Каждый раз я смотрю на Холдинги HSBC (LSE: HSBA), я удивлен и разочарован тем, что я ими не владею. У них вроде бы все есть.

Ищете рост цены акций? Акции выросли более чем на 30% за последние 12 месяцев и на 170% за пять лет.

Ищете заработок? Тем Индекс FTSE 100 Прогнозируется, что доходность гиганта составит 5,4% в 2025 году и 5,89% в 20266 году. Если этого недостаточно, вчера (31 июля) компания объявила об очередном выкупе акций на сумму $3 млрд.

Идеальные акции FTSE 100?

Даже его оценка выглядит заманчиво. Соотношение цены и прибыли составляет всего 9,95. Соотношение цены к балансовой стоимости выросло до 1,21, но это далеко не дорого.

HSBC также не ограничен вялой экономикой Великобритании. Это по-настоящему глобальный банк, большая часть доходов которого приходится на Азию.

Никто не идеален. Вчерашние полугодия были, безусловно, разочаровывающими. Прибыль до налогообложения упала на 27% до $15,8 млрд из-за обесценения доли в Китае на $2,1 млрд Банк коммуникаций , а также расходы в размере $400 млн, связанные со слабым спросом на коммерческую недвижимость в Гонконге.

Квартальная прибыль до налогообложения снизилась на 29% до $6,3 млрд, что ниже консенсус-прогноза в $6,99 млрд.

Мэтт Бритцман из Hargreaves Lansdown сказал, что эти цифры не отражают всей картины. За исключением разовых выплат, скорректированная прибыль фактически превзошла ожидания, чему способствовали высокие показатели управления активами. Но он все же предупредил: «Среднесрочные перспективы туманны».

Цена акций упала на 0,23% за день, что говорит о том, что рынки уже учли некоторые плохие (и хорошие) новости.

Большой глобальный риск

HSBC имеет значительную зависимость от Китая, и напряженность в связи с тарифами снова вспыхнула. Совет директоров высказывается осторожно, предупреждая, что спрос на кредитование останется сдержанным до конца 2025 года. Коммерческая недвижимость в Азии выглядит шаткой, а более широкие экономические перспективы туманными.

Резервы под обесценение выросли. Чистая процентная маржа, ключевой показатель прибыльности, снизилась с 1,62% до 1,57%. Это довольно тонкий показатель и может сузиться еще больше, если процентные ставки упадут. Затраты также растут из-за реструктуризации и инвестиций в технологии.

Несмотря на все это, его баланс выглядит здоровым. HSBC по-прежнему обладает достаточной огневой мощью, чтобы поддерживать рост и продолжать вознаграждать акционеров.

Долгосрочное удержание

Переход от традиционного банковского дела к управлению капиталом, особенно в Азии, выглядит разумным. HSBC также нацелен на быстрорастущие рынки, такие как Индия и Вьетнам.

Налаживание экономических связей между Азией и Ближним Востоком является еще одной возможностью, учитывая широкое присутствие группы. Однако это потребует времени и постоянных инвестиций.

Рынок не увлекается. Прогнозы аналитиков предполагают, что цена акций может вырасти до 950 пенсов в течение следующего года, что всего на 3% выше сегодняшнего уровня. Добавьте к этому дивиденды, и общая доходность станет более привлекательной. Хотя вряд ли это звездно.

Все те цифры, которые я привел ранее, впечатляют, но они остались в прошлом. Будущее выглядит немного более туманным. На данный момент в других местах могут быть более захватывающие возможности.

Тем не менее, у HSBC все еще есть очень много преимуществ. Об этом стоит подумать сегодня инвесторам, которые могут не обращать внимания на краткосрочные проблемы.