Сегодня (27 ноября) были опубликованы результаты за весь год. EasyJet (LSE: EZJ) выглядит как бизнес, который стремительно летит. Общая прибыль до налогообложения выросла до 610 миллионов фунтов стерлингов, а предлагаемый окончательный дивиденд более чем вдвое превышает прошлогодний показатель. Но цена акций easyjet по-прежнему составляет всего 49% от той, которая была пять лет назад.

Почему акции чахнут и стоит ли мне добавить их в свой портфель?

Хорошая производительность, но все еще видны повреждения

Чтобы понять это, полезно сравнить последние результаты с результатами пятилетней давности, еще до того, как авиакомпания оказалась в затруднительном положении из-за ограничений на поездки в эпоху пандемии.

Тогда выручка составляла 6,4 миллиарда фунтов стерлингов. В прошлом году он составил £5,7 млрд, что все еще значительно ниже уровня 2019 года.

Общая прибыль до налогообложения в прошлом году в размере £610 млн значительно превысила £427 млн, достигнутых еще в 2019 году. Рост этой цифры на 43% даже при более низких доходах от продаж, на мой взгляд, впечатляет и отражает ценовую власть компании благодаря высокому потребительскому спросу, что является проверенным фактом. бизнес-модель и сильный бренд. Сокращение затрат в последние годы также может стать долгосрочным финансовым преимуществом в трудные времена.

Но в тот трудный период компания easyJet увеличила свой баланс за счет выпуска новых акций. Итак, хотя общий общая прибыль в прошлом году была выше, чем в 2019 году, общая базовая прибыль за акцию были на 31% ниже, чем тогда.

Оценка авиакомпаний может оказаться непростой задачей

Вот почему это важно с точки зрения инвестирования.

Хотя картина прибыльности в прошлом году была сильной, большее количество акций означает, что каждая акция представляет собой меньшую часть прибыли, чем пять лет назад. Распространенным способом оценки акций является соотношение цены и прибыли. Таким образом, более низкая прибыль на акцию может помочь объяснить более низкую цену акций.

Тем не менее, процентное падение цены акций easyJet за последние пять лет заметно больше, чем снижение общей базовой прибыли на акцию. Может ли это быть выгодной сделкой?

Может быть – а может и нет.

Начнем с того, что цена акций в 2019 году могла оказаться необоснованной. Например, я думаю, что он не полностью учел риск того, что пандемия сократит спрос на авиаперевозки. В конце концов, с ноября 2019 года по апрель следующего года доля упала на 65%.

Авиакомпании может быть трудно точно оценить. На прибыльность могут внезапно повлиять факторы, находящиеся вне их контроля: от колебаний цен на топливо до внезапных потрясений спроса, таких как пандемия.

Таким образом, хотя компания показывает хорошие результаты и я думаю, что текущая цена акций выглядит разумной, учитывая вероятные перспективы авиакомпании, я считаю, что могу найти привлекательные компании с большим контролем над ключевыми рисками для своего бизнеса. Поэтому я не планирую покупать акции easyJet для своего портфеля.