Последний шаг Китая по стимулированию потребления не направлен на то, чтобы встряхнуть все виды расходов.

На прошлой неделе политики удвоили субсидии на программу обмена потребительских товаров до 300 млрд юаней ($41,47 млрд) в этом году, что соответствует ожиданиям рынка. Субсидии будут составлять от 15% до 20% от закупочной цены на отдельные продукты, включая смартфоны среднего класса и бытовую технику.

Это расширение по сравнению с прошлогодней программой в 150 миллиардов юаней, объявленной летом, для более узкого круга продуктов.

Новый раунд субсидий является «довольно существенным» и, вероятно, поддержит розничные продажи, подобно тому, как компании электронной коммерции наблюдали рост продаж определенных продуктов в конце прошлого года, сообщил CNBC в понедельник Джейкоб Кук, соучредитель и генеральный директорр WPIC Marketing + Technologies.

Хотя существует скептицизм по поводу того, что влияние единовременной субсидии не продлится долго, Кук сказал, что, скорее всего, последуют и другие программы субсидирования. Он добавил, что «агрессивный» целевой показатель роста ВВП Китая на 5% и приоритетность потребления указывают на то, что Пекин будет делать больше для поддержки роста, не полагаясь на старый сценарий расходов на инфраструктуру.

Премьер-министр Китая Ли Цян на прошлой неделе выступил с ежегодным докладом о работе правительства, в котором назвал повышение потребления главной задачей на предстоящий год.

Впервые за десятилетие Пекин отдал потреблению такой высокий приоритет, сказала Лаура Ван, главный стратег по китайским акциям в Morgan Stanley. Она добавила, что в отчете о работе правительства «потребление» упоминается 27 раз — это самое большое количество упоминаний за десятилетие.

В то время как Пекин не последовал примеру США или других стран в раздаче наличных денег потребителям, китайские политики все чаще признают необходимость противодействия дефляционному давлению внутри страны.

Китай должен больше сосредоточиться на внутреннем спросе, учитывая возможность «новых потрясений» для внешнего спроса, заявил журналистам в среду Шэнь Даньян, глава редакционной группы доклада о работе правительства и директорр исследовательского офиса Государственного совета.

Розничные продажи в Китае выросли на 3,5% в прошлом году, что является резким замедлением по сравнению с ростом на 7,2% в предыдущем году. Согласно официальным данным, опубликованным в воскресенье, в знак постоянного падения спроса инфляция потребительских цен в Китае в феврале упала ниже нуля впервые за более чем год.

Если цены слишком низкие, становится трудно стимулировать бизнес инвестировать и увеличивать доходы потребителей, заявил на той же пресс-конференции в среду Чэнь Чаншэн, член редакционной группы доклада о работе правительства и заместитель директора Исследовательского управления Госсовета.

Он отметил, что в отчете о работе поставлены четыре задачи для решения проблемы низких цен: расширение бюджетной поддержки, работа по повышению потребления, использование регулирования для предотвращения ценовых войн и более активные усилия по стабилизации цен на недвижимость.

Недвижимость составляет большую часть благосостояния домохозяйств в Китае. Подавление левериджа на рынке недвижимости в 2020 году спровоцировало спад, который начал разворачиваться только в конце прошлого года — после политического призыва высокого уровня в сентябре остановить спад в секторе недвижимости.

Стабилизация рынка недвижимости может оказать значительное влияние на стимулирование потребления, аналогично эффекту богатства от роста фондового рынка, сказал Мэн Лэй, аналитик по стратегии акций Китая в UBS Securities, отметив ожидания, что рынок акций материкового Китая стал более стратегически важным.

Акции выросли после объявлений Китая о стимулировании в последние месяцы.

300 млрд юаней на субсидии поступают за счет увеличения сверхдлинных специальных государственных облигаций на 2025 год. На прошлой неделе Китай заявил, что увеличивает дефицит до 4%, поскольку проводит «активную фискальную политику».

Также помогают настроениям признаки того, что Пекин, похоже, становится более дружелюбным к бизнесу. В прошлом месяце председатель КН Си Цзиньпин провел редкую встречу с предпринимателями.

