Роман Сульжик, основатель украинского инвестиционного фонда Resist.UA, несёт послание миру в вопросах инвестирования в украинскую стартап-экосистему:

«Если ждёшь до окончания войны, уже слишком поздно.»

Он утверждает, что действительно предприимчивые люди не ждали. Скорее, «они заметили возможность во время войны и всё равно пришли».

Основанная в 2023 году во время необоснованного полномасштабного вторжения России в Украину, Resist.UA работает на стыке международного капитала, военной экспертизы и проверенных на боевых условиях инноваций. Первый фонд был поддержан украинским капиталом и сосредоточился на ранних компаниях miltech/defencetech на этапах pre-seed и seed.

Фонд поддерживает команды на самых ранних этапах, сочетая инвестиции с операционной поддержкой, чтобы помочь превратить проверенные на поле боя прототипы в масштабируемые компании.

Интервью с инвесторами в оборонные технологии отличается от большинства венчурных фондов. В области операционной безопасности значительная часть их портфеля остаётся конфиденциальной.

Известно только, что инвестиции Resist.UA охватывают программное обеспечение для боевых действий, автономные самолёты и робототехнику. Портфельная компания Farsight Vision разрабатывает разведывательные программы на базе искусственного интеллекта, интегрирующие данные с нескольких датчиков поля боя, в то время как M-FLY создаёт автономные дроны для разведывательных и ударных миссий.

Фонд также поддержал Phantom Technology, разработчика беспилотного наземного аппарата Teslia (УГВ), который используется Силами обороны Украины для логистики на передовой и эвакуации раненых.

В мае 2026 года Resist.UA завершил свой первый выход, когда оборонный производитель TAF Industries приобрёл контрольный пакет акций Phantom Technology для масштабирования производства проверенной на поле боя платформы Teslia.

Это демонстрирует, как Resist.UA помогает зрелым стартапам достичь уровня, когда устоявшиеся оборонные производители могут взять на себя промышленное производство.

Resist.UA работает по гибридной модели, объединяющей венчурный капитал и частный капитал, с сильным акцентом на долгосрочный рост компании и развитие производственных мощностей.

Одним из ключевых принципов платформы остаётся подход с приоритетом реинвестирования, когда доходность в первую очередь направлена на дальнейшее масштабирование компаний и укрепление более широкой экосистемы. Благодаря своему первому фонду Resist.UA создала портфель стоимостью более 10 миллионов долларов, рассмотрела более 600 проектов и сотрудничала с более чем 100 украинскими оборонными технологическими командами.

От Уолл-стрит к оборонной эволюции Украины

У Сульжика богатая история в финансах. До основания Resist.UA Сульжик провёл годы на Уолл-стрит, работая трейдером в Deutsche Bank во время финансового кризиса 2008 года. Он признаёт, что когда началось полномасштабное вторжение России, стало очевидно, что Украине придётся строить собственную оборонную промышленность.

«Сначала я не думал о венчурном капитале. Я просто видел группы инженеров, пытающихся решить срочные проблемы.»

Он входил в наблюдательный совет PrivatBank, когда одной из этих команд понадобилась помощь с переводом денег за границу для покупки компонентов. Банк заморозил платеж из-за военного контроля капитала, поэтому он пошёл проверить, что именно они строят.

«Я зашёл в гараж и увидел около десяти человек, которые вручную собирали дроны FPV. Я никогда не видел ничего подобного.»

Убедившись, что они действительно снабжают армию, он настаивал на отмене выплаты. Оглядываясь назад, тот гараж стал одним из первых примеров того, что впоследствии превратилось в современную оборонную технологическую экосистему Украины.

К 2023 году сотни основателей строили военные технологии. Сульжик хотел помочь создать настоящую оборонную промышленность, чтобы после войны эти невероятно талантливые инженеры не возвращались к аутсорсингу программного обеспечения для зарубежных клиентов.

Он утверждает, что «это первый раз за 30-летнюю историю Украины, когда у нас есть выделенный профессиональный инвестиционный капитал, сосредоточенный на стартапах».

