Фармацевтический сектор раньше был счастливым местом для инвесторов, ищущих доходные акции с потенциалом роста цен на акции. АстраЗенека (LSE: AZN) и ГСК (LSE: GSK) – две гордости Индекс FTSE 100 имена, но в последнее время жизнь стала несколько сложной.

После долгого периода работы под руководством генерального директора Паскаля Сорио, который превратил AstraZeneca в крупнейшую компанию Великобритании, замедление было неизбежно, поскольку оценка выглядела завышенной. Напротив, GSK под руководством генерального директора Эммы Уолмсли изо всех сил пыталась удержать инвесторов, поскольку ее портфель лекарств истончался, а дивиденды сокращались.

Обе акции пострадали от угрозы введения тарифов США на импортные фармацевтические препараты. Тем не менее, прошлая неделя была веселой: акции AstraZeneca подскочили на 15%, а GSK (которую я держу) выросла на 10%. И о времени тоже.

AstraZeneca в движении

Основной бизнес «АстраЗенека» остается сильным. 29 июля компания сообщила о росте прибыли до налогообложения на 26% в первом полугодии до $6,52 млрд. Компания получила 12 положительных результатов Фазы III и 19 основных разрешений.

Есть и другие проблемы, и в прошлый понедельник (29 сентября) по крайней мере одна из них была решена, поскольку Сорио объявил о планах разместить листинг непосредственно на бирже Новые функции Йорк Запас Обмен . AstraZeneca уже торгуется там через депозитарные расписки США, но новый листинг расширит ее доступ к рынкам капитала. К счастью, она сохранит свою базу в Великобритании и Индекс FTSE 100 статус.

Компания также планирует инвестировать $50 млрд в расширение своей деятельности в США. Это прямой ответ на тарифную угрозу и показывает, насколько серьезно она относится к своему американскому будущему.

Несмотря на недавний скачок на 15%, цена акций выросла на скромные 5,7% за 12 месяцев. Он по-прежнему выглядит немного дорогим, с соотношением цены к прибыли 20,4. Тем не менее, это также отражает уверенность инвесторов в долгосрочной истории роста. Доходность трейлинга упала до 1,95%.

GSK дает отпор

Несмотря на скачок на прошлой неделе, акции GSK выросли всего на 11,5% за 12 месяцев. Рост был в дефиците в течение многих лет. Акции оживились после того, как 29 сентября было объявлено об уходе Уолмсли, так как инвесторы надеялись на смену направления.

Но результаты второго квартала, опубликованные 29 июля, не были катастрофическими: операционная прибыль выросла на 33% до 2,02 млрд фунтов стерлингов. Генерация денежных средств выросла на 47% до 2,43 млрд фунтов стерлингов.

Юридические споры по поводу Зантак и неудачи с вакцинами сдерживают GSK, но руководство ожидает пяти крупных одобрений в США в этом году и еще 14 запусков продуктов в период с 2025 по 2031 год. Группа также адаптируется к тарифам, расширяя производство в США.

Акции GSK выглядят более ценными, с коэффициентом P/E 10,9. Хотя это также сигнализирует о снижении надежд на будущее. Дивидендная доходность в 3,75% является приличной, хотя все еще далека от 5-6%, которые инвесторы когда-то считали само собой разумеющимися.

Долгосрочный потенциал

Тем не менее, я думаю, что низкая оценка GSK делает ее достойной рассмотрения сегодня. Мое личное участие, наконец, зашевелилось, и я подозреваю, что реальные выгоды придут в долгосрочной перспективе для терпеливых инвесторов, которые придерживаются долгосрочного подхода.

Риски есть всегда. Одобрение лекарств никогда не связано с риском. Групповые иски могут возникать как гром среди ясного неба и оказаться дорогостоящими. Тарифные угрозы добавляют еще один слой неопределенности.

У AstraZeneca более сильная репутация и более смелая стратегия, но обе фирмы показывают, что у большой фармы все еще есть жизнь. Этот сектор может быть волатильным в краткосрочной перспективе, но со временем он должен обеспечить как доход, так и рост.