Главный ФТС 100 компания по продаже и аренде недвижимости Правое движение (LSE: RMV) отклонила третье и, вероятно, последнее предложение австралийской команды. Группа РЭА . В среду (25 сентября) компания отклонила предложение на сумму £6,1 млрд, несмотря на то, что оно представляло собой 37%-ную премию к цене акций. По имеющимся данным, оно посчитало это предложение «существенно занижает стоимость » компания.

REA Group принадлежит Роберту Мердоку. НовостиКорп и использует бизнес-модель, аналогичную бизнесу в Великобритании, предоставляя онлайн-портал недвижимости для арендаторов и покупателей в Австралии. Успешное слияние в Великобритании могло бы сделать ее крупнейшей компанией такого рода в мире.

Но Rightmove, похоже, намерена придерживаться своей позиции и оставаться исключительно британским предприятием.

Так куда же отсюда?

Первоначальное предложение на сумму £5,6 млрд, сделанное в начале сентября, привело к росту цены акций почти на 30%, примерно до 680 пенсов. Этот уровень удавалось удерживать в течение месяца, пока шли переговоры. Но сохранится ли это, если не будет предложено никаких дальнейших предложений?

Стоит отметить, что предложения о поглощении не привлекли особого внимания брокеров. Беренберг поместил рекомендацию «Покупать» акции 3 сентября, но это все. В то время как шесть крупных фирм по управлению капиталом имеют открытые короткие позиции по нему.

На первый взгляд, мало что указывает на то, что компания достаточно ценна, чтобы с уверенностью отклонить предложение. С другой стороны, энтузиазм REA по поводу его покупки предполагает, что у него может быть неиспользованная ценность, которая не сразу очевидна.

Основы

На мой взгляд, в настоящее время Rightmove не представляет собой крупную инвестиционную возможность. Его форвардное соотношение цены и прибыли (P/E) довольно высокое — 25,5, а дивидендная доходность составляет всего 1,37%. За последние пять лет цена акций выросла на 24,6%, что соответствует годовой доходности всего 4,5%.

Инвестиции в размере 10 000 фунтов стерлингов при таких цифрах вырастут только до 13 000 фунтов стерлингов через пять лет с реинвестированием дивидендов. Не о чем писать домой. Покупка и аренда одного из многих объектов недвижимости компании, скорее всего, принесет более высокую прибыль.

Средняя 12-месячная целевая цена акций составляет около 635 пенсов, что представляет собой снижение на 7% по сравнению с текущими уровнями. Прогнозируется, что выручка продолжит расти, но ожидается, что к 2026 году прибыль увеличится только на 10%.

Аргумент в пользу роста

Одним из очень многообещающих показателей является будущая рентабельность капитала (ROE), которая, как ожидается, составит 320% через три года. Более того, рентабельность использованного капитала (ROCE) составляет 363% по сравнению со 183% три года назад. Оба эти показателя указывают на то, что компания распределяет свои средства эффективным и продуктивным образом.

Поэтому я думаю, что прогнозы аналитиков могут быть немного пессимистичными.

Новое лейбористское правительство продвигает политику строительства доступного жилья и помощи тем, кто впервые покупает жилье. Если эта политика материализуется, это, вероятно, даст Rightmove столь необходимый импульс. И давайте не будем забывать, что у REA еще есть время до конца сентября, чтобы сделать еще одно предложение. Если компания примет еще более высокую ставку, я ожидаю, что это еще больше повысит цену акций.

Это, безусловно, интересная ситуация, и я буду следить за акциями Rightmove, пока будут развиваться дальнейшие события.