Мировая экономика находится в шатком положении. Широкомасштабную рецессию можно предотвратить в 2023 году. Но некоторые регионы не смогли избежать экономического спада или уже были в нем, говорит Шамик Дхар, главный экономист американской управляющей компании BNY Mellon Investment Management.

Мировая экономика сталкивается с целым рядом проблем. Особо выделяются три из них. Во-первых, продолжающийся энергетический кризис, вызванный вторжением России в Украину, что с началом зимы привело к высоким ценам на природный газ и электроэнергию. Во-вторых, повышенная базовая инфляция (за исключением цен на энергоносители и продовольствие), вызванная жесткими условиями на рынке труда и ростом заработной платы. И в-третьих, ситуация в Китае, где кризис недвижимости и политика «ноль-ковид» оказывают существенное влияние на экономику.

Каждая из этих трех основных проблем по-разному влияет на крупные экономические районы. Энергетический кризис — это прежде всего европейская проблема, где зависимость от природного газа из-за пределов континента наибольшая. Базовая инфляция, с другой стороны, является самым большим препятствием в США, и поэтому с ним трудно справиться. По словам главного экономиста BNY Mellon Шамика Дхара, Федеральная резервная система США все еще наверстывает упущенное. фаза боя.

Наконец, Китай борется с внутренними проблемами. Правительство хочет ограничить власть крупных ИТ-компаний в стране и столкнулось с кризисом недвижимости. Из этого главный экономист BNY Mellon Дхар делает вывод, что цепочки поставок остаются уязвимыми.

Сценарий «глобальной рецессии».

Сможет ли мировая экономика избежать рецессии в 2023 году? В базовом сценарии инвестиционного банка США вероятность глобальной рецессии составляет 60% (подробнее об этом и двух других сценариях — довольно мягкой посадке (30%) и «перегорании предохранителя» (10%) см. Точка обзора 4 кв. 2022 г. ). Некоторые регионы подвержены большему риску, чем другие. С точки зрения американского банка, европейская экономика уже находится в рецессии или, вероятно, скатится к ней к концу года.

В США базовый сценарий также предполагает экономический спад и «значительное ослабление рынка труда» из-за жестко ограничительной политики ФРС. Процентные ставки будут оставаться высокими дольше, а монетарные политики будут притормаживать денежно-кредитную политику вплоть до 2024 года. В результате экономика слабеет ниже тенденции роста, и потребуется некоторое время, чтобы восстановиться.

Настойчивость Китая в проведении строгой политики нулевого уровня Covid-19 будет продолжать оказывать давление на настроения внутренних потребителей, рынок труда и экономику в целом. Пекин готовит все более крупные «квази» пакеты фискальных стимулов, но не может предотвратить спад в секторе недвижимости.

Американские акции в плюсе

Фондовый рынок, возможно, еще не достиг своего дна, «но это может быть не за горами», — добавляет Шамик Дхар. Несмотря на риск снижения на фондовом рынке США, BNY Mellon Investment Management отдает предпочтение американским акциям. Европейские акции и акции развивающихся стран не поспевают за акциями США.

Среди прочего, банк ссылается на исследование медвежьих рынков в США с 1929 года. Оно показывает, что в большинстве случаев индекс S&P 500 снова закрывается положительно через год после выхода на медвежий рынок.