Азиатские рынки открыли 2026 год с впечатляющей динамикой: индексы Японии, Сингапура и Южной Кореи поднялись до новых рекордных максимумов во вторник, 6 января. Несмотря на геополитические потрясения — включая захват США венесуэльского лидера Николаса Мадуро, мировые инвесторы, похоже, всё больше сосредоточены на возможностях за пределами Америки, поскольку отношение к американским акциям ослабевает.

Опасения по поводу неопределенности тарифов и повышения оценки технологического сектора побуждают многих инвесторов искать за рубежом лучшие доходы с учётом риска в 2026 году. Среди международных рынков Япония выделялась как лучший производитель и привлекательный инвестиционный вариант. Неожиданное избрание Санаэ Такаити премьер-министром в прошлом году ознаменовало новую эру фискальной поддержки, в то время как поэтапные реформы акционеров продолжали набирать обороты. Индекс Nikkei 225 вырос более чем на 27% в 2025 году, и многие аналитики считают, что этот импульс сохранится и в 2026 году.

Эта двухсерийная серия рассматривает ключевые факторы, лежащие в основе такого оптимистичного прогноза. Давайте погрузимся в первые два драйвера:

Японские акции выглядят относительно дешёвыми

Более десяти лет нарратив глобальных финансов был синонимом исключительности США. Но 2025 год стал переломным моментом. По мере сокращения разрыва в результативности между американским и международным рынками инвесторы начали переводить капитал в упущенные возможности за рубежом в поисках лучшей доходности.

Японский фондовый рынок стал основным бенефициаром этого сдвига: индекс Nikkei 225 вырос более чем на 25% в 2025 году — превзойдя рост S&P 500 на 17%. Опытные инвесторы могут инстинктивно списать такие результаты на очередной синтетический ралли, когда обесценивающаяся иена льстит прибылью экспортеров и снижает доходность долларовых портфелей. Однако ралли 2025 года рассказал принципиально другую историю.

Несмотря на переход Банка Японии к ужесточению денежно-кредитной политики — дважды в году ставки поднялись до 30-летнего максимума в 0,75% — иена оставалась удивительно стабильной по отношению к доллару. Эта стабильность сигнализирует о чём-то более существенном, чем просто валютный импульс. Инвесторы, похоже, делают ставку на то, что переход Японии к благоприятному циклу роста и инфляции представляет собой структурный сдвиг, а не временное явление.

Ключевым фактором оптимизма по поводу продолжения укрепления японских акций в 2026 году является относительная доступность рынка. 12-месячное прогнозное соотношение цены к прибыли показывает разрыв в оценке на мировых рынках. Этот показатель показывает, сколько инвесторы сейчас платят за каждый доллар ожидаемой будущей прибыли компании, предоставляя чёткий ориентир для сравнения, являются ли рынки относительно дешёвыми или дорогими.

Оценка акций по рынкам — Источник: данные BlackRock Investment Institute и LSEG Datastream по состоянию на 16 декабря 2025 года

Согласно данным BlackRock Investment Institute по состоянию на 16 декабря 2025 года, японские акции торгуются с форвардным коэффициентом P/E чуть выше 15. Хотя это немного выше собственного 10-летнего исторического показателя Японии, с глобальной точки зрения он остаётся удивительно привлекательным. В отличие от этого, акции США демонстрируют прогнозный коэффициент P/E около 22 — это означает, что инвесторы платят 47% премию на рынках США за будущую прибыль по сравнению с японскими аналогами.

Повышенный коэффициент в США отражает крайний оптимизм, уже заложенный в цены, оставляя мало пространства для ошибки, если корпоративные прибыли разочаруют. Более низкий коэффициент в Японии говорит либо о том, что активы остаются недооцененными, либо что рынок ещё не полностью оценил реформы корпоративного управления страны и успешный выход из десятилетий дефляции. Учитывая структурные улучшения, происходящие в японской корпоративной культуре, последняя интерпретация кажется всё более правдоподобной.

Эта возможность оценки не осталась незамеченной институциональными инвесторами. BlackRock ожидает продолжения интереса инвесторов на японских рынках до 2026 года. Опрос клиентов BlackRock, проведённый на 24 ноября 2025 года, показал, что примерно 40% респондентов планируют увеличить свою активность на фондовом рынке Азиатско-Тихоокеанского региона в первом квартале этого года. Сочетание привлекательных оценок, структурных экономических улучшений и растущей институциональной уверенности говорит о том, что опережающие акции Японии могут иметь потенциал для развития.