Однажды Бизнес чувствует себя более уверенно, он может нанимать больше сотрудников и увеличивать заработную плату. Премьер-министр Китая на встрече высокого уровня на прошлой неделе пообещал активизировать усилия по содействию росту доходов жителей и облегчению финансового бремени для групп с низким и средним уровнем дохода.

Чиновники пообещали усилить поддержку ухода за пожилыми людьми, детьми и более широкой системой здравоохранения, что имеет решающее значение для укрепления системы безопасности страны, позволяя жителям чувствовать себя комфортно и тратить больше.

В определенной степени эти меры могут помочь снизить стоимость жизни и высвободить потенциальное потребление, сказал Пань Сян, аналитик по макровалютным вопросам в Nanhua Futures.

Экономисты уже давно призывают к структурной перестройке системы распределения доходов и политики, которая считается необходимой для эффективного стимулирования внутреннего потребления.

Недавние обещания сигнализируют о том, что «дверь [is] Все еще «очень постепенное движение руководства в сторону более прямой поддержки потребления», — сказал Майкл Хирсон, научный сотрудник Центра анализа Китая Института политики азиатского общества.

«Мы еще не достигли этого с точки зрения очень сильного толчка», — добавил он.

По словам Хирсона, прежде чем появится дополнительная поддержка, слаборазвитая система социальной защиты, мрачный рынок труда и низкая заработная плата побудили домохозяйства экономить, а не тратить.

По данным Организации экономического сотрудничества и развития, расходы домохозяйств составляют менее 40% ВВП Китая, что значительно ниже, чем в среднем по миру, составляющему примерно 60%.

Обзор плана реализации, опубликованного в среду Национальной комиссией по развитию и реформам, показывает, как Китай думает о повышении потребления.

Часть, описывающая задачи на 2025 год, начинается с целого раздела, посвященного стимулированию потребления и инвестиций. В докладе содержится призыв к усилиям по «повышению покупательной способности» и поощрению разработки продуктов и сценариев, которые побудят потребителей тратить деньги.

Но это не призыв поддерживать все виды покупок.

Согласно отчету, в первую очередь политики думают о розничных продажах «дорогостоящих товаров». Китай также заявил, что снизит ограничения на сделки с недвижимостью и покупку автомобилей.

Часть плана включает в себя развитие экономики впечатлений — иммерсивных сценариев, которые сочетают в себе кино, видеоигры, туризм и традиционную китайскую культуру — подобно всплеску туристов в исторических местах, связанных с прошлогодней хитовой видеоигрой «Black Myth: Wukong».

Китайские власти также заявили, что усовершенствуют «механизмы регулярного повышения заработной платы» вместе с системой оплачиваемых отпусков. Сотрудники в Китае обычно получают менее 10 оплачиваемых выходных, а несколько государственных праздников включают дни, которые должны быть компенсированы работой в течение части выходных.

В докладе также обсуждался план по субсидированию встречной продажи потребительских товаров и модернизации оборудования.

Но две части подраздела больше сосредоточены на инвестициях — развитии талантов, инфраструктурных и экологических проектах, а также на наращивании «потенциала безопасности» в фундаментальных исследованиях для технологических инноваций и внутренних поставок продовольствия.

Китай в ближайшее время опубликует более подробный план по стимулированию потребления, сообщил журналистам в четверг глава Национальной комиссии по развитию и реформам Чжэн Шаньцзе.

Предварительные данные указывают на рост продаж за счет первоначальных потребительских субсидий Китая в размере 81 млрд юаней, объявленных в январе, в преддверии заседания парламента в этом месяце.

Розничные продажи автомобилей на новых источниках энергии, на которые покупатели получают субсидии в размере до 15 000 юаней, выросли почти на 80% до 686 000 единиц в феврале по сравнению с годом ранее, показали данные автомобильной промышленности Китая в понедельник.

Продажи смартфонов за неделю с 20 по 26 января выросли почти на 65% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили более 9,5 млн единиц, «и сохранили высокий уровень в последующие недели», говорится в отчете Counterpoint Research в конце февраля.

В анализе говорится, что субсидии, вероятно, стимулируют китайских потребителей заменить свои смартфоны раньше, чем планировалось, особенно когда функции искусственного интеллекта приобретают все большее значение. По оценкам фирмы, субсидия в первом квартале обеспечит как минимум два-три пункта дополнительного роста в этом году в Китае Продажи смартфонов.