На этой неделе: завышенные ожидания, сезон роста в ноябре-апреле, технологии и риск, транспорт, малая капитализация, резкий рост, возможности для поколений, глобальная небольшая стоимость, дождливые дни, что сейчас по-другому

Выводы и выводы из графиков этой недели:

• На этой неделе акции перешли от снижения риска к повторному риску.

• Сейчас мы переживаем типично сильный сезонный период.

• Крипто/Технологии/Транспорт показывают возрождение спекуляций.

• Американские компании с большой капитализацией выглядят усталыми, глобальные/маленькие/стоимостные компании выглядят обеспокоенными.

• Акции, как правило, растут хорошо, когда в Нью-Йорке идет дождь.

Общий настроение хорошее и действительно рискованное. Частично это связано с разворотом или сворачиванием мер по снижению рисков и осторожности в конце октября, элементом «скрытых коррекций», приводящих к росту, оптимизмом в отношении повторения скачка акций в 2016–2017 годах и общим продолжением роста цен на акции. основное рыночное настроение бычьей эйфории. Но есть несколько ключевых условий, которые сейчас сильно отличаются от условий 2016 года, и нам, возможно, придется переосмыслить, как действовать в ближайшие годы.

1. 6000 за S&P 500?

Снижение рисков, которое мы наблюдали в конце октября, действительно подготовило почву для небольшого повторного риска после выборов с устранением неопределенности и надеждой на повторение серии 2016–2017 годов в плане улучшения ситуации.

Источник: Каллум Томас с использованием инструментов построения графиков MarketCharts.com.

2. Возвращение в ноябре.

Также в центре внимания стоит перспектива типичного ралли в конце года, и, конечно, сейчас мы находимся в периоде с ноября по апрель, который исторически был самой результативной частью года с точки зрения вероятности положительной доходности и величины. возвратов. По сути, это обратная сторона поговорки «Продавай в мае». ты должен Вернись в ноябре.

Источник: Off-Topic ChartStorm – продавать в мае?

3. Пробуждение спекуляций

Хотя он, вероятно, получает поддержку от потенциально более дружественной к криптовалютам новой администрации, он все же отражается и способствует более широкому возрождению спекуляций. Это также, по сути, двойное решение на графике ниже: многомесячная стагнация или скрытный медвежий курс биткойнов и акций технологических компаний. Другими словами, иногда вам нужна не коррекция цены, а коррекция во времени, чтобы подготовить почву для следующего шага вверх.

Источник: Диаграммы сверху вниз.

4. Перенесён выше

Еще один ключевой сегмент рынка; (ключевой настроения/макробарометр, поскольку эти акции находятся на пересечении множества макро- и (гео)политических тенденций) совершил первоначальный прорыв из огромного треугольника. Тот факт, что это происходит на фоне общего восходящего тренда в течение периода, показанного на графике ниже, является весьма оптимистичным и усиливает тему развивающегося риска.

Источник: Weekly Insights, выпуск 183.

5. Следите за шумихой

Однако, как отмечает Кантро ниже, по крайней мере, в случае с относительной производительностью компаний малой капитализации, было много фальстартов и приступов преждевременных спекуляций. Хотя цена действительно имеет тенденцию двигаться быстрее, чем фундаментальные показатели, на этом графике он подчеркивает, что вам нужно настоящее фундаментальное продолжение, если ситуация будет устойчиво меняться в этом конкретном случае, но также и для более широкого бычьего продолжения (и в этом случае). обратите внимание, загляните в раздел бонусной таблицы!)

Источник: @MichaelKantro

6. Следите за всплеском

Другой аспект заключается в том, что мы на самом деле достаточно продвинулись на текущем циклическом бычьем рынке и находимся в середине длительного всплеска акций, которым, возможно, в какой-то момент придется немного передохнуть.

Источник: @sentimentrader

7. Возможности поколений

Этот график взят из заметки Дэна Судзуки, в которой показаны некоторые из лучших сделок за последние 50 лет, а также то, как последняя сделка (акции США/технологических компаний) выглядит расширенной, и отмечается, что эти вещи не могут продолжаться вечно; и это тоже в конце концов пройдет. Между тем, он, как и я, видит в ближайшие годы лучшие возможности для глобальных/малых/стоимостных и бенефициаров инфляции.

Источник: @MikeFritzell из Asian Century Stocks.

8. Глобальные акции малой стоимости

Говоря об этом, вот относительная диаграмма эффективности глобальных акций малых компаний за пределами США по сравнению с акциями крупных компаний США. За последние 15 лет это была улица с односторонним движением; огромный относительный медвежий рынок для Global/Small/Value. И это привело к серьезному разрыву в относительных ценностях.

Источник: Topdown Charts Professional.

9. Американские компании с малой капитализацией — цена за несовершенство

Ближе к дому даже американские компании с малой капитализацией выглядят хорошо; торгуются с 25%-ной скидкой по отношению к компаниям с большой капитализацией и выглядят так, будто они приближаются к нижней точке долгосрочного цикла относительной производительности.

Источник: @JeffWeniger

10. Когда идет дождь

Этот график превосходного Тома Макклеллана показывает очевидную связь между количеством осадков в Нью-Йорке и доходностью фондового рынка, как он шутит: «Наблюдение за данными об осадках в Нью-Йорке и их взаимосвязи с фондовым рынком — одна из самых забавных взаимосвязей, которые я обнаружил за те несколько десятилетий, что занимался этим. Я не могу придумать причины, по которой такая связь должна существовать, и тем не менее, существует большое количество доказательств того, что эти две вещи связаны».

Вывод? Возможно, будьте осторожны с акциями, если ожидаете засухи в Нью-Йорке!

Источник: Дождь и акции в Нью-Йорке — глупо, но точно.

БОНУСНАЯ ТАБЛИЦА >> надо добавить подарок для подписчиков.

Тогда и сейчас: Одна вещь, на которую я обращал внимание, — это различия/сходства в 2016 году и сейчас. Как я уже отмечал ранее, кажется, что многие люди сосредоточены на выборах Трампа в 2016 году и последующем ралли акций и приходят к выводу что-то вроде «это как акции обычно торгуются при Трампе» (т. е. в тот раз).

Но помимо небольшого размера выборки, есть несколько ключевых проблем; в частности, на этот раз фоновый контекст и отправная точка с точки зрения оценок и настроений совершенно другие. Показательный пример ниже.

Для компаний с большой капитализацией барьер очень высок (коэффициент оценки PE10 почти вдвое превышает показатель 2016 года). Хотя, что интересно, это повторяет мои предыдущие наблюдения; Компании с малой капитализацией сейчас на самом деле дешевле, чем тогда, поэтому для них существует абсолютная + относительная стоимость. Но этот PE10 с большой капитализацией вызывает беспокойство: некоторые вещи действительно должны пойти правильно, чтобы компании с большой капитализацией могли продолжать двигаться дальше.

Исходное сообщение