Прогноз цены на золото:

• Цены на золото выросли за последние несколько дней, но значимого технического прорыва еще не произошло.
• Выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоул должно способствовать повышению волатильности в пятницу.
• Согласно Индекс настроений клиентов IG цены на золото в краткосрочной перспективе имеют смешанный уклон.

Затишье перед бурей?

Цены на золото начали неделю вяло, но с тех пор восстановились примерно на +1,7% по сравнению с минимумами накануне открытия торгов. Симпозиум по экономической политике Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле и, самое главное, выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла в пятницу. Движение цен по классам активов — восстановление на фондовых рынках США и незначительное ослабление доллара США — позволяют предположить, что трейдеры рассчитывают, что комментарии будут менее ястребиными, чем первоначально опасались.

Тем не менее, восходящий рост цен на золото просто возвращает слитки туда, где они торговались неделю назад, на знакомую территорию рядом с нисходящей линией тренда от мартовских и апрельских максимумов колебания, которые были магнитом для ценового движения в течение августа. Значимого технического прорыва или пробоя достигнуто не было, что делает речь председателя ФРС Пауэлла потенциально мощным катализатором цен на золото в последние несколько дней месяца.

Волатильность золота падает, цены на золото восстанавливаются

Исторически сложилось так, что цены на золото связаны с волатильностью, в отличие от других классов активов. В то время как другим классам активов, таким как облигации и акции, не нравится повышенная волатильность, сигнализирующая о большей неопределенности в отношении денежных потоков, дивидендов, купонных выплат и т. д., золото, как правило, выигрывает в периоды более высокой волатильности. Волатильность золота продолжает падать, но в контексте более слабого доллара США это не обязательно станет встречным ветром для цен на золото в краткосрочной перспективе.

Технический анализ GVZ (волатильность золота): дневной график цен (с августа 2021 г. по август 2022 г.) (график 1)

Волатильность золота (измеряемая ETF CBOE, GVZ, который отслеживает месячную подразумеваемую волатильность золота, полученную из цепочки опционов GLD) торговалась на уровне 16,62 на момент написания этого отчета. 5-дневная корреляция между GVZ и ценами на золото составляет -0,98, а 20-дневная корреляция составляет +0,12. Неделю назад, 18 августа, 5-дневная корреляция была -0,64, а 20-дневная корреляция была -0,65.

Технический анализ цены на золото: дневной график (с августа 2021 г. по август 2022 г.) (график 2)

Ранее на этой неделе наблюдалось что «о возвращении к годовым минимумам, установленным около 1680 года, не может быть и речи, даже несмотря на то, что в ближайшей перспективе значительный медвежий прорыв кажется маловероятным». Последнее подтвердилось: цены на золото избежали более резкого разворота вниз, вместо этого вернувшись к нисходящей линии тренда от мартовских и апрельских максимумов колебаний.

Тем не менее, импульс улучшается, но остается слабым: цены на золото выше своих дневных 5-ЕМА, но ниже своих дневных 8-ЕМА, 13-ЕМА и 21-ЕМА. Конверт EMA остается в медвежьем последовательном порядке. Дневной MACD по-прежнему движется ниже своей сигнальной линии, хотя дневной медленный стохастик вышел из зоны перепроданности. Разрешение вокруг многомесячной нисходящей линии тренда, вызванное выступлением председателя ФРС Пауэлла в Джексон Хоуле, поможет прояснить краткосрочную торговую предвзятость: либо вернуться к августовскому максимуму 1807,96; или обратно к годовому минимуму 1680,94.

Технический анализ цен на золото: недельный график (октябрь 2015 г. – август 2022 г.) (график 3)

Долгосрочная перспектива остается неизменной: «двойная вершина остается на месте, но четверное дно около 1680 требует пересмотра: возможно, сформировался массивный боковой диапазон между 1680 и 2075. Отскок от 1680 видит 1800 как первую область, прежде чем будет найдено сопротивление. Внезапный сдвиг в окружающей среде предполагает, что дневной таймфрейм (и более низкий, например, 4-часовой таймфрейм) будет лучше подходить для того, чтобы обращать на него внимание в ближайшие дни/недели, поскольку техническим индикаторам потребуется много времени, чтобы развиться на графике. недельный период».

ИНДЕКС НАСТРОЕНИЙ КЛИЕНТА IG: ПРОГНОЗ ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО (25 августа 2022 г.) (График 4)

Золото: данные розничных трейдеров показывают, что 81,43% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 4,38 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 4,14% меньше, чем вчера, и на 4,05% больше, чем на прошлой неделе, в то время как количество трейдеров, играющих в короткие позиции, на 1,02% ниже, чем вчера, и на 24,33% ниже, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены на золото могут продолжать падать.

Позиционирование меньше чистых длинных, чем вчера, но больше чистых длинных, чем на прошлой неделе. Сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам еще одно неоднозначное отношение к торговле золотом.

— Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом