На этой неделе блог начинается с того, что я называю «спотовой кривой» форвардных оценок индекса . (Что нам скажет прогноз на 4 квартала через 1, 2, 3 и 4 квартала?)

Другими словами, если мы посмотрим на «форвардную оценку на 4 квартала» сегодня, а затем добавим один будущий квартал по мере того, как один квартал упадет, о чем нам скажет скорость изменений, если что-нибудь?

Читатели – если вы щелкните приведенную выше таблицу и развернете ее – вы увидите, что прогнозные изменения продолжают быть положительными во всех временных тенденциях, то есть последовательных, 4-недельных темпах изменений, а затем на этой неделе впервые 12 -недельная скорость изменения квартальных оценок, которые были добавлены (LSEG) на 2025 год, примерно с 1 апреля 2024 года.

Что ненормально в приведенной выше схеме, так это то, что обычно мы видим отрицательные пересмотры последовательных темпов изменений в это время квартала, поскольку аналитики уточняют свои оценки и становятся более консервативными по мере окончания второго квартала и до тех пор, пока прибыль за второй квартал не начнет снижаться. сообщалось примерно 10–12 июля.

Вместо этого, как показывает таблица, мы видим стабильные, повышательные пересмотры.

Ряд брокерских компаний и стратегов Уолл-стрит повысили целевые показатели S&P 500 на конец 2024 года.

Одной из причин может быть пересмотр оценки прибыли S&P 500.

Это еще одна таблица, которая обновляется еженедельно на основе данных LSEG: обратите внимание на S&P 500 EPS за 2015 год и данные о доходах.

Я начинаю задаваться вопросом, начинают ли эти оценки учитывать результаты президентских выборов.

Не вдаваясь в политические вопросы, давайте посмотрим правде в глаза: победа республиканцев, подобная победе 2016 года, обычно «очень способствует росту» экономики США, что означает, что обычно принимаются или принимаются меры, которые поддерживают рост ВВП выше тренда, низкий уровень безработицы и низкую инфляцию. Обычно это весьма благоприятно для фондового рынка и не очень способствует росту цен на облигации.

Пока не предполагайте этого с данными за 2025 год, но цифры в какой-то момент начинают обесценивать фактическую прибыль на акцию 2025 года и выручку для S&P 500. Читатели могут подумать, что мы еще слишком далеки от 2025 года, чтобы оценки были реалистичными. но читатели будут удивлены.

Лично я буду уделять гораздо больше внимания оценкам на 2025 год, когда мы проведем анализ доходов за июль 24 года за второй квартал 2024 года и посмотрим, как меняются цифры. Посмотрим, как будут выглядеть изменения по мере продвижения к третьему и четвертому кварталам.

Данные S&P 500:

• Прогнозная оценка S&P 500 на 4 квартала на этой неделе составляет $253,54 по сравнению с $253,42 на прошлой неделе и $242,94 на 31 марта. Я только что понял, что прогнозная оценка на 4 квартала выросла на 11 долларов за последние 10 недель.
• Если мы предположим, что это уже следующий квартал (т. е. с 24 июля по 25 июня), прогнозная оценка (на 1 квартал вперед, см. верхнюю таблицу) составит 262,30 доллара, и это ожидаемое увеличение на 9 долларов, но многое зависит от фактического второго квартала 2024 года. Результаты.
• Коэффициент PE по форвардной оценке составляет 21,55x по сравнению с 21,6x по состоянию на 31 марта 2024 года. Что интересно в отслеживании PE по сравнению с прогнозной оценкой, так это то, что первые 90 дней года и хороший рост индекса S&P 500 в первом квартале 2024 года были всего лишь «расширением PE», но ралли во 2-м квартале до новых рекордных максимумов после апрельская коррекция заключалась в росте прибыли на акцию. Индекс S&P 500 PE практически идентичен тому, который был 31 марта 2024 года. (Я знаю, что смотрю на пупок. Это моя жизнь.)

Данные Рассела за 2000 год: результаты сравнения до конца 2024 года будут проще:

Что может сказать читателям, так это то, что 2023 год не был удачным для прибыли, поэтому 2024 год, особенно последняя половина года, увидит очень благоприятные «по сравнению» с тем же кварталом 2023 года. Это не единственная причина иметь позицию в , но поскольку его доходность по сравнению с S&P 500 становится все более разрозненной и разобщенной, не игнорируйте этот класс активов.

В этом блоге будет представлена ​​дополнительная информация о R2k с точки зрения прибыли, если не более того, мое собственное любопытство относительно EPS и структуры доходов от класса активов Russell 2000.

Заключение:

FedEx (NYSE:), Micron (NASDAQ:) и Nike (NYSE:) на этой неделе отчитаются о квартальных отчетах за май 24 года, что позволит нам получить хорошее представление о срезе экономики США. Этот блог был опубликован вчера вечером. Хотя некоторые аналитики ожидают, что Nike выиграет от предстоящих летних Олимпийских игр, более серьезная проблема может заключаться в том, что бренд устарел и стал относительно скучным. Тезисы этого блога изложены в предварительном просмотре. Если консенсус-оценки не изменятся, в 25 финансовом году Nike, как ожидается, увидит еще один год роста выручки на 1%, что будет беспрецедентно. Котировки Nike остаются примерно на 50% ниже своего максимума 21 ноября, и этот блог купил акции для клиентов, поскольку они «не коррелируют» с этим последним ралли от минимумов октября 22 года.

FedEx (FDX) аналогичен. Транспортный гигант может извлечь выгоду из искусственного интеллекта, а FedEx в конечном итоге обеспечивает более высокую операционную маржу.

Micron (MU) также наблюдает резкий рост спроса на DRAM (динамическую оперативную память), поскольку компьютерам с поддержкой искусственного интеллекта требуется больше DRAM для эффективной работы. Акции принадлежат клиентам не напрямую, а через SMH. Этот комментарий, скорее всего, вызовет у меня освистывание за пределами сцены, но компании Micron потребовалось 23 года, чтобы достичь нового рекордного максимума, наконец, превзойдя максимум конца лета 2000 года в 99 долларов (перед тем, как он снова упал до однозначных цифр в 2002 и 2003 годах). Март 2024 года. В конце 1990-х годов один управляющий хедж-фондом назвал ее «авиакомпанией с пристроенной фабрикой», что было доказано в 2002 и 2003 годах, когда рентабельность инвестированного капитала вернулась к отрицательным значениям. Micron способна обеспечить огромную рентабельность инвестиций на хороших рынках, таких как сегодня, но мне интересно, насколько она на самом деле изменилась со времени ядерной зимы для технологий, которая последовала после марта 2000 года. Конечно, бизнес NAND помог диверсифицировать поток доходов Micron, но именно DRAM является движущей силой. акции в эти дни.

Отказ от ответственности: Все это не совет или рекомендация, а только мнение. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Инвестирование может повлечь за собой потерю основной суммы, даже в течение коротких периодов времени. Все данные о прибыли и доходах S&P 500 и Russell 2000 получены от LSEG (www.LSEG.com). Читателям следует оценить уровень комфорта своего портфеля и/или волатильности рынка и соответствующим образом скорректировать его.

Спасибо за прочтение.