Каждый инвестор любит совершать выгодные сделки, и после падения на 20% всего за одну неделю Абрдн Акции (LSE: ABDN) кажутся мне предметом серьезной сделки.

Падение чистых потоков

В своем отчете за третий квартал от 24 октября компания шокировала рынок, сообщив о дальнейшем оттоке средств в размере 3,1 млрд фунтов стерлингов. За первые девять месяцев 2024 года отток составил 2,1 млрд фунтов стерлингов.

Наибольший спад произошел в сфере инвестиций и консультирования. Interactive Investor, его предложение, ориентированное непосредственно на потребителя (D2C), продолжает расти, и его чистый приток за квартал составил 1,2 миллиарда фунтов стерлингов.

Слишком долго компании не удавалось остановить отток капитала. В 2023 году клиенты вывели из его фондов 13,9 млрд фунтов стерлингов. Это после £10,3 млрд в 2022 году.

Стратегии пассивного инвестирования

Есть много причин, по которым клиенты за последние годы вывели миллиарды из своих инвестиций. Одним из ключевых моментов для меня стал рост пассивного инвестирования.

В течение прошлого года Индекс S&P 500 безусловно, самый крупный и важный индекс, вырос на ошеломляющие 40%. Очень немногие активные инвестиционные менеджеры могут похвастаться такой прибылью.

Действительно, после окончания мирового финансового кризиса мы наблюдаем устойчивый рост пассивных инвестиционных механизмов, движимых такими компаниями, как Авангард и Черная гора .

По оценкам за год, только 23% всех активных фондов акций ABRDN превзошли установленный контрольный показатель. За три года эта цифра составляет удручающие 14%. Зачем кому-то платить за активное управление, если можно просто купить индекс?

Устойчивость пассивного инвестирования

Стратегии пассивного инвестирования, возможно, и вытеснили активные подходы за последнее десятилетие, но это не значит, что они будут продолжать это делать.

Сегодня все перешли к пассивному инвестированию, включая крупных распределителей капитала, таких как институциональные инвесторы и пенсионные фонды.

Подавляющее большинство потоков пассивных инвестиций направляются в американские акции, особенно в индекс S&P 500. Иностранные вложения (нерезидентами США) в американские акции сегодня находятся на рекордных уровнях.

Я не верю, что тенденция притока капитала в S&P 500 является устойчивой, особенно когда всего движением управляют лишь несколько акций.

Я предполагаю, что с акциями произойдет то же самое, что мы недавно наблюдали с облигациями. Там, на фоне роста доходности, активные менеджеры действительно начали проявлять себя. abrdn обладает реальным опытом работы на рынке облигаций, и это объясняет, почему 89% ее фондов в этой сфере превзошли заявленный ориентир за годичный период.

Сочные дивиденды

Попытка поймать падающий нож сопряжена с риском, но падение курса акций arbdn привело к увеличению дивидендной доходности до впечатляющих 10,6%. Но является ли оно устойчивым?

На который я не знаю ответа. Покрытие дивидендов находится на сомнительном уровне в 1,1 раза. Тем не менее, у компании сильный баланс с денежными и ликвидными ресурсами в размере 1,8 млрд фунтов стерлингов. Компания хочет, чтобы дивиденды были покрыты в 1,5 раза, прежде чем она рассмотрит вопрос об увеличении доходности акционеров.

Покупать дешево и продавать дорого легко на бумаге, но сложно на практике. Я не знаю, видели ли мы минимумы, но недавно я открыл небольшую позицию с намерением со временем прибавлять.