2025 год станет удачным началом для британских инвесторов. ФТС 100 Индекс находится в шаге от нового рекордного максимума, побив рекорд, установленный в мае прошлого года.

На первый взгляд, это озадачивает. Многие эксперты прогнозируют вялый рост экономики Великобритании, а стоимость заимствований находится на 10-летнем максимуме. Государственные расходы находятся под пристальным вниманием, поскольку есть опасения, что они будут удерживать инфляцию на более высоком уровне в течение длительного времени.

Однако более слабая британская валюта выгодна транснациональным корпорациям, которые зарабатывают большую часть своих денег в США, а инвесторы продолжают вкладывать деньги в акции. Это помогло поддержать рост британских акций, несмотря на всеобщее уныние и уныние.

На фоне этого бурного начала года индекс компаний с большой капитализацией Великобритании поднялся на 5,4% за последний месяц до 8542 пунктов, как я пишу в четверг (23 января). И среди многих высокоэффективных акций есть одна банковская компания из индекса FTSE 100, которая действительно привлекла мое внимание.

Сильное начало года

Барклайс (LSE: BARC) Цена акций в последнее время растет. За последний год она выросла более чем вдвое и на сегодняшний день составила 2,94 фунта стерлингов за акцию. Это впечатляющий рост за короткий промежуток времени, благодаря которому рыночная капитализация компании превысила 40 миллиардов фунтов стерлингов.

Генеральный директорр CS Венкатакришнан оказался популярным среди инвесторов с тех пор, как взял бразды правления в свои руки в конце 2021 года, пообещав вернуть акционерам 10 миллиардов фунтов стерлингов посредством обратного выкупа акций и выплаты дивидендов в течение следующих трех лет.

Увеличение прибыли до налогообложения в третьем квартале 2024 года на 18% до 2,2 млрд фунтов стерлингов превзошло ожидания аналитиков, а сильные показатели инвестиционно-банковской деятельности обеспечили импульс. И все это потому, что Венкатакришнан стремится выполнить свое обещание сократить относительный размер более нестабильного торгового и инвестиционно-банковского подразделения.

Более высокие затраты по займам также потенциально могут помочь банку, поскольку он стремится увеличить свой чистый процентный доход (NII). По сути, это разница между процентами, полученными банком по активам, и процентами, выплачиваемыми клиентам. Устойчивость банковского кредитного портфеля наряду с более высокими процентными ставками помогла повысить оценку Barclays и других банков в 2025 году.

Оценка

Итак, очевидно, что цена акций Barclays в последнее время падает. Как это соотносится с аналогами банковского сектора Великобритании?

НатВест цена акций выросла на 95,7% за последние 12 месяцев до 4,18 фунтов стерлингов, в то время как HSBC За тот же период акции выросли на 37% до £8,22.

Это подводит меня к относительной ценности. На первый взгляд Barclays выглядит выгодным с соотношением цены к балансовой стоимости (P/B) 0,6. Это выгодно отличается от показателей NatWest и HSBC: 0,9 и 1,0 соответственно.

Однако коэффициенты P/B — не единственный показатель, который следует учитывать. Дивидендная доходность банка в размере 2% отстает от показателя NatWest в 2,9%, в то время как соотношение цена/прибыль (P/E) 11,8 значительно выше 8,7, по которому сейчас торгуются NatWest и HSBC.

Рассмотрю ли я покупку?

Акции Barclays — это не те акции, которые я хочу купить прямо сейчас. Относительная ценность банка по сравнению с аналогами неоднозначна, и в настоящее время проводится стратегическая трансформация, направленная на повышение его прибыльности.

Нет сомнений в том, что недавний рост цен на акции был впечатляющим, но я не уверен, что он продолжится. На данный момент я сосредоточу свое внимание на более защитных секторах внутри Футси, таких как фармацевтика.