Сульжик не единственный, кто считает, что Украина находится в начале чего-то гораздо большего. Когда я посетил Defencetech Startup Week в Киеве в European Defense Tech Hub, несколько инвесторов сказали мне, что это рынок основателей.

Стартапы, привлекавшие внимание, варьировались от тех, что были основаны студентами ранних стадий университета, до действующих военнослужащих и ветеранов.

Сульжик рассказал, что один из его ограниченных партнёров, управляющий многомиллиардными фондами в Ирландии, поделился, что атмосфера напоминает ему раннюю эпоху интернета.

«Он сказал, что это похоже на 1996 или 1997 год — начало интернет-бума. Он никогда не ожидал увидеть такую возможность в Европе, не говоря уже об Украине.»

Очевидно, что их число гораздо меньше. В конечном итоге Украина может поглотить один-два миллиарда долларов вместо сотен миллиардов, вложенных во время интернет-революции. Но по сравнению с тем, с чего началась Украина, это столь же трансформационно.»

Самый быстрорастущий инвестиционный сектор Украины

Согласно исследованию AVentures Capital, оборонные технологии остаются самым быстрорастущим сектором во всей технологической экосистеме Украины.

К концу 2025 года фонд зафиксировал более 129 миллионов долларов публично раскрытых инвестиций и грантов, привлечённых украинскими оборонными стартапами. Инвестиции включали:

• Swarmer — 15 миллионов долларов
• Tencore – 3,74 миллиона долларов
• Dropla – 2,75 миллиона долларов
• Teletactica – 1,5 миллиона долларов
• M-Fly – 1,3 миллиона долларов
• Norda Dynamics – 1 миллион долларов

Помощь в формировании следующего поколения украинской промышленности

Сульжик говорит, что его миссия вышла далеко за рамки финансирования стартапов.

«Когда я начал Resist.UA, я думал, что строю инвестиционный фонд. Сегодня я вижу это иначе. Мы помогаем определить, кто станет следующим поколением промышленных лидеров.»

Этот сдвиг коренным образом изменил его подход к оценке основателей.

«Вопрос не в том, сможет ли кто-то построить компанию стоимостью миллиард долларов. Вопрос в том, являются ли они теми людьми, которых я хочу видеть, чтобы формировать будущее Украины.»

Для Сульжика это огромная ответственность. Это значит тратить столько же времени на оценку ценностей и характера основателя, сколько и на его технологии или бизнес-модель. Он хочет поддерживать людей, которые будут строить компании с честностью, создавать места, куда стремятся другие, и избегать повторения олигархической бизнес-культуры, возникшей после распада Советского Союза.

«Долгое время после окончания войны именно эти люди будут продолжать строить компании, создавать рабочие места и привлекать международные инвестиции в Украину.»

Большинство предпринимателей, которых он поддерживает, всё ещё в возрасте двадцати или начала тридцати лет, но он верит, что именно они определят следующую индустриальную эру страны.

«Это именно те люди, которые могут сформировать то, как будет выглядеть Украина в ближайшие двадцать лет. На данный момент поддержка — это не только доходность венчурных компаний, а помощь в формировании следующего поколения украинской промышленности.»

Исполнительный поиск встречается с венчурным капиталом

Хотя Роман Сульжик обладает многолетним инвестиционным опытом, его коллега Алексей Комличенко, который ненадолго присоединился к нашему интервью, руководит сбором средств, поиском сделок, связями с государственными органами и оценкой команды в Resist.UA. Он также поддерживает портфельные компании в развитии лидерских качеств, HR-стратегии и организационном дизайне. Его опыт в поиске руководителей оказался неожиданно ценным в венчурных инвестициях.

«Первый шаг — определить правильных людей для инвестиций. Вторая — помогать им развиваться.»

Он объяснил:

«Построение инвестиционного портфеля — это встреча с основателями, понимание того, что их мотивирует, и установление доверия задолго до начала инвестирования.»

Для Комличенко переход от инженера к создателю компании — один из важнейших этапов в развитии стартапа.

«Успешные основатели в конечном итоге должны перейти от выдающихся инженеров к людям, способным строить организации, привлекать таланты и руководить командами. Именно там мы чаще всего помогаем.»

