Рынок закрывает 52-ю неделю с продолжающимся зимним давлением: прогнозируемый вывод запасов на уровне -158 BCF на 51-й неделе (19 декабря) поднимает запасы до 3 420 BCF-125 BCF ниже 2024 года и на 70 BCF ниже пятилетнего среднего. Контракт F26 истекает с повышенной волатильностью выше верхнего межквартильного диапазона, в то время как форвардная кривая стабилизируется в долгосрочной перспективе, но в ближайшей перспективе расходится. Стоимость HDD+CDD взлетает до 30-летних максимумов, прежде чем снизиться, что стимулирует спрос на фоне стабильного производства.

Текущие цены по сравнению с дисперсией цен за 10 дней до истечения срока, по месяцам с 2010 года

Последние дни перед истечением срока контракта F26 отмечены повышенной волатильностью, как и во многих исторических годах. Текущая цена значительно превысила верхнюю границу исторического межквартильного диапазона за 10 дней до истечения срока действия (превысив 75-й процентиль и приближаясь к историческим максимумам). Это может сигнализировать о сильном давлении покупателей или изменении ожиданий рынка, но также увеличивает риск нисходящей коррекции исторической нормы.

Кривая вперед по сравнению с 2020-2025 годами

Форма форвардной кривой 2025 года по близлежащим контрактам практически соответствует диапазонам 2023–2024 годов, в то время как ближайший контракт F26 демонстрирует значительную волатильность.

Текущие запасы и прогноз на следующую неделю по сравнению с 2020-2024 годами

Согласно прогнозу на 51-ю неделю (отчёт EIA за неделю, закончившуюся 19 декабря), ожидается продолжение серии значительных снятий запасов. Запасы газа в подземных хранилищах сократятся на -158 млрд куб. футов, что на 35 млрд кубометров меньше среднего показателя за последние пять лет. В то же время уровни запасов достигнут 3 420 BCF, что на 125 BCF ниже уровня 2024 года и на 70 BCF ниже пятилетнего среднего.

HDD+CDD на основе текущих данных NOAA и прогноза на ближайшие две недели по сравнению с 1994-2024 годами

В настоящее время общие показатели HDD + CDD (дни отопления и охлаждения) для всех климатических регионов США находятся на нижней границе диапазона. Согласно метеорологическим моделям, погода в ближайшие две недели будет в пределах средних и умеренно тёплых норм 30-летнего климата.

Суточная разница спроса и предложения по сравнению с 2014-2024 годами

По состоянию на 24 декабря разница между спросом и предложением в 2025 году продолжает снижаться после аномального роста и опустилась ниже нижнего межквартильного диапазона за 2014-2024 годы.

Количество дней доставки со складов

График показывает количество дней снабжения только из хранилища, исходя из текущих уровней потребления. По состоянию на 24 декабря запасов хватает примерно на 30 дней, что на один день больше, чем в 2024 году, на два дня ниже среднего значения, и остаётся стабильным примерно на среднем уровне.

Уровень заполнения европейских хранилищ

Общий уровень запасов газа в Европе по состоянию на 24 декабря продолжает снижаться и составляет 66,1% (-2,7% за неделю), что на 9,8% ниже среднего уровня и на 9,2% ниже, чем в прошлом году. Самые низкие уровни хранения наблюдаются в Хорватии (41,7%), Латвии (50%), Дании (52,9%) и Нидерландах (53,5%). Максимальные показатели наблюдаются в Швеции (102%), Португалии (93,5%), Польше (85,7%), Румынии (78,8%) и Италии (76,5%).

Производство электроэнергии по источникам

По сравнению с прошлой неделей, выработка газа в энергетическом балансе US48 снизилась на 3% 24 декабря 2025 года, оставаясь в среднем диапазоне на уровне 35,9% от общего объема. Доля ядерной генерации выросла на 2,8% до 20,8% и находится в среднем диапазоне. Доля угольной генерации снизилась на 2,5% и близка к своему пятилетнему минимуму в 16,8%. Доля ветрогенерации значительно колебалась за последнюю неделю, достигнув 17,5% и установившись на уровне 13,9%. Солнечная генерация составляет 3,5% от общего объема.

***

Этот анализ был проведён в сотрудничестве с Анастасией Волковой, аналитиком LSE. Диаграммы были созданы нашей командой на основе анализа Bloomberg и данных EIA.