Роль Японии в цепочке поставок технологий, вероятно, продолжит поддерживать рост страны

Хотя заголовки часто восхваляют революцию ИИ в Силиконовой долине, Япония позиционировала себя как незаменимый игрок в глобальной цепочке поставок технологий. Стране удалось захватить некоторую валуe бума искусственного интеллекта без тех крайних оценок, характерных для американских аналогов.

Сила Японии заключается в ключевых компонентах, которые делают возможными передовые технологии. Страна доминирует в критически важных сегментах оборудования для производства полупроводников, передовых материалов и прецизионных компонентов, от которых зависят системы искусственного интеллекта.

Такие компании, как Tokyo Electron и Screen Holdings, поставляют сложное оборудование, необходимое для создания чипов, питающих центры обработки данных на базе ИИ. Тем временем такие компании, как Shin-Etsu Chemical и JSR Corporation, предоставляют сверхчистые материалы и фоторезисты, необходимые для производства передовых полупроводников. Без этих японских вкладов было бы сложно процветать инфраструктуре ИИ, движущей мировые инновации.

Такое позиционирование представляет собой стратегическое преимущество. В то время как инвесторы часто гоняются за американскими полу-кондукторными компаниями, торгующимися на стратосферных мультипликаторах, японские производители предлагают возможность воспользоваться той же историей роста ИИ через необходимую физическую инфраструктуру. Каждый новый дата-центр, каждый продвинутый чип, каждое робототехническое приложение создаёт спрос, который проходит через промышленную экосистему Японии. По мере того как глобальные капитальные вложения в ИИ ускоряются, японские поставщики, вероятно, получат свою долю в этом инвестиционном цикле с значительно меньшей волатильностью рынка, чем некоторые их конкуренты.

Помимо полупроводников, опыт Японии в области автоматизации фабрик и робототехники выгодно позиционирует её, поскольку отрасли по всему миру внедряют интеллектуальное производство. Компании, такие как Fanuc, Keyence и Yaskawa Electric, доминируют на рынках промышленной автоматизации, поставляя датчики, сервомоторы и системы управления, позволяющие создавать умные фабрики. По мере того как интеграция ИИ трансформирует производственные процессы, эти компании получают выгоду как от установки новых автоматизированных систем, так и от постоянного спроса на прецизионные компоненты, обеспечивающие их функционирование.

Японское правительство решительно воспользовалось этим преимуществом. С принятым в 2024 году «Законом о содействии исследованиям и разработкам и использованию технологий, связанных с ИИ» (Закон о продвижении ИИ), Япония стала второй крупнейшей экономикой Азиатско-Тихоокеанского региона, принявшей комплексное законодательство в области ИИ. Эта структура поощряет исследования и разработки, одновременно обеспечивая регуляторную ясность, привлекающую инвестиции. Среда интеллектуальной собственности в Японии, которая балансирует инновационные стимулы с практической реализацией, дополнительно поддерживает инициативы, связанные с ИИ, без юридических неопределённостей, осложняющих развитие в некоторых других юрисдикциях.

Эта поддержка политики выходит за рамки законодательства. Инициативы, поддерживаемые государством, способствуют сотрудничеству между традиционными японскими гигантами производства и новыми компаниями в области искусственного интеллекта, создавая экосистемы, где аппаратная экспертиза сочетается с инновациями программного обеспечения. В результате получается конкурентное преимущество в таких областях, как периферийные вычисления, промышленные приложения ИИ и сотрудничество между человеком и роботом — сферах, где японская инженерная культура и производственное наследие обладают естественными преимуществами.

Возможно, самое важное — роль Японии в цепочке поставок технологий обеспечивает устойчивость. Геополитическая напряжённость сделала диверсификацию цепочек поставок стратегическим приоритетом для технологических компаний по всему миру. Япония предлагает политическую стабильность, развитую инфраструктуру и глубокие технические навыки — качества, которые делают её привлекательной альтернативой или дополнением к другим азиатским производственным центрам. По мере того как компании рискуют свои цепочки поставок, японские производители получают выгоду от увеличения заказов и расширения партнёрств.

Доминирующие позиции в ключевых сегментах цепочек поставок, поддерживающая государственная политика и устойчивость к геополитическим напряжениям свидетельствуют о том, что технологический сектор Японии может поддерживать рост даже при созревании цикла ажиотажа вокруг ИИ. Хотя оценки программного обеспечения могут снижаться во время коррекций рынка, физическая инфраструктура, позволяющая ИИ, продолжает требовать точных компонентов, передовых материалов и производственного оборудования, которые японские компании уникально предоставляют.

Следите за тем, что происходит и меняется на мировых рынках, и больше никогда не пропускайте важных новостей! Смотрите ежедневные новости и аналитику ActivTrades здесь.