настигнуть

Упадок Burberry можно объяснить, по крайней мере отчасти, игрой в догонялки, в которую компания играла с такими люксовыми группами, как ЛВМХ (Луи Виттон Моэт Хеннесси).

Успех LVMH в продаже дорогой одежды и дорогого вина позволил ей стать компанией номер один в Европе по рыночной капитализации и на короткое время сделал владельца Бернара Арно самым богатым человеком в мире. Вряд ли можно утверждать, что это не были плохие шаги.

Проблема заключалась в том, что цены на предметы роскоши у LVMH были на один или два уровня выше, и последующее повышение цен Burberry, чтобы привести его в соответствие с ценами французского конкурента и других брендов ультра-роскоши, не было воспринято слишком хорошо в условиях более широкого спада в сфере роскоши.

Обновление от 29 июня показало, что глобальные продажи упали на 21%, и всего две недели спустя это привело к смене генерального директора. Клиенты голосовали своими кошельками, а не так, как надеялось руководство.

Повернись

Завышенные ценники были не единственной причиной снижения. Снижение потребления в Китае, огромном рынке Burberry и предметов роскоши в целом, также имело значение. Холодный прием последних коллекций, похоже, тоже сказался.

И то, и другое может легко оказаться временной проблемой. Улучшение китайской экономики и потрясающая новая коллекция могут привести к большому повороту здесь.

И это даже не первый раз, когда акции Burberry падают на 70%. Кризис 2008 года вызвал аналогичное падение и предоставил возможность подорожать акции примерно на 2 фунта стерлингов. За десятилетие акции выросли выше 20 фунтов стерлингов. Это еще одна причина рассматривать это как покупку в нижней части цикла.

С точки зрения цены, в 2024 году стоимость Burberry будет в 41 раз превышать прибыль, что действительно очень дорого. Но это только если рассматривать недавнее и, возможно, единственное катастрофическое обновление. Если фирма вернется к результатам 2022 года, то текущая цена акций принесет прибыль в 5,6 раза, что действительно очень дешево.

Я рассмотрю возможность покупки акций в следующий раз, когда у меня появятся свободные деньги.