На этой неделе: графики «что, если», сброс в конце цикла, ажиотаж, перспективы веса рыночной капитализации, благословение делистинга и большие возможности относительной стоимости в мировых акциях.

Выводы и выводы из графиков этой недели:

• Ценовое действие H1 характерно для «поздней перезагрузки цикла».

• Рыночная капитализация US Semiconductors достигла нового рекордного уровня.

• Самые большие акции намного больше обычных (и наоборот).

• Давление на риск продолжает нарастать (но также и возможности).

• Делистинги ETF имеют привычку посылать бычьи сигналы.

Полный , вероятно, ключевой темой этой недели является небольшое размышление о состоянии рынков с точки зрения точек давления и рисков, которые, очевидно, накапливаются, а также о перспективе того, что мы, возможно, только что стали свидетелями исторической перезагрузки позднего цикла, с несколькими графиками на этой неделе, предлагающими некоторую пищу для размышлений о бычьем сценарии «что, если».

1. Великие ралли: Вот интересная диаграмма «что, если». Он показывает прошлые случаи, когда фондовый рынок США рос до 1-летнего максимума в течение 3 месяцев после серьезного снижения… т.е. большие и быстрые восстановления. Это именно тот тип поведения, который вы наблюдаете вокруг основных рыночных дна. Но, пожалуй, лучшим историческим аналогом всех этих примеров является конец 90-х годов (т.е. поздняя перезагрузка цикла, а не дно медвежьего рынка).

Источник: @SubuTrade

2. Бешеный бык: И вот еще одна версия, случаи двухмесячного роста более 20% — это опять же, как правило, признак либо восстановления рынка (что обычно происходит, когда легче получить большую и быструю прибыль), либо сильный импульс и попутный ветер, поэтому вполне логично, что вы склонны видеть продолжение восходящего тренда.

Источник: @RyanDetrick

3. Арка ARK: И в том же ключе интересно наблюдать, как ARK Innovation ETF (NYSE:) прорывается, несмотря на (или из-за?) сильной короткой позиции. Это один из ряда спекулятивных технологических карманов, которые прорываются вверх (например, полупроводники) — что подводит меня к следующему пункту

Источник: @sam_gatlin

4. Полувсплеск: После периода консолидации вокруг предыдущих исторических максимумов, рыночная капитализация акций полупроводниковых компаний США взлетела до новых рекордных максимумов (что выглядит скорее как бычий флаг!). Так что, кто знает, может быть, мы все еще находимся в начале цикла хайпа? (и, возможно, все это было просто здоровой коррекцией/консолидацией…)

Источник: Topdown Charts

5. Сохраняйте спокойствие и пузыритесь: Стоит задуматься о том, что если вы считаете, что апрельская коррекция похожа по своей природе на позднюю перезагрузку цикла в конце 90-х годов, то спекулятивные технологии могут иметь гораздо больший потенциал, просто глядя на то, как торговалась Cisco (NASDAQ:). И в том-то и дело, что когда вы попадаете в пузыри и спекулятивные эпизоды, на самом деле невозможно сказать, как далеко это зайдет, несмотря на любые опасения, которые у вас могут быть.

И в качестве еще одного наблюдения на этот счет, он также показывает, как цикл ажиотажа может оставить очень высокие препятствия для долгосрочных инвесторов, несмотря на длительный бычий рынок акций Cisco, он все еще не достиг исторического максимума.

Источник: @mnkahn

6. Тяжелые веса: Возвращаясь к теме веса рыночной капитализации, этот вопрос интересен по нескольким причинам, во-первых, со стороны быка: светло-голубая линия (вес прибыли) имеет привычку догонять темно-синюю линию (вес рыночной капитализации). Другими словами, акции крупных технологических компаний сумели проложить себе путь в большие каблуки; Цена опережает фундаментальные показатели. И все же, это все еще довольно большой разрыв (медвежья сторона) — разрыв между этими линиями представляет собой переоцененность/недооценку, и в этом все дело: акции технологических компаний по-прежнему очень высоко ценятся, что нормально, если прибыль продолжает идти в ногу со временем, но рецепт для внезапных падений, если прибыль заикается или спотыкается.

Источник: @zerohedge

7. Легкий вес! Вот еще один интересный взгляд на это; вес рыночной капитализации фондовых индексов США S&P — S&P 100 (мегакапитализация) находится на уровне 65,7%, минус 100 крупнейших (с большой капитализацией) — 26,6% [and the S&P 500 in total is 92.3%], S&P 400 (компании со средней капитализацией) составляют 5,2%, а S&P 600 (компании с малой капитализацией) всего 2,5%.

Но это скорее тенденции, которые являются iинтерес; 100 крупнейших компаний находятся вблизи 50-летних максимумов, остальные 400 из S&P 500 имеют рекордно низкий вес, а малые/средние также намного меньше, чем обычно. Это отражает своего рода динамику по принципу «победитель получает все», но также перекликается с тем, где находятся риски и возможности с точки зрения настроений/позиционирования/оценок.

Источник: Topdown Charts

8. Отголоски истории: Еще одна диаграмма, более относящаяся к управлению рисками, — это интригующая инновационная диаграмма, создатель которой отмечает: «Если история чему-то учит, то сейчас определенно не лучшее время для долгосрочного размещения в акциях США. А может быть, на этот раз все по-другому. Кто знает».

Ну, да, я бы сказал, что, возможно, это другое, но я бы также сказал, что в отношении рыночных циклов они чаще всего менее отличаются, чем мы иногда думаем.

Источник: @i3_invest

9. Благословлен делистингом (1/2): Это то, что я тоже заметил, и это касается не только делистинга ETF, вы также видите такие вещи, как перестановки индексов и запуски фондов, отмечающие вершину/дно или точки разворота. Но, как отмечает автор графика, этот конкретный делистинг ETF ознаменовал собой ключевой переломный момент на рынках: «Лучший первоапрельский дурак года достается KPOP, который был исключен из листинга, в то время как южнокорейские акции взлетали почти на 1% каждый день в течение 50 дней».

Источник: @hihotraders

10. Благословлен делистингом (2/2): Один из них, на который я обратил внимание (потому что я регулярно освещал акции Frontier Market на Topdown Charts), заключается в том, что закрытие единственного в США биржевого ETF на акции FM совпало с ключевым прорывом в индексе MSCI Frontier Markets. Очень горько-сладкая новость для тех, кто раньше следил за этим ETF.

Источник: Topdown Charts Professional

БОНУСНАЯ ТАБЛИЦА/ТЕМА

Триединство относительных ценностей глобального капитала: Я включил эту диаграмму в свой пост, но я подумал, что стоит просто прописать, что это такое и последствия для инвесторов.

То, на что мы смотрим, Относительные стоимостные показатели .

Когда показатель очень высок, это означает, что первый из них дороже второго (например, в 2007 году мировые акции были очень дорогими по сравнению с американскими акциями). Когда он очень низкий, это означает, что первый дешевый по сравнению со вторым (например, сейчас глобальные акции очень дешевы по сравнению с акциями США).

На это можно смотреть с двух сторон: 1. США/Крупные/Быстрорастущие компании стоят дорого по сравнению со всем остальным и рискуют наверстать упущенное; и/или 2. Глобальные/малые/стоимостные дешевы, и потенциальная возможность роста заключается в том, что они догоняют.

Другими словами, этот график отражает то, что, по моему мнению, является многолетней возможностью роста для тех, кто показывает себя дешевым на этом графике (глобальный, малый, стоимостной), а также говорит нам быть бдительными к риску снижения с другой стороны вещей (дорогие США/крупные/рост).

Оригинальный пост