Прорыв DeepSeek в области искусственного интеллекта повысил настроения инвесторов в отношении китайских акций, при этом показатель оншорных, а также оффшорных акций страны взлетел более чем на 26% с январского минимума.

Всплеск китайских акций происходит в то время, когда индийские акции томятся на территории коррекции, а эксперты указывают на поворот от Индии к Китаю.

«Каждый раз, когда рынок Китая растет, рынок Индии падает», — сказал Тио Сью Хуа, управляющий директор и глава отдела акций Lion Global Investors.

Китайский CSI300 приносил отрицательную доходность в течение трех лет подряд, прежде чем зафиксировать сильный рост в прошлом году, в то время как индийские акции демонстрировали долгосрочный рост в течение последних девяти лет, но доходность в 2024 году была намного ниже, чем годом ранее.

«Вам нужно что-то продать, чтобы профинансировать что-то новое, так что именно это и происходит, особенно с учетом разочарований, которые мы видели в Индии», — сказала она CNBC.

Китайские акции, во главе с технологическим ралли, находятся на подъеме с момента выпуска модели R1 от DeepSeek в январе, поскольку она бросила вызов возглавляемой США экосистеме искусственного интеллекта, заявив о превосходной производительности при гораздо меньших затратах, чем более устоявшиеся игроки на рынке искусственного интеллекта.

Индекс Hang Seng Tech, который отслеживает 30 крупнейших технологических компаний, зарегистрированных в Гонконге, в пятницу достиг самого высокого уровня почти за три года.

Между тем, индекс MSCI China, поднявшийся на 26,5% по сравнению с январским минимумом, вырос почти на 18% в этом году, в то время как индекс MSCI India потерял более 7% с начала года.

Перераспределение в Китай обусловлено более сильным нарративом на нескольких фронтах, сказал глава отдела специалистов по инвестициям в акции Abrdn в Азии и развивающихся странах Алекс Смит.

«Мы увидели сильные [China] рынок движется вверх после запуска Deepseek», — сказал Смит CNBC.

Рост популярности DeepSeek повысил интерес инвесторов к китайским технологическим компаниям. По словам Смита, доморощенные китайские модели, такие как R1 от DeepSeek и Qwen 2.5 от Alibaba, продемонстрировали способность китайских компаний постоянно повышать производительность при одновременном снижении затрат на логические выводы.

Экономика Индии борется с замедлением, фондовый рынок резко скорректировался в последние месяцы, а краткосрочные ожидания по прибыли остаются приглушенными, сказал Смит.

ВВП Индии вырос на 5,4% в квартале, закончившемся в сентябре, что отражает самый слабый рост за последние семь кварталов. В начале года правительство снизило прогноз экономического роста на финансовый год, заканчивающийся в марте, до 6,4%, что является самым низким показателем за четыре года.

К концу января 33% крупных глобальных фондов развивающихся рынков, опрошенных Nomura, имели «избыточный вес» акций Китая и Гонконга, по сравнению с 26% в декабре. И наоборот, на 6% увеличилось количество глобальных фондов развивающихся рынков, которые стали «недооцененными» на индийских акциях, показала статистика Nomura.

Более 50% фондов, опрошенных Nomura, заявили, что к концу января они сократили свои ассигнования в Индию, в то время как в Китае и Гонконге были увеличены ассигнования.

Портфельный менеджер Manulife Николь Вонг сообщила CNBC, что в январе она зафиксировала прибыль от своих вложений в Индию, в то время как на фондовых рынках Китая и Гонконга, в частности на китайском технологическом секторе, она была «переоценена».

Она добавила, что импульс на фондовых рынках Индии в настоящее время несколько изменился после того, как инвесторы увидели в акциях Индии предпочтительное место для хранения своих денег в пространстве развивающихся рынков на протяжении большей части 2024 года.

По словам Тио, в годы, последовавшие за пандемией, многие инвесторы покинули Китай, что привело к тому, что деньги переместились в такие страны, как Индия.

В 2021, 2022 и 2023 годах китайские CSI 300 потеряли более 5%, почти 22% и более 11% соответственно. И наоборот, индийский Nifty 50 показал годовой прирост более чем на 24%, 4% и 20%.

Нынешняя ротация потоков имеет смысл, учитывая, что инвесторы сейчас твердо находятся во второй эре президента Дональда Трампа и, скорее всего, продолжат видеть более агрессивные меры стимулирования, исходящие из Китая, учитывая тарифные угрозы, сказал Смит из Abrdn.

В то время как оптимизм в отношении китайских рынков возрос, экономика страны столкнулась с несколькими встречными ветрами. Это требует осторожного подхода, полагают эксперты.

«Возможно, еще слишком рано говорить о том, что худшее уже позади с точки зрения устойчивого восстановления потребительской активности в Китае», — сказал Вонг из Manulife.

Важно отметить, что китайские рынки все еще относительно волатильны, сказал Джеймс Лю, основатель и руководитель отдела исследований в Clearnomics.

«Такие факторы, как растущая торговая война, повторяющиеся опасения по поводу китайской финансовой системы, пузырь на рынке недвижимости и неопределенность в отношении государственных стимулов, вероятно, приведут к волатильности в 2025 году», — сказал он.

В индийских акциях все еще есть возможности для фиксации прибыли, учитывая коррекции с начала года, сказал Кен Вонг, специалист по портфелю акций в Азии из Eastspring Investments.

Вонг, который выделил 51% своего портфеля в Китае и 46% в Индии, сказал, что он стремится сократить долю компаний с малой и средней капитализацией в Индии, но присматривается к некоторым компаниям с большой капитализацией, а именно к финансовому, риэлторскому и банковскому секторам.