Nvidia (NVDA — «БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ») ) стала определяющей акцией эпохи искусственного интеллекта, и перед результатами первого квартала чипового гиганта в среду, 20 мая, инвесторы вновь задаются вопросом, есть ли у лидера ИИ ещё возможности для участия после исторического ралли.
Ответ может зависеть меньше от того, сможет ли Nvidia добиться сильных результатов — чего Уолл-стрит в основном ожидает — и больше от того, сможет ли руководство убедить инвесторов, что спрос на инфраструктуру ИИ остаётся достаточно сильным, чтобы компенсировать геополитические риски и усиливающуюся конкуренцию.
В преддверии отчёта за первый квартал акции Nvidia откатились примерно на 6% от недавнего рекордного максимума в 236 долларов за акцию (после раздела), достигнутого на прошлой неделе на фоне оптимизма, что глобальные расходы на ИИ продолжают ускоряться, а ограничения на продажу чипов в Китай стабилизируются.
Источник изображения: Port-mone.tv Investment Research
Высокие ожидания Nvidia в первом квартале
Консенсусные прогнозы предполагают, что выручка Nvidia в первом квартале достигнет $78,75 миллиарда, что составляет 79% годового роста по сравнению с $44,06 миллиарда в сравнительном квартале, при этом валовая маржа прогнозируется выше 74%.
Перспективы роста продолжают поддерживаться доминированием Nvidia в области GPU для дата-центров на базе ИИ, которые остаются основой расходов на гиперскейлерные ИИ.
В итоге аналитики ожидают, что прибыль за первый квартал вырастет на 118% до $1,77 на акцию по сравнению с $0,81 годовой давности.
Примечательно, что Nvidia превышала прогнозы выручки 28 кварталов подряд и показала средний сюрприз продаж в 3,06% за последние четыре квартала.
Nvidia также превзошла ожидания по прибылям в трёх из последних четырёх квартальных отчетов со средним сюрпризом по EPS 2,93%.
Источник изображения: Port-mone.tv Investment Research
Почему ожидания такие высоки?
Расходы на гиперскейлеры остаются огромными: Amazon (AMZN — «БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ») ), Microsoft (MSFT — «БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ») ), Алфавит (ГУГЛ — «БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ») ), и Meta (META — «БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ») ) вместе планируют потратить более 700 миллиардов долларов на инфраструктуру ИИ в этом году, при этом Nvidia останется основным бенефициаром.
Чипы следующего поколения набирают обороты : Ожидается, что процессоры Blackwell и Rubin будут стимулировать следующую волну роста дата-центров, при этом Rubin потенциально принесёт доход уже в следующем квартале.
Рекомендации могут оказаться консервативными: Nvidia рассчитывала на примерно 78 миллиардов долларов дохода за первый квартал, хотя многие инвесторы считают, что руководство опровергает ожидания.
4 основных риска, которые стоит учитывать
Даже при сильных фундаментальных показателях Nvidia сталкивается с несколькими трудностями:
1. Риск чувств
Акции Nvidia имеют историю падений после прибыли, даже при отличных результатах — это отметил динамичный генеральный директор Дженсен Хуанг.
2. Давление на цепочку поставок и маржу
У Nvidia примерно 117 миллиардов долларов неотменных обязательств по поставкам, что может сократить маржу, если гипермасштабные расходы замедлятся.
3. Конкурентное давление — включая Cerebras Systems
Конкуренция усиливается, особенно со стороны AMD (AMD — «БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ») ), внутренне разработанных ИИ-чипов Alphabet и новых компаний, таких как Cerebras Systems (CBRS — «БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ») ).
Акции Cerebras выросли почти на 70% после IPO на прошлой неделе, что дало компании оценку, приближающуюся к 70 миллиардам долларов, и вызвало более широкие вопросы о том, смогут ли специализированные вычислительные платформы на базе искусственного интеллекта в конечном итоге ослабить доминирование Nvidia.
Тем не менее, программная экосистема Nvidia, платформа CUDA и масштабные преимущества остаются значительными конкурентными препятствиями.
4. Воздействие Китая улучшается — но всё ещё неопределённо
Настроение инвесторов по продажам чипов в Китай недавно улучшилось, хотя прогнозы Nvidia по-прежнему предполагают отсутствие доходов от дата-центров в Китае, что подчёркивает продолжающиеся регуляторные и глобальные мерыАполитическая неопределённость.
Почему рынок остаётся бычьим
Несмотря на эти риски, оптимистичные настроения вокруг Nvidia остаются неизменными. В этом отношении Nvidia продолжает доминировать в одной из самых быстрорастущих областей технологий, в то время как расходы на гипермасштабируемый ИИ, похоже, ускоряются, а не замедляются.
В то же время платформы нового поколения, такие как Blackwell и Rubin, могут ещё больше увеличить конкурентное преимущество Nvidia. Исторически Nvidia также стабильно превосходила ожидания Уолл-стрит и вознаграждала долгосрочных акционеров.
Итог
Как и при любых акциях, торгующихся рядом с рекордными максимумами, NVDA требует более высокой толерантности к волатильности и оценочному риску. Тем не менее, акции Nvidia сейчас имеют Port-mone.tv Rank #2 Покупать , поддерживается положительными изменениями оценки прибыли за текущие 2027 и 2028 финансовые годы.
Даже если NVDA переживает спад после прибыли, долгосрочные инвесторы в конечном итоге могут воспринимать любую слабость как возможность для покупки компании, которая продолжает доминировать в буме инфраструктуры ИИ.
ЛУЧШИЙ 
Cтратегический карточный симулятор 