Тем Международная консолидированная группа авиалиний Цена акций (LSE: IAG) упала на 7% в начале торгов в пятницу (7 ноября) после разочаровывающих результатов третьего квартала.

Генеральный директор Луис Гальего сказал, что компания «На пути к еще одному году роста выручки, прибыли и прибыли акционеров .”

Операционная прибыль выросла на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 2,05 млрд евро, хотя она не оправдала прогнозов. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 27% за девять месяцев. А компания объявила дивиденды в размере 4,8 евроцентов на одну акцию.

Международное давление

Выручка пассажирских перевозок упала на 2,4%, в основном из-за неблагоприятной динамики валютных курсов. А IAG, как известно, столкнулась с падением выручки на североатлантических маршрутах на 7,1% — около половины из которых она объяснила влиянием валютных курсов. В связи с тем, что приостановка работы правительства США приближается к 40-дневному сроку, акционеры, по-видимому, ожидают тяжелого начала четвертого квартала.

Глобальные торговые войны, геополитические конфликты и опасения по поводу бюджета Великобритании – все это сейчас негативно сказывается на желательности зарубежных поездок.

Это был всего лишь один квартал, причем сложный на международном уровне. И на фоне этого, я считаю, это было довольно достойное выступление. Инвесторам в акции авиакомпаний следует ожидать краткосрочной турбулентности и быть в состоянии спокойно смотреть за ее пределы, хотя этого кажется едва достаточно, чтобы включить сигнальную лампочку.

Деньги имеют значение

Для меня, в трудные времена в отрасли, все дело в ликвидности. И на этом фронте мне нравится то, что я вижу.

Что касается доходности для акционеров, о которой говорил генеральный директор, дивидендная доходность не велика и прогнозируется в 2,3%. Но IAG почти завершила запланированный обратный выкуп акций на сумму 1 млрд евро. А начальник намекнул на новость о «дальнейшая прибыль акционеров, когда мы сообщим о результатах за весь 2025 год в феврале. “

Чистый долг снизился на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. А соотношение чистого долга к EBITDA IAG (без учета исключительных случаев) снизилось с 1,1 раза до 0,8 раза. В первые годы после пандемии Covid в 2020 году ликвидность выглядела ненадежной.

Но сегодня у меня нет никаких беспокойств на этом фронте. И поскольку цена акций IAG все еще далека от уровня до Covid, я думаю, что вижу хорошую ценность.

Чего это стоит?

Мы рассматриваем прогнозируемое соотношение цены к прибыли (P/E) на уровне 6,6 в этом году. IAG сохранила свой прогноз на весь год, поэтому я не ожидаю каких-либо понижений. Я действительно считаю, что акции авиакомпаний заслуживают более низкого рейтинга, чем Индекс FTSE 100 средний, так как они несут риск выше среднего. Но мне кажется, что это преувеличение, и я считаю, что здесь есть некоторый запас прочности.

Итак, дает ли нам эта последняя цена акций IAG возможность для покупки? Это зависит от того, какой мы инвестор. И есть два типа: те, кто покупает акции авиакомпаний, и те, кто этого не делает.

Я не вижу, потому что в основном вижу товарную услугу, конкурирующую исключительно по цене, со слишком большим количеством неконтролируемых внешних факторов. Но для тех, кто знает, я думаю, что IAG стоит рассмотреть при сегодняшней заниженной оценке.