После года, который был далеко не гладким, фармацевтический гигант Novo Nordisk A/S (NYSE: NVO) завершает 2025 год на положительной ноте. Акции получили значительный рост на 7% 23 декабря. В тот день рынки отреагировали на одобрение Управлением по контролю за продуктами и лекарствами США (FDA) таблетки для похудения от Novo.

Хотя акции Novo показали общий доход около -40% в 2025 году по состоянию на закрытие сделки 30 декабря, одобрение FDA может стать катализатором более сильных показателей акций NVO в 2026 году. Давайте погрузимся в трудности, с которыми столкнулась Novo в 2025 году, и получим обновлённый обзор акций на будущее.

Третий квартал 2025 года показывает, как быстро изменился нарратив роста

Чтобы понять путь Novo вперёд, ключевым является контекст. Компания захватила рынок препаратов для похудения в 2021 году благодаря одобрению препарата Wegovy, клинически известного как семаглутид. Наблюдение за развитием роста продаж Novo рассказывает историю компании за последние несколько лет.

Результаты Novo за третий квартал 2025 года — это самый свежий релиз компании.

Таким образом, мы будем отслеживать рост продаж за третий квартал с 2021 по 2025 год, чтобы сравнить показатели по сравнению с яблоками.

Рост продаж Novo в третьем квартале по годам

• 2021: 15%
• 2022: 28%
• 2023: 29%
• 2024: 21%
• 2025: 5%

После того как рост продаж ускорился в 2023 году, в прошлом квартале этот показатель резко снизился. Ключевой переломный момент наступил в ноябре 2023 года, когда FDA одобрило препарат для похудения от Eli Lilly and Company (NYSE: LLY) Zepbound, клинически известный как тирзепатид. Zepbound помог увеличить общий рост продаж Lilly на 54% в третьем квартале 2025 года, что резко контрастирует с показателем Novo в 5%.

К февралю 2025 года Lilly обогнала Novo по доле рынка на рынке аналогов инкретина в США, что видно на слайде 10 прибыли Lilly за третий квартал. «Аналоги инкретина» — это обобщённый термин, используемый для описания GLP-1 и аналогичных препаратов. С тех пор лидерство Лилли только росло. Это связано с тем, что инъекционный тирзепатид примерно на 50% эффективнее стимулирует похудение, чем инъекционный семаглутид. Однако последний препарат Novo может помочь компании вернуть импульс в проигрываемой войне.

Таблетка NVO: потенциальный первый двигатель и преимущества эффективности по сравнению с LLY

Пероральные препараты для похудения стали новым фронтом, на котором конкурируют Novo и Lilly. Обе компании стремятся охватить пациентов, которые не любят инъекционные препараты, и получить выгоду от снижения производственных затрат, помогая пациентам сохранять потерю веса. Одобрение их пероральной таблетки Wegovy даёт Novo преимущество во многих отношениях.

Во-первых, у Novo есть преимущество перед Lilly, так как планируется начать продажу таблетки в январе 2026 года. Тем временем оральное решение Лилли, орфорглипрон, пока не одобрено. Большинство ожидает, что FDA одобрит или форслипрон, но не раньше конца марта. Это означает, что у Novo, вероятно, будет несколько месяцев, чтобы увеличить долю рынка среди пациентов с пероральной GLP-1.

Кроме того, эффективность этих двух препаратов показывает, что Novo может сохранять лидерство. Последние данные Novo по пероральному Wegovy показали, что пациенты теряли в среднем 16,6% веса после 64 недель. Это положительно сравнивается с исследованием, опубликованным Lilly в сентябре, которое показало, что пациенты с орфорглипроном теряли в среднем 12,4% веса после 72 недель.

Корректируя с учётом снижения веса с помощью плацебо и пациентов, которые не учитывали лечение, это преимущество сокращается — скорректированные показатели составляют примерно 11,2% потери веса при оральном Вегови и примерно 9,1% для орфорглипрона.

Тем не менее, пациенты с пероральной Вегови потеряли больше веса, чем пациенты с орфорглипроном, за более короткий промежуток времени. Эта разница может привести к тому, что пациенты будут продолжать принимать Вегови даже после выпуска Орфорглипрона, что повышает вероятность рекомендации Ново новым пациентам.

Какие изменения в одобрении таблетки Wegovy от FDA на 2026 год

Novo срочно нуждается в продукте, который ускорит его рост, и оральный Wegovy может стать именно таким. При значительном снижении акций неудивительно увидеть устойчивое восстановление акций Novo в 2026 году.

Однако долгосрочный успех компании будет основан на её способности продолжать предлагать новые и улучшенные методы похудения. Один из препаратов, находящихся на поздней стадии, CagriSema, помогал пациентам терять в среднем 22,7% веса на 68-й неделе и может значительно помочь этому достичь.

В целом, прогнозы акций Novo выглядят явно склонными в сторону роста. Однако рост продаж Oral Wegovy в 2026 году будет ключевым для оценки способности компании поддерживать долгосрочный темп Lilly.

Подписывайся на нашу Facebook страницу… И не забудь также посещать наш Telegram.

…

Статья «FDA одобряет таблетку Wegovy от Novo Nordisk: A Game Changer for 2026» впервые была опубликована на MarketBeat.