Экспорт Китая в июне вырос на 8,6% в годовом выражении в долларах США и на 10,7% в юанях, превысив ожидания аналитиков и указывая на более высокий, чем ожидалось, рост ВВП во втором квартале.

Поставки в Центральную Азию продемонстрировали наибольший рост, что отражает развитие Китаем транспортной и другой инфраструктуры в рамках инициативы «Пояс и путь».

Экспорт в Азербайджан, Армению, Казахстан и Кыргызстан вырос в годовом исчислении более чем на 30%, поскольку Китай расширяет железнодорожные и другие транспортные мощности на Евразийском континенте. Часть общего объема может отражать косвенный экспорт в Россию.

Но экспорт был сильным по всем направлениям, особенно высокие показатели наблюдались в Тайване, Индонезии, Вьетнаме и на Филиппинах. Экспорт в Бразилию и Мексику, два крупнейших рынка Китая в Латинской Америке, вырос на 17%.

За последние четыре года Китай удвоил свой экспорт в страны Глобального Юга, в то время как экспорт на развитые рынки увеличился незначительно.

Однако часть роста экспорта Китая на глобальный Юг состоит из средств производства и компонентов, которые будут производиться для конечных продаж в Соединенных Штатах.

Экспорт Китая в страны Глобального Юга вырос с примерно 60 миллиардов долларов США в месяц до 140 миллиардов долларов в месяц. В то же время импорт США из стран Глобального Юга вырос с примерно 60 миллиардов долларов в месяц до примерно 90 миллиардов долларов в месяц.

Примерно 30 миллиардов долларов в месяц из дополнительных 80 миллиардов долларов в месяц китайского экспорта на глобальный Юг зависят от спроса со стороны США. Хотя 25-процентный тариф Америки на большую часть китайского импорта глубоко подрезает прямой экспорт из Китая в США, Америка тем более зависит от китайских цепочек поставок через третьи страны.

Прямой экспорт из Китая в США подскочил на 7,5% в годовом исчислении, хотя уровень остается значительно ниже пика Covid.

Торговый дефицит Америки по товарам сейчас составляет рекордные 1,2 триллиона долларов США в год по сравнению с 800 миллиардами долларов в год до Covid. Администрация Байдена стимулировала спрос на потребительские товары за счет увеличения трансфертных выплат гражданам США, в то время как капитальные вложения в производственное оборудование на отечественных заводах в США упали в реальном выражении.

После инфляции заказы на капитальное оборудование (за исключением самолетов) невоенного назначения упали до 35 миллиардов долларов (в постоянных долларах 1982 года) в месяц в 2024 году с 38 миллиардов долларов в 2019 году, следуя долгосрочной тенденции к снижению.

Избыточный спрос, созданный фискальной политикой Байдена, вызвал поток импорта, прямо или косвенно из Китая.

Это ставит Америку перед дилеммой. Более высокие тарифы, призванные препятствовать китайскому импорту, как предлагают некоторые советники бывшего президента Трампа, повысят цены для американских потребителей.

А общий тариф, за который выступали некоторые видные деятели предвыборного штаба Трампа, повысит стоимость капитальных товаров, препятствуя инвестициям и делая Америку еще более зависимой от импорта.

Следите за Дэвидом П. Голдманом на X на @davidpgoldman