Одним из самых интригующих заголовков, появившихся в последнее время, стало растущее ожидание, что SpaceX, космический и спутниковый гигант Илона Маска, сможет провести IPO уже в 2026 году. Слухи предполагают потенциальную оценку в 1,5 триллиона долларов, что сделает это крупнейшим публичным размещением акций в истории. Хотя такая перспектива вполне вдохновляет для таких компаний, ориентированных на космос, как Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) и Planet Lab PBC (NYSE: PL), которые получили рост благодаря новостям, она может оказаться столь же важной, если не более важной, для неожиданного бенефициара — Alphabet (NASDAQ: GOOGL).

Причина проста. Alphabet — один из первых и самых значимых иностранных инвесторов SpaceX. Если SpaceX в итоге выйдет на биржу хоть немного близко к обсуждаемым сейчас оценкам, Alphabet откроет один из самых выдающихся нереализованных прибылей, когда-либо заложенных в баланс публичной компании.

Ранняя ставка Alphabet на SpaceX

Участие Alphabet в SpaceX началось в 2015 году, когда Google инвестировала примерно 900 миллионов долларов в 7,4% акций компании. В то время SpaceX оценивалась почти в 12 миллиардов долларов. Starlink оставалась в основном концептуальной, доход был минимальным, а инвестиции широко рассматривались как спекулятивные.

Десятилетие спустя эта инвестиция тихо стала одной из самых успешных венчурных ставок современной эпохи. В первом квартале 2025 года Alphabet сообщила о примерно 8 миллиардах долларов нереализованных прибылей, связанных главным образом с её долей в SpaceX, что отражает оценки на частном рынке примерно в 350 миллиардов долларов на тот момент.

Только этот прирост по бухгалтерскому учёту составил почти четверть чистой прибыли Alphabet за один квартал, что подчёркивает значительность этого холдинга.

Если SpaceX проведёт IPO примерно на уровне предполагаемой оценки в 1,5 триллиона долларов в 2026 году, первоначальные инвестиции Alphabet в 900 миллионов долларов могут стоить более 110 миллиардов.

Это означало бы выдающуюся отдачу и мгновенно подняло бы SpaceX из сноски в раскрытиях Alphabet до одной из самых ценных стратегических инвестиций, когда-либо принадлежавших публичной компании.

Starlink как реальный драйвер ценности

В основе этой траектории оценки лежит трансформация SpaceX из компании-носителя в глобального поставщика коммуникационной инфраструктуры. Повторное использование ракеты Falcon 9, с некоторыми ступенями, выполненными более 20 миссиями, кардинально изменила экономику запуска и сделала Starlink жизнеспособным в масштабах.

В результате Starlink быстро выросла, превысив примерно 8 миллионов абонентов к концу 2025 года и став основным источником дохода SpaceX. Прогнозируется, что годовая выручка превысит $11 миллиардов в 2025 году, при этом маржа всё больше напоминает телекоммуникационную компанию, а не традиционную аэрокосмическую компанию.

Этот сдвиг изменил отношение инвесторов к SpaceX. Недавно инсайдерские тендерные предложения оценили компанию в 800 миллиардов долларов, что почти удвоило её стоимость всего за несколько месяцев. SpaceX сейчас обеспечивает подавляющее большинство мировой массы полезной нагрузки, доставляемой на орбиту, и владеет государственными контрактами на сумму более 22 миллиардов долларов, связанных с сетями оборонных и разведывательных спутников. На практике она стала ключевым элементом глобальной коммуникационной и безопасной инфраструктуры.

Почему это важно для акционеров Alphabet

Для инвесторов Alphabet важность IPO SpaceX выходит за рамки заголовной оценки. Это подчеркивает, насколько глубоко Alphabet интегрирован в технологии, определяющие будущее вне сферы поиска, рекламы и облачных вычислений. Публичный листинг сформировал бы ценность актива, который в данный момент крайне недооценён в более широкой истории Alphabet.

Это также подчёркивает более широкую тему. Alphabet тихо создала один из самых мощных портфелей долгосрочных инновационных ставок на рынке. Наряду со SpaceX, Waymo остаётся важным вариантом для автономного транспорта. 16 декабря было сообщено, что Waymo рассматривает возможность привлечения капитала при оценке около 100 миллиардов долларов, что свидетельствует о продолжающейся уверенности в коммерческой жизнеспособности сетей роботакси.

Подписывайся на нашу Facebook страницу… И не забудь также посещать наш Telegram.

…

Статья «Почему IPO SpaceX может стать главным катализатором для акций GOOGL» впервые была опубликована на MarketBeat.