С подавление Хины в конце 2020 года быстро появились лучшие и самые яркие технологические компании. Два года спустя власти Пекина быстро возвращаются к более предсказуемой политике. 16 января компания DiDi Global, занимающаяся заказом такси, заявила, что вскоре ей будет разрешено возобновить прием новых клиентов после 18-месячной паузы, во время которой регулирующие органы запретили ей расти. Неделей ранее Ant Group, китайский гигант платежей и финансовых технологий, сообщила, что Джек Ма, самый известный предприниматель страны, больше не владеет контрольными правами в компании, соучредителем которой он является. Ходили слухи, что передача г-ном Ма контроля над компанией стала одним из последних шагов на пути к политическому одобрению компании. Вскоре после этого высокопоставленный китайский технократ заявил, что репрессии в сфере технологий подходят к концу.

DiDi и Ant были лидерами крупных технологий в Китае. Нападение DiDi на Uber, закончившееся тем, что китайская фирма купила операции своего конкурента в стране в 2016 году, показало, что местные группы могут конкурировать с глобальными. Поразительная оценка Ant в 300 миллиардов долларов в 2020 году предполагает, что Китай произведет на свет следующее поколение ослепительных чемпионов потребительского интернета. Но приостановка государством рекордного первичного публичного размещения акций Ant позже в том же году, за которым последовало разрушительное расследование в отношении DiDi всего через несколько дней после его размещения в Нью-Йорке в июне 2021 года, ясно показало, что в мире китайских технологий не все в порядке.

«Исправление», как его окрестили власти, продемонстрировало, до какой степени регулирующие органы готовы осуществлять контроль над крупными технологическими платформами. В конечном итоге китайские регулирующие органы вынудили DiDi исключить из листинга в Нью-Йорке — беспрецедентный шаг со стороны властей Пекина. Повторный листинг в Гонконге также был заблокирован. Джек Ма, когда-то открыто критиковавший плохое регулирование, держался подальше от общественного внимания. Инвесторы отреагировали на технологическую чистку паникой. За последние два года тяжелая рука Пекина стерла с мировых рынков не менее 2 триллионов долларов.

Прекращение технической критики является частью согласованных усилий по возрождению доверия к руководству Китая, в том числе к Си Цзиньпину. Регулирующие органы по ценным бумагам в последние месяцы пошли на уступки, позволив американскому органу по надзору за бухгалтерским учетом проверять внутренние бухгалтерские книги китайских компаний, котирующихся на американских биржах, избегая делистинга акций на сумму около 900 миллиардов долларов, торгуемых в Нью-Йорке. С ноября Китай быстро отошел от своей политики «ноль ковид» — дорогостоящей, но безуспешной попытки подавить пандемию в своих границах. За последние две недели лидеры также резко ослабили ограничения на финансирование застройщиков после того, как попытка обуздать заемные средства подтолкнула отрасль к краху.

Но новая эра технологий будет сильно отличаться от предыдущей, которая характеризовалась быстрым ростом и безудержным расширением. Многие компании продают бизнес, который они купили в последние годы. Целые отрасли, связанные с Интернетом, такие как онлайн-образование, были разрушены и больше не вернутся.

В ближайшие годы государственный контроль будет усиливаться. Многие фирмы уже продали небольшие доли государственным инвесторам. Эти «золотые акции» часто требуют, чтобы государство купило только 1% компании, но при этом дают право назначать членов совета директоров и налагать вето на важные решения. Доли в важных дочерних компаниях ByteDance, владельца TikTok, и Weibo, платформы, похожей на Twitter, уже принадлежат государственному инвестору, связанному с регулятором киберпространства Китая. Аналогичная договоренность недавно была заключена с гигантом электронной коммерции Alibaba, и ходят слухи, что та же участь может постичь и Tencent. Инвесторы могут ожидать, что DiDi возьмет на себя инвесторов, связанных с государством, прежде чем он будет полностью реабилитирован, говорит Черри Люн из Bernstein, брокер. Новая нормальность будет странным новым местом.■

Чтобы быть в курсе самых важных событий в сфере бизнеса и технологий, подпишитесь на Bottom Line, наш еженедельный информационный бюллетень только для подписчиков.