Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в понедельник, что недавнее снижение процентной ставки на полпроцента не следует интерпретировать как знак того, что будущие шаги будут столь же агрессивными, фактически указывая на то, что следующие шаги будут меньшими.

Глава центрального банка заявил во время выступления в Нэшвилле, штат Теннесси, что он и его коллеги будут стремиться сбалансировать снижение инфляции с поддержкой рынка труда и позволять данным определять будущие действия.

«Заглядывая в будущее, если экономика будет развиваться в целом, как ожидалось, политика со временем переместится в сторону более нейтральной позиции. Но мы не находимся на каком-либо заранее заданном курсе», — заявил он Национальной ассоциации экономики бизнеса в подготовленных замечаниях. «Риски двусторонние, и мы продолжим принимать решения каждое заседание».

Пауэлл отметил, что, если экономические данные останутся последовательными, в этом году, вероятно, произойдет еще два снижения ставок, но с меньшим шагом, на четверть процентного пункта. Это контрастирует с ожиданиями рынка относительно более агрессивного смягчения политики.

«Этот комитет не чувствует, что спешит быстро снизить ставки», — сказал он во время периода вопросов и ответов после своего выступления с экономистом Morgan Stanley Эллен Зентнер. «Если экономика будет работать так, как ожидалось, это будет означать еще два снижения ставок в этом году, в общей сложности на 50%». [basis points] более.»

Акции падали во время выступления Пауэлла, при этом промышленный индекс Доу-Джонса упал более чем на 150 пунктов. Доходность казначейских облигаций выросла, при этом базовый индекс 10-летние казначейские билеты в последний раз доходность составила около 3,8%, что почти на 5 базисных пунктов выше за сессию.

Заявление прозвучало менее чем через две недели после того, как Федеральный комитет по открытому рынку, устанавливающий ставки, одобрил снижение на полпроцента, или 50 базисных пунктов, ключевой ставки ФРС по однодневным займам. Базисный пункт равен 0,01%.

Хотя рынки во многом ожидали этих действий, они были необычными, поскольку исторически ФРС предпринимала такие большие шаги только во время таких событий, как пандемия Covid в 2020 году и глобальный финансовый кризис в 2008 году.

Вероятность снижения ставок еще на 50 базисных пунктов будет соответствовать оценкам, представленным в «точечном графике» FOMC, показывающем оценки отдельных чиновников относительно того, в каком направлении будут двигаться ставки.

Говоря о решении, принятом на встрече 17-18 сентября, Пауэлл заявил, что оно отражает убежденность политиков в том, что настало время для «перекалибровки» политики, которая лучше отражает текущие условия. Начиная с марта 2022 года ФРС начала борьбу с растущей инфляцией; В последнее время политики переключили свое внимание на рынок труда, который Пауэлл охарактеризовал как «устойчивый», хотя за последний год он «явно охладился».

«Это решение отражает нашу растущую уверенность в том, что при соответствующей перекалибровке нашей политической позиции силу на рынке труда можно сохранить в условиях умеренного экономического роста и устойчивого снижения инфляции до нашей цели», — сказал Пауэлл.

«Мы не считаем, что нам нужно увидеть дальнейшее охлаждение условий на рынке труда, чтобы достичь 2-процентной инфляции», — добавил Пауэлл.

Цены на фьючерсном рынке указывают на то, что ФРС, скорее всего, будет действовать осторожно на своем заседании 6-7 ноября и одобрит снижение ставки на четверть пункта. Однако трейдеры рассматривают декабрьское движение как более агрессивное снижение на полпункта.

Со своей стороны, Пауэлл выразил уверенность в экономической мощи и считает, что инфляция продолжает снижаться.

Инфляция в августе составила около 2,2% в год, согласно индексу цен на личное потребление ФРС, опубликованному в пятницу. Хотя это близко к целевому показателю центрального банка в 2%, базовая инфляция, исключающая бензин и продукты питания, все еще оставалась на уровне 2,7%. Политики обычно рассматривают базовую инфляцию как лучший индикатор долгосрочных тенденций, поскольку цены на продукты питания и энергоносители более волатильны, чем многие другие товары.

Вероятно, самой устойчивой областью инфляции стали расходы на жилье, которые в августе выросли еще на 0,5%. Тем не менее, Пауэлл сказал, что, по его мнению, данные в конечном итоге догонят снижение цен на продление арендной платы.

«Инфляция жилищных услуг продолжает снижаться, но вяло», — сказал он. «Темпы роста арендной платы, взимаемой с новых арендаторов, остаются низкими. Пока так будет, инфляция жилищных услуг будет продолжать снижаться. Более широкие экономические условия также создают предпосылки для дальнейшей дефляции».