Это было воспринято как инновационное «новое решение» для удовлетворения колоссальных потребностей Украины в финансировании. Но призыв Брюсселя о предоставлении Киеву специального «репарационного кредита» в настоящее время рассматривается несколькими ключевыми игроками как потенциально переделанное средство, которое в конечном итоге может превратиться в новую серьезную проблему.

Предлагаемый кредит, объявленный Урсулой фон дер Ляйен в ее речи «О положении дел в Союзе» ранее в этом месяце, должен быть подробно обсужден лидерами ЕС завтра в Копенгагене. План повлечет за собой использование сотен миллиардов евро в обездвиженных активах российского центрального банка, хранящихся в блоке, для восполнения бюджетного дефицита Украины и финансирования ее долгосрочной безопасности.

Президент Европейской комиссии утверждает, что план, который основан на статье 2024 года, соавтором которой является Хьюго Диксон, известный Рейтер комментатор – не предполагает «прикосновения» к базовым активам, что потенциально может нарушить их суверенный иммунитет, гарантированный международным правом.

Что еще более важно, Украине нужно будет погасить кредит только в том случае, если Москва согласится на военные репарации для Киева. Теоретически эта договоренность позволит государствам ЕС, испытывающим финансовые трудности, избежать выделения денег на поддержку военных усилий и восстановления Украины.

Тем не менее, поразительно мало согласия по многим ключевым деталям плана.

Одна большая проблема заключается в его стоимости. Канцлер Германии Фридрих Мерц, который выразил полную поддержку предложению Брюсселя в Файнэншл Таймс на прошлой неделе заявил, что может предоставить Киеву «почти 140 миллиардов евро» в виде беспроцентных кредитов.

Однако в понедельник представитель Комиссии Балаж Уйвари заявил, что кредит позволит использовать «около 170 миллиардов евро» в виде обездвиженных активов, хранящихся в Euroclear, клиринговой палате в Брюсселе, в которой хранится подавляющее большинство активов российского центрального банка, замороженных ЕС вскоре после полномасштабного вторжения России в феврале 2022 года.

Многие официальные лица и дипломаты ЕС подчеркивают, что такие разногласия совершенно нормальны, когда планы все еще находятся на такой ранней стадии разработки.

Однако, можно утверждать, что это предложение – и отсутствие подробностей вокруг него – является симптомом Комиссии, которая все больше работает в тени, а руководителю которого, по словам критиков, не хватает элементарной экономической грамотности.

Эта схема уже вызвала нехарактерно гневную реакцию со стороны Бельгии, которая является ключевым игроком в переговорах с ЕС, поскольку является домашней базой Euroclear.

«Взять деньги Путина и оставить риски [Belgium]«Этого не произойдет, позвольте мне быть очень ясным по этому поводу», — заявил на прошлой неделе премьер-министр Барт де Вевер. Он добавил, что инвесторы могут «вывести свои резервы из еврозоны», если «страны увидят, что деньги центральных банков могут исчезнуть, если европейские политики сочтут нужным».

Последующий выпуск Комиссией полуторастраничной записки о своем плане для государств-членов в преддверии обсуждения послами ЕС в пятницу лишь частично развеял опасения Бельгии, по словам людей, знакомых с этим вопросом.

Один из дипломатов ЕС выразил сочувствие позиции де Вевера и, в частности, важность того, чтобы предложение исполнительной власти ЕС не было равносильно односторонней конфискации, против которой Бельгия, Франция, Италия и ряд других государств-членов давно выступают.

«Мы понимаем, откуда исходят высказывания де Вевера», — сказал дипломат. «Но мы хотим искать творческие шаги для использования средств, не забывая при этом о юридических и финансовых рисках».

Гнев Лагард

Предложение Брюсселя и манера его подачи также вызвали гнев Европейского центрального банка (ЕЦБ), который неоднократно предупреждал, что любое юридически неправомерное использование активов может спровоцировать отток капитала инвесторов из Европы, что может, в худшем случае, угрожать финансовой стабильности еврозоны.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард была глубоко разочарована тем, что Комиссия не смогла предоставить какую-либо письменную презентацию своего плана в преддверии встречи министров финансов ЕС в Копенгагене в начале этого месяца, по словам человека, знакомого с обсуждениями за закрытыми дверями.

Бывший адвокат пожаловалась, что вместо письменного заключения ей позвонил только Мартен Вервей, генеральный директор отдела по экономическим и финансовым вопросам Комиссии и один из главных сторонников схемы.

Во время последующей пресс-конференции заметно раздраженная Лагард даже вызвала смех в зале, когда прямо спросила комиссара ЕС по экономике Валдиса Домбровскиса о том, в чем на самом деле состоит план.

«Это не конфискация, не конфискация у когоНасколько мы понимаем, но это подмена требования по наличным деньгам на требование по еврооблигациям. Это правда?» — спросила она.

Домбровскис, который был явно обеспокоен вопросом, не ответил прямо. Вместо этого он запинался в ответе, в котором повторил, что план не равносилен конфискации, и подчеркнул, что прибыль, полученная от активов, в настоящее время используется по отдельной схеме для финансирования кредита G7 Украине в размере 50 миллиардов долларов.

«Работа над деталями»

Неразбериха царила и по другим важнейшим вопросам.

К ним относится то, как ЕС намерен выполнить обещание фон дер Ляйен не «трогать» базовые активы при «мобилизации» средств через гарантии государств-членов, как предложил Джон Берриган, генеральный директор отдела финансовых услуг исполнительной власти ЕС, во время парламентских слушаний на прошлой неделе.

«Это именно то, над чем мы работаем — мы работаем над деталями», — сказал представитель комиссии Уджвари, когда его попросили уточнить это несоответствие в понедельник.

Он отказался подробно остановиться на предложении, процитированном в полуторастраничном резюме Еврокомиссии, в котором отмечается, что одобрение кредита не потребует единогласия среди 27 государств-членов блока, как в случае с пакетами санкций ЕС в отношении России.

План репарационного кредита будет опираться на конкретный сегмент (статья 31, пункт 2) Договора о Европейском союзе, в котором говорится, что Совет может действовать «квалифицированным большинством» для решений, касающихся «стратегических интересов и целей» блока.

Отказ от требования о единогласии позволил бы обойти потенциальное вето Венгрии, чей промосковский лидер Виктор Орбан неоднократно угрожал торпедировать предыдущие продления санкций.

Европейские чиновники предупредили, что разногласия по поводу репарационного кредита вряд ли будут разрешены во время встречи в среду.

«Это очень сложный вопрос, с множеством финансовых и юридических последствий; Я не ожидаю, что лидеры будут вдаваться в подробности этих последствий», — сказал один высокопоставленный чиновник ЕС. «Конечно, должны быть политические указания о том, готовы ли они работать над этим».

Уйвари сказал, что Брюссель все еще «очень внимательно» изучает свой план и «в ближайшее время» выступит с более подробным предложением.