Введение президентом Трампом тарифов в отношении Канады, Мексики и Китая взбудоражило ожидания экономической активности в США в первом квартале.

До того, как ситуация превратилась в глобальную тарифную войну, прогнозы по производству в США в 1-м квартале соответствовали умеренному росту, зафиксированному в 4-м квартале. В предыдущем обновлении CapitalSpectator.com от 17 февраля медианная оценка составила +2,3% для годового темпа ВВП за первые три месяца 2025 года, что соответствует росту в 4 квартале. Сегодняшняя пересмотренная оценка, напротив, резко упала до 1,4% на основе медианной оценки для нескольких прогнозов текущей погоды. Имейте в виду, что это все еще первые дни в том, что может стать затяжной тарифной войной.

Модель GDPNow ФРБ Атланты на данный момент поразительно мрачна. Последняя оценка составляет -2,8%. Региональный банк ФРС в понедельник сообщил: «После сегодняшних утренних публикаций Бюро переписи населения США и Института управления поставками, прогноз роста реальных расходов на личное потребление в первом квартале и роста реальных частных инвестиций в основной капитал упал с 1,3% и 3,5% соответственно до 0,0% и 0,1%».

К текущим прогнозам — особенно к оценке GDPNow — следует относиться с особой осторожностью, по крайней мере, на данный момент. Учитывая переменчивый процесс принятия решений президентом Трампом, вполне возможно, что торговая война, которую он начал на этой неделе, может развиться и принять менее угрожающий оборот.

Оптимистичный намек на то, что возможно, появился вчера, когда министр торговли Говард Лютник заявил CNBC, что Трамп «вероятно» объявит о компромиссе с Канадой и Мексикой уже сегодня. «И мексиканцы, и канадцы сегодня весь день разговаривают со мной по телефону, пытаясь показать, что у них все получится», — сказал он во вторник днем. «И президент слушает, потому что, вы знаете, он очень, очень справедлив и очень разумен. Так что я думаю, что он что-то с ними придумает».

Между тем, макроэкономический риск растет, возможно, значительно. «Сейчас у нас много торговых войн на нескольких фронтах», — сказала Дайан Суонк, главный экономист KPMG.

Еще слишком рано говорить о полном масштабе последствий торговой войны, но предварительные оценки первого квартала показывают, что перспективы экономического роста исчезают, возможно, быстрее, чем осознает Белый дом.

Как меняется риск рецессии? Отслеживайте прогноз с помощью подписки на:
Отчет о рисках делового цикла в США