Самая эффективная доля в индекс ФТС 100 в 2023 году было Роллс-Ройс (ЛФБ: RR). В прошлом году он снова вошел в число самых высоких альпинистов. Фактически, цена акций Rolls-Royce сейчас составляет на 513% выше чем в конце 2022 года.

Это невероятный результат для любой акции.

Но я думаю, что это особенно впечатляет для зрелой компании, которая существует уже много десятилетий и работает в типично медленно развивающейся сфере бизнеса.

Прошлые результаты не обязательно являются руководством к тому, что произойдет в будущем. Но может ли цена акций Rolls-Royce резко вырасти в 2025 году – и стоит ли мне добавить их в свой портфель?

Многое идет правильно

За последние пару лет цены на акции выросли отчасти из-за изменившихся перспектив бизнеса.

Спрос вырос как в сфере гражданской авиации, так и в связи с увеличением расходов на оборону многих западных правительств. Между тем, Rolls избавилась от слабых показателей и огромных денежных потерь, возникших в годы пандемии.

Но что, по моему мнению, действительно зажгло акции за последние пару лет, так это новый, более напористый стиль управления. Это включало в себя избавление от некоторых непрофильных предприятий, стремление сократить расходы и постановку амбициозных целей по среднесрочным финансовым показателям.

Это не похоже на сделку

Цели действительно впечатляют – если они будут достигнуты. Однако на данный момент я думаю, что цена акций Rolls-Royce уже отражает большие ожидания.

На данный момент он торгуется с коэффициентом цена/прибыль (P/E), равным 21. На мой взгляд, это не возмутительно высоко, но в то же время я бы не назвал это выгодной сделкой.

Это можно рассматривать как сделку на том основании, что перспективный Коэффициент P/E ниже. В конце концов, если компания сможет улучшить свою прибыльность, как она надеется, прибыль на акцию должна увеличиться.

Одна только эта перспектива может привести к росту цен на акции Rolls-Royce в этом году, особенно если компания опубликует оптимистичные новости о том, как она справляется со своими среднесрочными целями.

Почему меня не соблазняет эта цена

Однако верно и обратное.

Если есть хоть малейшее разочарование – а за этим стоят десятилетия неоднозначных результатов Rolls – я думаю, что текущая цена акций не дает мне никакого запаса прочности. В такой ситуации я бы не удивился резкому падению цен.

Особое беспокойство у меня вызывает то, что на спрос в гражданской авиации могут повлиять факторы, над которыми авиакомпании, не говоря уже о производителях двигателей, не имеют контроля. Это может быть пандемия, извержение вулкана, террористическая атака, скачок цен на нефть или просто резкая рецессия.

Опять же, я думаю, что текущая цена акций Rolls-Royce не дает мне никакого запаса прочности для смягчения таких рисков. Итак, хотя я с интересом буду наблюдать за тем, как он поведет себя в 2025 году, у меня нет планов инвестировать.