В пятницу, 5 сентября^Й, рынок взлетел до исторических максимумов на основе . Но мой вопрос всегда был таким: Почему рынок обычно делает такие глубокие шаги, основываясь на своей рефлекторной реакции на фиктивный (или, по крайней мере, преждевременный) подсчет рабочих мест?

Председатель ФРС Пауэлл всегда повторяет свою мантру о том, что они «зависят от данных», но что, если эти данные почти ничего не стоят – Даже по данным собственного правительственного агентства по подсчету рабочих мест?

Во вторник, 9 сентября, Бюро статистики труда (BLS) опубликовало результаты своего последнего ежегодного аудита общих рабочих мест за каждый месяц. На этот раз 12-месячный промах был ошеломляющим . Оказывается, что за период с апреля 2024 года по март 2025 года было создано на 911 000 рабочих мест меньше, чем сообщалось (из которых на 80% приходится на часы Байдена и на 20% — на часы Трампа). Первоначальные оценки составляли в среднем +146 000 в месяц, а проверенные итоги более чем на 50% ниже, на 70 000 в месяц, или на 76 000 рабочих мест в месяц меньше.

Подсчитывая их долгосрочную погрешность, начиная с 2022 года, мы находим почти три миллиона фиктивных рабочих мест, почти все в годы правления Байдена . Объединив свои последние три ежегодных контрольных аудита с ежемесячными промахами, BLS насчитало 2,85 миллиона несуществующих рабочих мест с января 2022 года, в основном в эпоху Байдена, которая, по общему мнению, переживала бум.

К чему такие чудовищные промахи? Главным виновником этого является низкий процент ответов на ежемесячный опрос BLS. Из 33 миллионов американских предприятий – больших и малых – BLS связывается в среднем с 650 000 предприятий в месяц (выборка 2%), но их уровень ответов в настоящее время снизился до 43%, поскольку только 280 000 из 650 000 предприятий отвечают. Это самостоятельный процент ответов от менее чем 1% всех предприятий США. А когда они не получают ответа, метод В BLS говорят, что они «интуитивно чувствуют» ответ. Это больше похоже на спиритический сеанс, чем на науку.

Мы также должны поставить под сомнение достоверность и ценность бизнес-опроса , когда так трудно дать определение «работе» в эту эпоху гиг-экономики, неофициальной подработки, плюс забастовка молодых рабочих-мужчин.

Еще до COVID мы увидели новую связь между работой и жизнью в Америке . Все больше работников «играли в систему», выбирая досрочный выход на пенсию на щедрых пенсионных уровнях по правительственным или профсоюзным контрактам или играя в систему инвалидности. При гораздо более безопасных рабочих местах, чем в эпоху добычи угля 70 лет (и 16 тонн) назад, гораздо больше рабочих обнаружили боль в спине или дизайнерские болезни, которые не позволяли им работать (в то время как парализованный Чарльз Краутхаммер смог закончить медицинскую школу и работать на высшем уровне в нескольких карьерах, не используя 90% своего тела ниже груди). Я думаю, некоторые люди запрограммированы на работу.)

С 2020 года многие работают из дома, сначала в силу закона, затем по собственному желанию. Домашняя работа сокращает множество расходов – время на дорогу и бензин, расходы на гардероб, расходы на уход за детьми, аренду офиса и многое другое – и это может быть «зеленым» решением, о котором мечтают многие экологи – без мандата на электромобили.

Некоторые работодатели сейчас требуют, чтобы работники вернулись в офис, но Многие либо сопротивляются призыву, либо увольняются , как сетовал в песне 1919 года: «Как ты собираешься держать их на ферме, после того как они увидели Пари?»

С 1850-х по 1950-е годы мужчины в возрасте от 25 до 54 лет чувствовали, что им нужно работать, поэтому около 87% лучших мужчин трудоспособного возраста были либо на работе, либо искали работу (то есть в рабочей силе). Сейчас это число составляет 67%.

До пандемии тремя основными причинами снижения уровня мужской рабочей силы были: (1) стремительный рост числа заявок на инвалидность и наркомания; (2) более низкие стимулы за труд и более высокие вознаграждения за неработа; и (3) жизнеспособные автономные варианты. В статье 2017 года («Куда делись все рабочие? Исследование снижения уровня участия в рабочей силе в США») экономист из Принстона Алан Крюгер обнаружил, что почти половина всех мужчин трудоспособного возраста, не входящих в состав рабочей силы (PWAM-NILFs), «ежедневно принимают обезболивающие, и почти в двух третях этих случаев они принимают обезболивающие препараты, отпускаемые по рецепту». В условиях ограниченного числа иммигрантов в настоящее время американские мужчины должны надеть свои большие штаны и вернуться к работе .

«Ревущие 20-е» начались примерно в эту дату – в 1920, 2020 годах… и 1620

«Ревущие 20-е» — это прозвище рыночного всплеска и технологических достижений 1920-х годов, включая массовый маркетинг автомобилей, радио, авиационная техника и связь. Но Это десятилетие началось с мрачной депрессии , 47-процентный обвал индекса Доу-Джонса, «красная угроза», свирепствующая эпидемия гриппа и большая бомба 16 сентября 1920 года на Уолл-стрит, убившая 38 человек и ранившая сотни.

Индекс Dow упал на 45% со 119,62 13 ноября 1919 года до 66,75 21 декабря 1920 года, прежде чем восстановиться:

Источник: Альманах биржевого трейдера

Можем ли мы увидеть такой же рыночный рост в конце 2020-х годов, какой мы наблюдали в конце 1920-х годов? Что ж, такой же страшный шок положил начало нынешним, еще не ревущим 20-м годам, со смертельной эпидемией COVID и принудительной национальной изоляцией. Тем не менее, рынок и экономика быстро восстановились как в 1920-х, так и в 2020-х годах. В сентябре 2020 года индекс Dow вернулся к отметке 29 000, что было на высоком уровне до COVID, а во второй половине 2020 года экономика также взлетела, во многом благодаря лавине федеральных чеков на помощь.

Оглядываясь назад, мы видели и другие драматические события в начале предыдущих «Ревущих 20-х», такие как:

16 сентября 1620 года Решительная группа из 35 религиозных диссидентов, а также 67 непуританских сепаратистов и экипаж из 25 человек отплыли из Плимута, Англия, на корабле «Мэйфлауэр». После 57 дней в море 41 глава семей встретился у Кейп-Кода и составил проект Мэйфлауэрского соглашения, в соответствии с которым была создана демократическая колония в заливе, действующая в соответствии со «справедливыми и равными законами». Затем, после того как они почти голодали той зимой, они устроили банкет в честь Дня благодарения в конце 1621 года. До 1625 года их не хватало кукурузы, но вскоре сюда прибыли пуритане.

Ревущие 1920-е годы подарили нам новые технологии : Радиоприемники превратились из увлечения высокими технологиями в обычного спутника семьи. То же самое и с автомобилями, начиная с сотен брендов и заканчивая «Большой тройкой». Процветали немые фильмы, а потом начали разговаривать. Так родилась джазовая музыка, и на смену холодильнику пришел великолепный Frigidaire.

Что дальше? Расскажут ли нам будущие историки, что «ИИ» запустил бурные 2020-е годы с 2024 по 2029 год? Может быть.