Пятничный индекс цен производителей в США был слабым, но недостаточно мягким, чтобы оправдать ожидания рынка. Цены производителей в США в ноябре выросли на 7,4% по сравнению с прошлым годом, с 8%, напечатанных месяцем ранее, и более чем на 11%, напечатанных летом. Но все же чуть выше прогнозируемых аналитиками 7,2%.

Рефлекторная реакция была ожидаемой. Доллар США подскочил после данных, закрыл неделю сильными данными в Америке и открыл неделю сильными данными в Азии. Индикаторы тренда и моментума на прошлой неделе стали положительными, и доллар может получить больше поддержки перед двумя важными событиями, которые ознаменуют торговую неделю: ноябрьский CPI США в среду и решение FOMC в среду.

Еще одно разочарование?

Глядя на ожидания, ожидается, что инфляция замедлится до 7,3% в ноябре с 7,7% месяцем ранее. Но поскольку консенсус-прогноз относительно низок, мы можем столкнуться с еще одним пятничным разочарованием, подобным PPI, в связи с завтрашним отчетом по индексу потребительских цен США, который может еще больше усилить ястребов Федеральной резервной системы (ФРС) перед решением FOMC в среду, подогреть доллар США и повысить доходность США. и акции ниже.

Однако одна хорошая новость об инфляции заключается в том, что годовое инфляционное ожидание неожиданно снизилось до самого низкого уровня с сентября 2021 года. Это отличная новость для ФРС, поскольку инфляционные ожидания реализуются сами по себе и способны снизить инфляцию. просто изменив то, как люди принимают решения.

Но на самом деле ничто из этого не будет иметь значения для политического решения ФРС на этой неделе.

Важное примечание перед решением FOMC

Существует разрыв между тем, что ФРС говорит, что она будет делать, и тем, что думает рынок, и ценами, которые ФРС сделает, даже крошечное ястребиное сообщение уже может повлиять на настроение перед Рождеством.

На данный момент ценообразование на рынке соответствует конечной ставке ФРС менее 5%, в то время как точечный график, как ожидается, покажет более высокий прогноз средней ставки на 2023 год, составляющий около 5,125%. Это означает, что есть место для ястребиной корректировки рыночных цен как в долларах США, так и в акциях.

В среднесрочной перспективе, хотя я считаю, что ястребиная коррекция не должна изменить среднесрочный прогноз доллара, который является медвежьим, я думаю, что фондовые рынки могут совершить еще одно падение, поскольку опасения по поводу рецессии должны сдерживать аппетит.

S&P500 не смог преодолеть важное сопротивление с начала года на прошлой неделе и за неделю снизился на 3%. В то время как Nasdaq упал на 4%, заигрывая со 100-DMA неделей ранее.

Мы увидим, как оба индекса продолжат потери на этой неделе.

Кроме ФРС…

Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Англии (BoE), Швейцарский национальный банк (SNB) и Банк Норвегии должны повысить процентные ставки в этот четверг.

В еврозоне ЕЦБ, вероятно, повысит учетную ставку на 50 базисных пунктов. Но учитывая, что в этом году инфляция выросла до двузначных цифр, мы не можем исключить возможность третьего подряд повышения ЕЦБ на 75 базисных пунктов.

Ожидается, что европейские политики понизят свои прогнозы роста и повысят прогнозы инфляции. Если это так, то слишком быстрое повышение ставки может быть не идеальным, и в итоге мы получим повышение на 50 базисных пунктов с намеком на то, что QT в Европе начнется в марте следующего года, что является дополнительным ястребиным заявлением.

Пара EURUSD восстановилась более чем на 11% с конца сентября благодаря более слабому доллару США, и мы увидим, что единая валюта стремится к более сильному восстановлению. Хотя направление в краткосрочной перспективе может быть размыто решением ФРС и реакцией на, вероятно, ястребиное решение.

Ожидается, что по ту сторону Ла-Манша Банк Англии (Бо) также повысит свои ставки на 50 базисных пунктов, чтобы поднять кредитную ставку до 3,5%, самого высокого уровня с 2008 года. , свободное падение цен на британское жилье и быстрое замедление экономического роста намекают на то, что Банк Англии также не может нажимать слишком сильно.

Кабель восстановился почти на 20% после падения Лиз Трасс в сентябре и может продолжить рост до 1,30 не потому, что фунт будет процветать благодаря процветающей британской экономике, а потому, что доллар США, как ожидается, обесценится в ближайшие месяцы. И, как и в случае с евро, краткосрочное направление для фунта стерлингов неясно, поскольку движение доллара США к решению ФРС и после него определит следующее краткосрочное направление для кабеля.

Здесь, в Швейцарии, Национальный банк, как ожидается, также повысит учетную ставку на 50 базисных пунктов до 1%. Инфляция в Швейцарии была гораздо более умеренной по сравнению с Европой или США благодаря сильному франку. Пара доллар-франк потеряла более 8% с конца декабря, и пара должна продлить потери до области 0,88-0,90.