Делиться:

Старший экономист UOB Group Элвин Лью оценивает последние данные о ВВП Сингапура за период с января по март.

Ключевые выводы

«Окончательный рост ВВП Сингапура в 1 кв. 2023 г. составит 0,4% г/г (-0,4% кв/кв SAAR), пересмотренный в сторону повышения по сравнению с предварительной оценкой в ​​0,1% г/г (-0,7% кв/кв SAAR) по сравнению с 2,1% г/г. г/г (+0,1% кв/кв) рост в 4К22. Несмотря на пересмотр, рост в 1 квартале г/г по-прежнему был самым слабым с 1 квартала 2021 года. Однако он был выше нашей средней оценки и оценки Bloomberg, составляющей 0,2% г/г, -0,6% кв/кв».

«Рост сдерживался производственным сектором (-4,8% кв/кв, -5,6% г/г) в 1 квартале, при этом во всех основных секторах производства было зафиксировано снижение производства, за исключением транспортного машиностроения. Услуги поддержали рост, при этом секторы, связанные с авиацией и туризмом, показали лучшие результаты, но услуги, связанные с торговлей, оказали давление на рост. Строительная активность поддержала рост, хотя ее темпы за 1 квартал были пересмотрены в сторону понижения».

«В своем прогнозе MTI был более пессимистичен в отношении США и Европы, но более оптимистичен в отношении Китая (увидев, что его восстановление будет более сильным, чем ожидалось, при этом отметив риски снижения). MTI также предупредила о более продолжительном и глубоком спаде в сфере электроники и выделила два растущих негативных риска для мировой экономики: 1) ужесточение мировых финансовых условий и 2) эскалацию российско-украинской войны и геополитическую напряженность между крупными мировыми державами. MTI сохранил свой предыдущий прогноз роста экономики Сингапура на 0,5-2,5% в 2023 году, добавив, что рост, вероятно, будет в середине диапазона (т.е. 1,5%). Для сравнения, мы по-прежнему ожидаем роста ВВП за весь год на уровне 0,7% в 2023 году (нижняя граница диапазона официального прогноза роста), что отражает наш более осторожный внешний прогноз. Существует значительный риск того, что Сингапур может вступить в техническую рецессию в первом полугодии 2023 года, в основном из-за слабости производства».

«Общая инфляция в Сингапуре выросла до 5,7% г/г в апреле с 5,5% г/г в марте. Базовая инфляция осталась повышенной на уровне 5,0% г/г (без изменений с марта). MAS сохранил свои прогнозы инфляции (которые впервые были сделаны в MPS от 14 октября 2022 г.) без изменений в отчете об индексе потребительских цен за апрель и заявил, что уровень базовой инфляции останется «повышенным в следующие несколько месяцев», но «продолжит снижаться». «более заметное замедление во второй половине года». Однако MAS пропустил предыдущее упоминание о том, что «базовая инфляция MAS, по прогнозам, достигнет примерно 2,5% в годовом исчислении к концу 2023 года».

“Прогноз MAS — сохраняем наш взгляд на статус-кво на октябрь 2023 г. : В то время как опасения по поводу инфляции оставались в последнем апрельском отчете по инфляции, было также очевидно, что перспективы роста также были подвержены большей неопределенности и смещены в более слабую сторону. Тем не менее, также слишком рано ожидать, что денежно-кредитная политика отменит часть своей ограничительной позиции, учитывая жесткость базовой инфляции. Принимая во внимание баланс жесткой инфляции в апреле и более слабых перспектив роста, мы придерживаемся мнения, что цикл ужесточения должен был закончиться в апреле, и MAS сохранит эту паузу на следующем заседании в октябре. Если до октября появится еще одно внецикловое объявление, мы полагаем, что это, вероятно, будет связано с внезапным ухудшением внешних условий, что приведет к резкому снижению прогноза роста, поэтому MAS, скорее всего, переключится на более адаптивную политику, а не на дальнейшее ужесточение. его следующий шаг, но это не наш базовый вариант, чтобы ожидать объявления политики вне цикла на данный момент ».