Раскрытие недооценённых основателей Украины

Сульжик утверждает, что среди тысяч стартапов оборонных технологий, сейчас работающих в Украине, Brave1 — это критически важный инвестиционный портал в экосистему по мере масштабирования сектора:

«В первый день инвесторов было, наверное, пять компаний и три инвестора. Сейчас около тысячи компаний и десятки международных инвесторов.»

Но это лишь видимая часть рынка. Сегодня в Украине тысячи компаний строят оборонные технологии. Лишь небольшая часть действительно привлекла профессиональный венчурный капитал. Он оценивает, что около 150–200 компаний получили структурированные инвестиции от венчурных фондов.

«Это значит, что существует огромный пул основателей, которого международные инвесторы просто не обнаружили.»

Сульжик рассматривает экосистему как пирамиду. На вершине — основатели, которые уже разбираются в западном венчурном капитале.

«Они говорят по-английски, хорошо презентуют свои идеи, познакомились с международными инвесторами и знают, как работает сбор средств.»

Под ними — mОчень большая группа.

«Эти основатели обладают отличными технологиями, сильной репутацией среди военных и реальных клиентов — но они не знают, как получить доступ к западному капиталу.

Иногда они никогда раньше не подавали. Некоторые даже не говорят по-английски. Это исключительные инженеры, которые последние три года решали задачи на поле боя, а не изучали венчурный капитал.

Это та группа, которая нас больше всего интересует.»

Ниже этого — ещё один слой компаний, которые вообще не ищут венчурное финансирование, потому что государственные закупки уже обеспечивают достаточно работы. Эти бизнесы, возможно, никогда не привлекат внешний капитал.

Для многих основателей инвестиции — это только начало. По мере расширения за пределы Украины они часто обращаются к Resist.UA за практической поддержкой в налаживании партнёрств, найма и международном росте.

Сульжик вспоминает:

«Недавно одна компания хотела договориться о партнёрстве в Швеции. Они подошли к моему партнёру и спросили: «Сможете ли вы эффективно стать нашим генеральным директором на какое-то время и помочь нам в этом?» Они прекрасно понимали технологию. Им не хватало опыта ведения переговоров с международными партнёрами. Вот где мы можем приносить пользу.»

Поиск компаний раньше всех остальных

Стартап-экосистема Украины также привлекает всё больше международных инвесторов с присутствием на местах. Green Flag Ventures, одна из первых иностранных венчурных компаний, специализирующихся на украинских оборонных технологиях, работает как в Лос-Анджелесе, так и в Киеве, поддерживая такие стартапы, как HIMERA и Swarmer.

Horizon Capital, хотя и основана в Украине, поддерживается более чем 40 международными институциональными инвесторами и сохраняет свою штаб-квартиру в Киеве на протяжении всей войны, продолжая привлекать международный капитал, включая Фонд катализатора для восстановления.

Международная финансовая корпорация (IFC) также расширила своё локальное взаимодействие через инвестиции, такие как Фонд катализаторов Horizon, поддерживая восстановление частного сектора Украины.

Кроме того, международные инвесторы в оборонные технологии, включая D3, Radius Capital, Scout Ventures и Andreessen Horowitz (a16z), стали активными спонсорами украинских стартапов, часто через венчурных скаутов или регулярные визиты в страну.

Однако Сульжик утверждает, что ранний доступ Resist.UA к основателям стартапов даёт важное преимущество:

«Мы гораздо ближе к экосистеме. Мы встречаемся с основателями ещё до того, как они научились привлекать венчурный капитал, и к тому времени, как многие международные инвесторы открывают для себя компанию, мы часто знаем основателей год или два.

Это невероятно ценно. Это значит, что инвестиционные решения принимаются на основе отношений, построенных со временем, а не на одной презентационной встрече.»

Сульжик утверждает, что если Украина хочет привлечь долгосрочные западные инвестиции, основателям нужно привыкнуть к построению настоящих партнёрств.

«Вот почему я трачу столько же времени на оценку ценностей людей, сколько и на их технологии. Технологии меняются. Рынки…